| Общая информация » Каталог студенческих работ » МЕНЕДЖМЕНТ И МАРКЕТИНГ » Финансовый менеджмент |
| 15.04.2019, 10:06 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Бизнес-кейс 1. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ КОМПАНИИ «МТС» Описание компании Компания «Мобильные телесистемы» (МТС) – является ведущим телекоммуникационным оператором в России и странах СНГ, у неё около 100 миллионов абонентов. МТС оказывает услуги во всех регионах России, а также в Армении, Беларуси, Украине, Узбекистане и Туркменистане. Компания также предоставляет услуги фиксированной связи и кабельного телевидения во всех федеральных округах России. В 2015 году бренд МТС седьмой год подряд вошел в топ-100 самых дорогих брендов в мире, признан самым дорогим российским телекоммуникационным брендом. Акции МТС котируются на фондовой бирже. Дополнительную информацию о компании можно найти на сайте www.mts.ru Отрасль За 1 квартал 2016 года российские операторы сотовой связи суммарно потеряли 1,3 миллиона абонентов. Единственный оператор из большой четверки, который показал прирост российских абонентов — Tele2. МТС сохранила общее количество своих абонентов. Общее количество активных абонентов в России снизилось по сравнению с концом прошлого года на 0,5%, до 250 млн. Распределение рынка между операторами сотовой связи:
Пока подавляющее большинство абонентов в России используют предоплатную систему оплаты. Доля «контрактных» абонентов в России одна из самых низких в Европе. Предоплатный потребитель в России привык к очень дешевому предложению: отчасти за счет низкой себестоимости услуги и широкому распространению тарифных планов с бесплатным трафиком Результаты 2015 года: В 2015 г. МТС осталась лидером российского сотового рынка, на втором месте остался «Мегафон», на третьем – «Вымпелком». «Мегафон» лидирует по доходам от мобильной передачи данных. МТС представила финансовые итоги 2015 г. Выручка компании за год выросла на 5% до 431 млрд, скорректированный показатель OIBDA (прибыль до уплаты налогов, процентов по кредитам и расходам на амортизацию), наоборот, снизился на 2% до 175 млрд., рентабельность по показателю OIBDA снизилась на 2,9 пункта до 40,7%. Факторами, которые привели к снижению показателя OIBDA, стали инфляция (включая рост расходов на электроэнергию, аренду каналов и площадок для базовых станций и др.), рост себестоимости услуг роуминга и международных звонков в России, расходы, связанные с возобновлением деятельности в Узбекистане. Чистая прибыль снизилась на 3,5% до 49,5 млрд. Среди факторов, которые повлияли на снижение чистой прибыли, выделяются убытки от обесценивания активов в Армении на 3,5 млрд, доля в убытках МТС-Банка в размере 2,3 млрд и другие причины. Капитальные затраты выросли на 4% и составили 96 млрд. На Украине капитальные затраты резко выросли из-за начала строительства 3G-сетей. Общий долг МТС на конец 2015 г. составляет 336 млрд, чистый долг 210 млрд. В 2016 г. МТС прогнозирует рост выручки на 4%, изменение скорректированного показателя OIBDA в интервале от роста на 1% до снижения на 2%. Годовая финансовая отчетность компании и пояснения к ней приведены на сайте компании: Задание 1.1: Заполните таблицу: укажите основные элементы статей отчета о финансовом положении (баланса) компании МТС. При необходимости используйте пояснения (примечания) бухгалтера к статьям отчетности (ссылки на примечания указаны на стр.3-4 финансового отчета МТС за 2015 год) по ссылке:
Задание 1.2: 1. Рассчитайте 4 группы финансовых коэффициентов компании «МТС» за 2014-2015 гг. на основе агрегированной финансовой отчетности (данные и формы расчета приведены ниже). 2. Укажите выводы: a. Оцените динамику (позитивная/негативная), сравните с конкурентами (при наличии данных). b. Укажите причины динамики по данным финансовой отчетности МТС (какие факторы повлияли на изменение коэффициента) Агрегированная финансовая отчетность: баланс (млрд руб)
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ (млрд руб):
Формы для анализа коэффициентов: Показатели баланса – на конец года 1. Показатели рентабельности:
Данные конкурентов (2015 год):
Выводы: 2. Показатели оборачиваемости:
Выводы: 3. Коэффициенты ликвидности:
