Объем контрольной работы не должен превышать 20-30 страниц машинописного текста. В работе должны быть следующие разделы: содержание, основная часть работы, включающая теоретические вопросы и задачи, список использованной литературы.

Теоретические вопросы и задачи по вариантам

Вариант 1

1. Временная стоимость неравномерных денежных потоков.

2. Вероятности получения дохода по ценным бумагам акционерного общества распределились следующим образом: 14% с вероятностью 0,1, 12% с вероятностью 0,2, 11% - 0,4, 10% - 0,2, 9% - 0,1. Бета коэффициент составляет 0,9, безрисковая ставка доходности составляет 7%, общерыночная доходность – 10%. Выгодно ли приобретать эти акции? Ответ обоснуйте.

3. Фермер продал 5 тонн картофеля магазину за 300 000 рублей, заключив контракт, по которому магазин обязался выплатить ему эту сумму равными ежемесячными платежами в течении 6 месяцев. Желая получить деньги немедленно, фермер, продал этот контракт банку, получающему на ссужаемые деньги проценты по сложной ставке 12% годовых с ежемесячным начислением. Какую сумму заплатил банк фермеру за контракт?

Вариант 2

1. Бюджетирование и его использование в процессе управления финансами организации

2. Определите на основе стандартного отклонения и коэффициента вариации, у какой компании уровень финансового риска выше на основе следующих данных:

3. Имеются следующие данные о компании: EOQ =150 ед., минимальная, средняя и максимальная еженедельная потребность в сырье составляет соответственно 5,  10 и  15 ед., продолжительность выполнения заказа – 5- 13 дней. Считая, что в неделе 5 рабочих дней, определите:

- уровень запасов, при котором необходимо делать заказ,

- максимальный уровень запасов,

- минимальный уровень запасов.

Вариант 3

1. Лизинг и его роль в финансировании предпринимательской деятельности.

2. Компания «Ветер» желает привлечь 50 000 рублей посредством выпуска облигаций номиналом 1000 рублей и нулевым купоном. Облигации погашаются по номиналу через 5 лет. По какой цене облигации должны продаваться сегодня, если их доходность будет составлять 9%? Сколько облигаций должно быть выпущено?

3. У предприятия потребность в денежных средствах составляет 200 тыс.руб. в месяц. Денежный поток у организации стабильный и прогнозируемый. Годовая ставка по краткосрочным ценным бумагам составляет 16%. Транзакционные затраты на одну сделку - 1000 руб. Определите оптимальный остаток денежных средств на счете, среднюю величину  остатка, а также расходы по управлению денежными средствами.

Вариант 4

1. Факторинг и его роль в финансировании предпринимательской деятельности.

2. Активы компании «Восток» составляют 4 200 000 рублей, при этом валовой оборотный капитал – 3 000 000 рублей, чистый оборотный капитал – 1 000 000 рублей, внеоборотные активы – 1 200 000 рублей, ставка краткосрочного кредитования – 8%, долгосрочного  -13%. EBIT равна 1 000 000 рублей, ставка налога – 20%. Оборотные активы финансируются за счет краткосрочного кредита, внеоборотные – за счет долгосрочного. Предположим, ставка краткосрочного кредита станет 11%, а долгосрочного – 9%. Что изменится?

3. Гражданин Иванов купил  у гражданина Петрова автомобиль, подписав контракт, в соответствии с которым обязался уплатить 250 000 рублей через 8 месяцев после момента покупки и  350 000 рублей через 18 месяцев после момента покупки. Господин Петров желает продать этот контракт банку, получающему 6% годовых (сложная ставка) на свои деньги. Какую сумму заплатит банк за этот контракт, если купит его в момент заключения?

Вариант 5

1. Бихевиористская концепция финансов.

2. Годовая потребность в сырье 10000 ед. затраты по хранению единицы сырья – 250 руб., затраты по размещению и исполнению заказа – 200 руб. Определите оптимальный размер заказа. Если поставщик отказывается завозить сырье чаще, чем четыре раза в год, какую сумму может заплатить компания, чтобы снять это ограничение.

3. Определите более выгодный вариант вложения средств в ценные бумаги, если имеются следующие данные: коэффициент β для акций компании А составляет 0,8; а для акций компании Б – 0,6; общерыночная доходность – 12%, доходность по вложения с нулевым риском – 10%. Доходность и вероятность их получения по данным бумагам:

Ответ обоснуйте.

