Требования к выполнению контрольной работы по дисциплине «Долгосрочная финансовая политика»

Целью контрольной работы в рамках дисциплины «Долгосрочная финансовая политика» является проверка и закрепление навыков анализа и генерирования обоснованных предложений по стратегическому управлению финансами коммерческого предприятия, сформировавшихся у студента на основе изучения теоретического материала курса и практических занятий.

Темой контрольной работы является – «Финансирование развития деятельности предприятия (вместо слова «предприятие» - писать название объекта исследования)». Все студенты получают типовое задание, однако каждый студент должен иметь отдельный объект исследования, не повторяющийся с объектами исследования других студентов. В качестве объекта исследования может быть выбрано любое предприятие в форме открытого акционерного общества, занимающееся коммерческой деятельностью не менее трех лет.

Финансовая отчетность коммерческого предприятия может быть взята в средствах массовой информации (Интернет) или на любом коммерческом предприятии города или региона. Выбор конкретного предприятия обосновывается необходимостью наличия данных баланса, отчета о прибылях и убытках минимум за два года. Кроме того, должна быть представлена общая информация о предприятии: охарактеризована организационно-правовая форма, описаны виды деятельности и т.д. Данная информация и само предприятие как объект исследования должны быть согласованы с преподавателем.

По результатам контрольной работы проводится его защита и выставляется дифференцированная оценка («отлично», «хорошо», «удовлетворительно», «неудовлетворительно»). Для получения положительной оценки по контрольной работе студент должен знать расчет и сущность всех показателей, а также ориентироваться в фактических цифрах работы, знать динамику и структуру показателей – в цифрах.

К защите по контрольной работе допускаются только студенты, успешно сдавшие зачет по первой части курса, а также получившие допуск к защите от преподавателя.

Преподаватель допускает контрольную работу к защите только в случае правильности всех расчетов и строгом соответствии ее требованиям оформления.

К экзамену по курсу «Долгосрочная финансовая политика» допускаются только студенты, успешно сдавшие контрольную работу.

Контрольная работа выполняется студентом в соответствии с вариантом (см. табл. 1).

Таблица 1

Выбор варианта контрольной работы

Цель и задачи контрольной работы

Цель разработки финансовой политики предприятия – построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности. Целью данной контрольной работы является разработка политики финансирования развития деятельности конкретного предприятия.

Основные направления разработки политики финансирования развития деятельности предприятия:

1)      Анализ динамики, состава и структуры капитала предприятия;

2)      Анализ направлений использования капитала предприятия;

3)      Анализ эффективности использования капитала предприятия;

4)      Анализ стоимости используемого капитала;

5)      Прогнозирование потребности во внешнем финансировании, привлекаемого для обеспечения развития деятельности предприятия;

6)      Анализ и выбор оптимального источника внешнего финансирования развития деятельности предприятия.

Основная (расчетная) часть контрольной работы

Основная (расчетная) часть контрольной работы состоит из трех разделов, которые в свою очередь делятся на параграфы.

Раздел 1. Анализ капитала предприятия и направлений его использования.

Анализ является базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. От того, на сколько качественно проведен анализ, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности.

В данной части контрольной работы необходимо проанализировать бухгалтерскую отчетность предприятия за два года и заполнить соответствующие таблицы (см. табл. 2-5). Каждая таблица должна сопровождаться выводами.

Основные компоненты анализа:

- горизонтальный анализ (сравнение абсолютных показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов). В результате анализа должно быть проведено сравнение статей и анализ их резких изменений.

- вертикальный анализ (выявление удельного веса отдельных статей в общем итоговом показателе и последующее сравнение с данными предыдущего периода).

- расчет финансовых коэффициентов (выявление соотношения отдельных показателей). Рассчитать и проанализировать все показатели, характеризующие структуру капитала и структуру направлений его использования.

Направления анализа:

1)    анализ состава, структуры и динамики капитала предприятия (отдельно в моментном и среднегодовом исчислении). Данные для анализа и результаты расчетов представлены в табл. 2 и 3.

2)    анализ направлений использования капитала предприятия (отдельно в моментном и среднегодовом исчислении). Данные для анализа и результаты расчетов представлены в табл. 4 и 5.

Таблица 2

Капитал ОАО «…» на 01.01.2010 - 2012 гг.

Таблица 3

Капитал ОАО «…» за 2010– 2011 гг.

Таблица 4

Направления использования капитала ОАО «…»на 01.01.2010 - 2012 гг.

Таблица 5

Направления использования капитала ОАО «…»за 2010 – 2011 гг.

Раздел 2. Анализ эффективности использования и стоимости капитала.