Ковентанта (ограничение кредиторов) МТС: коэффициент общей ликвидности ≥ 1 Выводы: 4. Коэффициенты финансовой устойчивости:
Данные конкурентов (2015 г.):
Бизнес-кейс 2. Составление бюджета. Три года назад Виктор Антипов основал компанию по производству велосипедов и аксессуаров к ним в Истре. В первые годы работы предприятия бизнес-план был выполнен, однако сейчас ситуация на рынке изменилась и требуется его корректировка. Кроме того, Виктор решил расширить бизнес и это необходимо учесть в новой версии бизнес-плана следующего года. Фактическая информация за третий год работы приведена ниже. Отчет о доходах и расходах за 3-й год
Баланс на конец 3-года
Виктор считает, что велосипедные прогулки становятся все более модными среди москвичей, и в следующем году спрос на велосипеды в Москве сильно вырастет. Поэтому Виктор купил дополнительное сборочное оборудование, которое введено в эксплуатацию 31 декабря текущего (третьего) года. Это позволит удовлетворить растущий спрос и увеличить выручку от реализации на 20% по сравнению с предыдущим годом. Новое оборудование будет амортизироваться так же, как и действующее – линейным методом на основе срока полезного использования 10 лет. Для планирования расходов Виктор классифицировал их на постоянные и переменные. Он считает, что расходы на амортизацию, электроэнергию и аренду офиса не зависят от объема деятельности, а все остальные производственные, коммерческие и административные расходы являются переменными. В связи с увеличением продаж Виктор предполагает рост запасов и дебиторской задолженности клиентов на 15%. Он также договорился с поставщиком деталей из Китая об увеличении суммы отсрочки оплаты на 10%. Виктор уже составил бюджет движения денежных средств на следующий год и чистый денежный поток (изменение остатка денежных средств) по бюджету составил 62 тыс.руб. Виктор не собирается вкладывать собственные средства и получать новые кредиты в течение следующего года. Наоборот, он планирует погасить часть долгосрочного кредита на сумму 865 тыс.руб. 31 декабря следующего (четвертого) года. Проценты по кредиту будут начисляться от суммы кредита на начало года по ставке 10% годовых. Виктор собирается купить себе новую машину вместо старой, на что потребуется 250 тыс.рублей. Для этого Виктор планирует забрать половину чистой прибыли следующего года в виде дивидендов. Задания: a. Составьте план доходов и расходов компании на следующий (четвертый) год работы b. Составьте прогнозный баланс компании на четвертый год работы. c. Оцените возможность Виктора приобрести новый автомобиль за счет дивидендов. Примечание: формы для заполнения приведены на следующей странице. Формы бюджета: План доходов и расходов на 4-й год работы
Прогнозный баланс на 31 декабря 4-го года
Бизнес-кейс 3. Оценка инвестиционных проектов «Сокос-групп» Предприниматель Эмин Гусейнов семь лет назад основал фирму «Сокос-Групп» для производства сухих растворимых напитков. Компания успешно развивалась и стала лидером в своем сегменте рынка. Однако рынок растворимых напитков стагнирует, спрос смещается в сторону натуральных соков. Поэтому Эмин решил перепрофилировать свою компанию и рассматривает три возможных варианта производства: · восстановленного апельсинового сока, · томатного сока прямого отжима, · фруктового пюре из протертых яблок. Лимит возможности финансирования по этим проектам составляет $500000, из которых $200000 – предполагаемый кредит банка, в получении которого Эмин не уверен. Финансовый аналитик компании рассчитал ставку дисконтирования (цену капитала) компании 12%. Также он уже рассчитал ожидаемые номинальные чистые денежные потоки по этим четырем проектам: долл.
Эмин считает, что проекты надо оценивать на основе их окупаемости. Его целью является окупаемость максимум за три года. Однако финансовый аналитик с ним не согласен и настаивает на оценке по критериям эффективности на основе дисконтированных денежных потоков. Задания: a. Рассчитайте простую окупаемость проектов в месяцах. Какие проекты Эмин утвердит? b. Рассчитайте показатели эффективности проектов на основе дисконтированных денежных потоков. c. Рекомендуйте Эмину проекты с учетом лимита финансирования. d. Укажите, как изменятся Ваши рекомендации, если кредит получить не удастся. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