Вариант 6

1. Теория арбитражного ценообразования

2. Доходность государственных облигаций  - 6%, среднерыночная доходность – 9%. Вам необходимо сформировать наименее рисковый портфель из акций трех видов, при этом известно, что у акций А β равен 1, у акций В – 0,5, у акций С – 2. кроме того, удельный вес акций каждого вида в портфеле должен составлять не менее 0,2. Каковы риск и доходность вашего портфеля в этом случае?

3. Выручка от реализации продукции составляет 500 тыс.руб. Переменные затраты 435,5 рублей на единицу, постоянные затраты – 40 000 рублей. Предприятие выпускает 1250 единиц продукции. Рассчитайте эффект производственного рычага, пороговый объем производства, порог финансовой устойчивости и запас финансовой прочности.

Вариант 7

1. Многофакторная модель Фамы – Френча..

2. Компания «Джайв» имеет прибыль 4 млн.руб., 1 млн. размещенных акций. Р/Е составляет 10. Какова цена акции? Если 3 млн.руб. направить на выплату дивидендов, то какова будет их величина? Если направить эти деньги на выкуп акций по цене 43 рубля за акцию,  сколько акций будет выкуплено? Какой станет величина ЕPS? Если в результате политики компании Р/Е станет равной 11, какой станет новая цена акций?

3. На основе данных, представленных в таблице, определите при каких условиях достигается положительный эффект финансового рычага.

Вариант 8

1. Управление запасами.

2. Банк 12.04.06. учел два векселя со сроками погашения 20.05.06. и 11.06.06. соответственно. При этом в результате применения учетной ставки 18% годовых банком были удержаны комиссионные в размере 885 руб. Определите номинальную стоимость второго векселя, если первый вексель предъявлен на сумму 15 тыс.руб. Для расчета применяются обыкновенные проценты с точным числом дней сделки.

3. Найти точку безразличия эмиссии обыкновенных и долговых обязательств, если акционерное общество увеличивает капитал с 15 до 19 млн.рублей. Долговые обязательства выпускаются под 20% годовых по простой ставке. Количество акций увеличивается на 20 000 акций (при эмиссии акций). Ставка налога на прибыль 20%. Первоначально в уставном капитале АО было 75 000 акций.

Вариант 9

1. Теории структуры капитала: модель Хамады и сигнальная модель.

2. Компания СС до последнего времени выплачивала ежегодные дивиденды в сумме 4 доллара на акцию. Доходы на акцию за тот же период составляли 8 долларов. Требуемая ставка доходности по акциям с аналогичной степенью риска равна 11%. Ожидается, что дивиденд будет расти с постоянным темпом 6% в год. Подсчитайте «нормальное» соотношение «цена- доход» для акций компаний.

3.  Имеются следующие данные о компании АВС:

Определите ЭФР, ЭПР, а также совместный эффект от данных рычагов.

Вариант 10

1. Теории структуры капитала: компромиссные модели.

2. Компания «Аврора» регулярно выплачивает дивиденды по 100 рублей, однако испытывает трудности с нахождением выгодных проектов. Президент фирмы предлагает снизить предстоящую выплату дивидендов до 50 рублей и на высвободившиеся деньги присоединить другую фирму. Он уверен, что в результате возрастут продажи и прибыль, дивиденды можно будет увеличить до 105 рублей. Следует ли акционерам согласиться на такое предложение, если сейчас стоимость собственного капитала составляет 15%?

3. Организация использует для управления денежными средствами модель Миллера-Орра. Расходы по операциям с ценными бумагами составляют 1600 рублей, ежегодный доход по краткосрочным ценным бумагам составляет 12,05%, стандартное отклонение  - 5 000 рублей в день. Менеджер по управлению денежными средствами считает необходимым поддерживать минимальный остаток денежных средств в размере 15 000 рублей. Определите максимальный остаток денежных средств, а также целевой остаток.

Вариант 11

1. Использование производных ценных бумаг для снижения риска.

2. Организация планирует выпустить облигации номиналом 250 рублей со сроком погашения 5 лет и ставкой процента 6%. Расходы по размещению облигаций составят 2,0% от номинала, кроме того, планируется продажа облигаций с дисконтом в размере 1% от номинала. Определите стоимость данного источника формирования капитала организации, если ставка налога на прибыль составляет 20%.

3. Как рассчитать потери поставщика (компания «Причал») при предоставлении скидки на условиях 4 / 0 net 30, если инфляция составляет 8% в год, доход от вложений компании – 2% ежемесячно?

Вариант 12

1. Матрицы финансовой стратегии.

2. У компании «Сигнал» по мнению аналитиков ожидается 5% рост дивидендов в будущем. Сейчас компания платит дивиденды в сумме 3 рубля на одну обыкновенную акцию. Цена акций с аналогичной степенью риска в настоящий момент такова, что обеспечивает 14% ожидаемую доходность. Каково соотношение «P/E» на следующий год, если предположить, что темп роста дивидендов будет постоянным и доля выплат (DP) равна 25%?

3. Компания АА использует  заемных средств - 30% от общего объема капитала, привилегированных акций – 10%,  остальное финансируется за счет собственного капитала. Стоимость заемного капитала 15%, стоимость источника «эмиссия привилегированные акции» - 13%, ставка налога на прибыль  - 20%, β для акций компании 0,90, безрисковая доходность – 12%, ожидаемая доходность рыночного портфеля – 17%. Компания ВВ использует заемных средств – 30% от общего объема капитала, привилегированных акций – 10%,  остальное финансируется за счет собственного капитала. Стоимость заемного капитала 15%, стоимость источника «эмиссия привилегированные акции» - 13%, ставка налога на прибыль  - 20%, β для акций компании 1,30, безрисковая доходность – 12%, ожидаемая доходность рыночного портфеля – 17%.

Определите средневзвешенную стоимость капитала для компании АА и ВВ.

Вариант 13

1. Дивидендная политика организации и ее формирование в организации.

2. Потребность в денежных средствах у компании составляет 1 500 000 рублей в год. Годовая процентная ставка по государственным ценным бумагам составляет 6%. Затраты, связанные с их конвертацией составляют 800 рублей. На основе модели Баумоля, определите, оптимальную величину денежных средств фирмы, средний остаток средств на счете и общее количество сделок по конвертации ценных бумаг и денежных средств.

3. Компания «Ветер» имеет чистую прибыль, равную 2 млн.руб., и в обращении у нее находится 1 млн. обыкновенных акций. Сейчас акции компании продаются по цене 32 рубля за акцию. В настоящее время компания планирует использовать имеющиеся у нее в наличии денежные средства для выкупа 20% своих акций на открытом рынке. Предполагается, что операция выкупа не окажет влияния ни на чистую прибыль, ни на коэффициент P/E компании. Какова будет цена акций после осуществления операции выкупа?

Вариант 14

1. Модели финансирования оборотного капитала.

2. На основе приведенных данных определите эффект финансового рычага и его влияние на рентабельность собственных средств в связи в изменениями структуры капитала организации.

3. Компания «Рога и копыта» быстро развивается, и в настоящий момент она не выплачивает дивидендов. Однако, инвесторы предполагают, что по обыкновенным акциям будут выплачиваться дивиденды в размере 1 рубля через три года, начиная с сегодняшнего дня. Дивиденды будут расти с темпом 50% в год в течение четвертого и пятого годов. Через 5 лет темп стабилизируется на уровне 8% в год. Если требуемая доходность акций равна 15%, какова стоимость акций сегодня?

Вариант 15

1. Риск-менеджмент как часть финансового менеджмента.

2. У компании «Вектор» по мнению аналитиков ожидается 20% рост дивидендов в течение трех лет, после чего произойдет снижение темпов роста до 4%. Сейчас компания платит дивиденды в сумме 3 рубля на одну обыкновенную акцию. Цена акций с аналогичной степенью риска в настоящий момент такова, что обеспечивает 14% ожидаемую доходность. Каково соотношение «P/E» на следующий год, если предположить, что темп роста дивидендов будет постоянным и доля выплат (DP) равна 25%?

3. Прибыль до начисления налогов и процентов компании «Вектор» планируется в размере  300 000 рублей. Рассмотрите какой может быть EPS, если налог на прибыль 40%, а компания может выбрать один из следующих сценариев:

Какой будет цена акций, если Р/Е = 20?

Вариант 16

1. Финансовый анализ по схеме «DuPont».

2. Имеются прогнозные данные о ценных бумаг производственных компаний А и Б, работающих в разных отраслях:

Рассчитайте ожидаемую доходность каждой акции.

Определите показатели риска. Выберите вариант наиболее предпочтительный для инвестирования. Ответ обоснуйте.

3. Компания «Север» получила в феврале и марте 2010 года  два рублевых краткосрочных банковских кредита сроком на полгода:

а)  от банка А в сумме 500 000 рублей под 20% годовых,

б) от банка Б в сумме 560 000 рублей под 18% годовых.

Определите, в какой сумме проценты по кредитам будут отнесены на затраты, и какова сумма процентов, уменьшающая величину чистой прибыли компании, с учетом налогообложения прибыли.

Вариант 17

1. Базовая модель оценки финансовых активов (DCF – модель)

2. Рассмотрите целесообразность инвестирования в акции компании А, имеющей бета коэффициент, равный 1,5, или в акции компании В, имеющей бета – коэффициент – 0,9, если безрисковая процентная ставка равна 5%, а среднерыночный уровень доходности составляет 11%. Инвестиции осуществляются в том случае, если доходность составит не менее 15%.

3. На основе данных, представленных в таблице, определите эффект финансового рычага и оцените изменения в структуре капитала компании.

Вариант 18

1. Долгосрочное финансовое планирование и прогнозирование

2. Для получения EBIT в сумме 4100 рублей акционерное общество имеет две возможности: банковский кредит с отнесением на затраты под 20% годовых в сумме 3000 рублей или эмиссия акций дополнительно 100 штук по цене 30 рублей за акцию. Какой из вариантов выгоднее для владельца обыкновенных акций с точки зрения уровня EPS, если первоначально в капитале организации было 1200 акций? Налог взимается по ставке 20%.

3. Выручка от реализации продукции организации составляет 1500 тыс.руб. Переменные издержки составляют 1050 тыс.руб., постоянные – 300 тыс.руб. Собственные средства организации в пассиве равны 600 тыс.руб., а заемные – 210 тыс.руб., ставка по которым 22% годовых. Определите эффект финансового рычага с учетом налогообложения, если ставка налога на прибыль 20%, а проценты по кредиту полностью включаются в затраты.

Вариант 19

1. Финансовая служба в организационной структуре компании.

2. Компания в настоящий момент выплачивает дивиденды из расчет 2 рубля на акцию. По мнению экспертов, в будущем дивиденды будут расти с постоянным темпом 20 % в год в течение 2 следующих лет, а затем – с постоянным темпом 7% в год. Бета-коэффициент акций равен 1,2, безрисковая ставка равна 7,5 %, а премия за рыночный риск составляет 4%. Определите текущую цену акций.

3. Компания имела в последние годы следующую динамику дохода на акцию:

Представьте динамику дивидендов по годам, если компания придерживается выплаты постоянного дивиденда 0,25 руб. на акцию плюс премия, которая выплачивается в том случае, если в течение двух последующих лет значение EPS не менее чем на 50% превышало 0,5 руб., при этом величина премии равна 30% от среднего за последние два года превышения, включая отчетный год.

Вариант 20

1. Виды и характеристика денежных потоков, их оценка.

2. Отзывная облигация номиналом 600 рублей с купонной ставкой 6% и полугодовой выплатой процентов будет погашена через 5 лет. На момент проведения анализа облигация имеет защиту от досрочного погашения в течение 3 лет. В случае досрочного отзыва выкупная цена облигации составит номинал плюс сумма процентов за год. Стоит ли приобретать эту облигацию, если ее текущая рыночная цена составляет  520 рублей, а приемлемая норма прибыли равна 10%?

3. Определите стоимость капитала компании «Незабудка», если она планирует формировать капитал за счет выпуска облигаций (20% от общего объема), эмиссии привилегированных акций (доля 10%), а также собственного капитала, стоимость которого составит 23%. Будут выпущены облигации номиналом 100 рублей сроком обращения 5 лет и ставкой купонного дохода 6%. Цена реализации одной бумаги составит 95 рублей, а затраты на размещение займа – 1% от номинала. Компания планирует выпустить привилегированные акции номиналом 10 рублей и ставкой дивиденда 18%, затраты на размещение составят 2% от номинала, цена реализации бумаги составит 9,5 рублей.

Вариант 21

1. Прогнозирование денежных потоков организации.

2. На основе приведенных данных определите стоимость источника формирования капитала «обыкновенные акции» трех организаций.

3. У компании «Пассаж» имеется дебиторская задолженность:

Банк согласен дать кредит под 90% дебиторской задолженности до 30 дн., под 80% - до 40 дн., под 70% - до 45 дн., свыше 45 дней дебиторская задолженность не кредитуется. Ставка кредита 12% годовых (сложные проценты). Какова максимальная сумма кредита? Каковы ежемесячные расходы по обслуживанию долга?

Вариант 22

1. Определение эффекта финансового рычага.

2. Средний период погашения дебиторской задолженности в организации составляет 70 дней, планируется сократить его на 15 дней. Какую максимальную скидку можно предложить клиентам для ускорения расчетов, если темп инфляции за месяц прогнозируется на уровне 1%, а ставка банковского кредита составляет 20% годовых.

3. На основе представленных данных определите стоимость капитала трех организаций.

Вариант 23

1. Операционный рычаг и его определение.

2. Предприятие планирует ежегодно производить и продавать 2000 единиц продукции. Планируемая цена составит 5000 руб., переменные расходы на единицу продукции – 3200 руб., постоянные расходы в год – 1600 тыс. руб. Определите эффект операционного рычага компании. Определите,  на какую сумму необходимо снизить постоянные расходы компании, если у предприятия возможно снижение продаж на 10%.

3. Имеются следующие данные по предприятию:

уставный капитал (обыкновенные акции номиналом 10 000 рублей) – 1 800 тыс.руб.,

чистая прибыль – 630 тыс.руб.,

сумма выплаченных дивидендов – 300 тыс.руб.,

эмиссионный доход – 200 тыс.руб.,

накопленная прибыль – 720 тыс.руб.,

стоимость покупки одной акции – 11 руб.,

стоимость продажи одной акции – 16 руб.

Оцените рыночную активность компании на основе чистой прибыли на акцию, ценности акции, дивидендной доходности акции, доходности акции с учетом курсовой стоимости акции, балансовой стоимости акции, коэффициента котировки акции, дивидендного выхода.

Вариант 24

1. Управление денежными средствами.

2. Компания имела следующие показатели в течение 5 лет:

Рассчитайте темп устойчивого роста компании. С какими проблемами компания столкнулась?

3. Планируемый объем производства консервного завода «Золотая рыбка» - 2 млн. условных банок, цена реализации одной банки  - 50 рублей, затраты производства  - 20 рублей, постоянные затраты 2,1 млрд.руб. Определите, с какого момента предприятие начнет работать безубыточно, проведите анализ чувствительности прибыли к изменениям цены, переменных и постоянных затрат.

Вариант 25

1. Особенности финансового менеджмента в третьем тысячелетии..

2. Петров имеет три вида акций. Он произвел оценку следующего совместного вероятностного распределения доходностей:

Вычислите ожидаемую доходность и стандартное отклонение портфеля, если 50% средств направлено на приобретение акций А, 30% - акций В, 20% - акций С.

3. Определите EPS для компании, которая предполагает обновление оборудования на сумму 2 млн.руб., для чего имеет возможность привлечь средства двумя способами:

- эмиссия акций 40 000 штук по 50 рублей,

- эмиссия облигаций с купонным доходом 10% .

Планируемый размер прибыли до вычета процентов и налогов составит 1 млн.руб. В настоящее время у компании в обращении находятся 100 тыс.шт. обыкновенных акций. Ставка налога на прибыль составляет 20%.

Вариант 26

1. Управление рисками  ликвидности.

2. Менеджер компании «Солнечный заяц» предложил продавать продукцию компании на условиях 2/10 net 30.  В результате продажи могут возрасти с 1500 тыс.руб. до 1600 тыс.руб. Стоимость капитала, инвестируемого в дебиторскую задолженность составит 12%. Переменные затраты составляют 60% от объема реализации. 50% клиентов будут пользоваться скидкой, а оставшиеся – максимальной отсрочкой платежа. Доля безнадежной задолженности не изменится и составит 2% от объема реализации. Период обращения дебиторской задолженности на текущий момент времени составляет 18 дней. Оцените предложение менеджера.

3. Рассчитайте стоимость источника формирования капитала «Привилегированные акции», если

Вариант 27

1. Характеристика различных подходов к определению стоимости источников финансирования, составляющих стоимость капитала организации.

2. Менеджер компании «Свет», желает предоставить покупателям отсрочку платежа на 3 месяца для увеличения объема продаж. Однако для обслуживания дебиторской задолженности, менеджер будет вынужден привлечь банковский кредит под 15% годовых с ежемесячным начислением процентов. Какую ставку по коммерческому кредиту должен установить менеджер, чтобы покрыть все затраты, связанные с финансированием дебиторской задолженности?

3. Имеется следующая оценка совместного вероятностного распределения доходностей от инвестиций в акции компаний А и Б:

Вычислите ковариацию и коэффициент корреляции двух инвестиций. О чем свидетельствуют полученные результаты?