На основе данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках за два года провести анализ эффективности использования и стоимости капитала предприятия, заполнить таблицу (примерную форму см. в табл. 6), сделать соответствующие выводы. В столбце «Порядок расчета» представить формулы расчета соответствующего показателя, используя ссылки на номер строки используемых параметров (см. например, строки 1 и 28 табл. 6). После таблицы сделать выводы о величине показателей и их динамике.

Раздел 3. Прогнозирование источников финансирования развития деятельности.

3.1. Прогноз необходимого внешнего финансирования

Сделать прогноз изменения объемов продаж и производства продукции предприятия на следующий год в соответствии с данными варианта, представленными в табл. 7. Составить прогнозный отчет о прибылях и убытках. Учесть деление полной себестоимости на переменные и постоянные затраты в соответствии с величиной операционного рычага (табл. 7).

При составлении прогнозного отчета о прибылях и убытках использовать процентный метод прогнозирования.

Для прогнозирования дивидендных выплат и расчета суммы нераспределенной прибыли отчетного периода используется тип дивидендной политики в соответствии с вариантом в табл. 7. В качестве рекомендуемых типов дивидендной политики предлагаются следующие ее виды:

- 1Д – политика выплаты дивидендов по остаточному принципу;

- 2Д – политика выплаты постоянного размера дивидендов на одну акцию. В данной политике для прогнозирования использовать размер дивиденда на одну акцию, сложившийся в последнем анализируемом году. При этом в уставном капитале предприятия имеются только обыкновенные акции, количество которых также представлено в табл. 7 по вариантам.

Таблица 6

Анализ эффективности использования и стоимости капитала ОАО «…» за 2010 – 2011 гг., тыс. руб.

- 3Д – политика гарантированного минимума и выплаты экстрадивидендов. В качестве минимального размера дивиденда на акцию принять величину, равную 30% дивиденда в последнем анализируемом году. Экстра дивиденды возникают, когда чистая прибыль на одну акцию превышает гарантированный минимум дивиденда в 5 раз, и составляет 20% от этого превышения.

- 4Д – политика постоянного размера коэффициентного выхода – принять как в анализируемом периоде.

- 5Д – политика постоянного темпа прироста дивиденда на акцию - принять среднегодовой темп прироста дивиденда на акцию в размере 3%.

Для прогнозирования данных бухгалтерского баланса также использовать процентный метод. Для разработки прогнозного баланса делается допущение, что внеоборотные активы (основные средства) у предприятия загружены не полностью (процент загрузки представлен в табл. 7). По результатам составления предварительных прогнозных форм бухгалтерской отчетности определить сумму необходимого внешнего финансирования.

3.2. Прогноз привлечения внешнего финансирования.

Спрогнозировать бухгалтерскую отчетность в случае дополнительной эмиссии акций, дополнительной эмиссии облигаций, а также привлечения банковского долгосрочного кредита для обеспечения суммы необходимого внешнего финансирования развития деятельности предприятия.

Для прогнозирования бухгалтерской отчетности использовать примерные формы, представленные в табл. 8 и 9.

3.2.1. Прогноз эмиссии акций.

Учесть эмиссионные затраты предприятия. Коэффициент дивидендного выхода считать постоянной величиной. Учесть разницу между номинальной и рыночной ценой эмитируемых акций.

3.2.2. Прогноз эмиссии облигаций.

Учесть эмиссионные затраты предприятия. Учесть ставку рефинансирования ЦБ РФ при учете прогнозируемых затрат на обслуживание облигационного капитала. Учесть количество купонных выплат в течение года (ежеквартально!). Учесть разницу между номинальной и рыночной ценой эмитируемых облигаций.

3.2.3. Прогноз привлечения банковского кредита.

Учесть сложное начисление процентов в течение года. Учесть ставку рефинансирования ЦБ РФ при учете прогнозируемых затрат на обслуживание банковского кредита.

3.3. Оценка эффективности и стоимости привлечения капитала.

По результатам прогнозов привлечения различных видов финансирования оценить изменение эффективности использования и стоимости капитала предприятия путем составления таблицы, аналогичной табл. 6 (см. табл. 10). По результатам расчетов выявить оптимальную структуру капитала по критерию:

а) минимизации средневзвешенной стоимости капитала и

б) максимизации финансовой рентабельности.

Сделать рисунки с величиной критериальных показателей по формам финансирования.

Таблица 7

Данные для расчета прогноза по вариантам

* Расшифровку типов дивидендной политики см. в п. 3

Таблица 8

Прогнозная форма отчета о прибылях и убытках, тыс. руб.

Таблица 9

Прогнозная форма бухгалтерского баланса, тыс. руб.

Таблица 10

Прогноз эффективности использования и стоимости капитала ОАО «…» на 2012 гг., тыс. руб.

Оформление контрольной работы

Контрольная работа должна быть напечатана на компьютере или написана от руки на листах формата А4. Листы должны быть скреплены (прошиты) и пронумерованы вверху по центру (на титульном листе номер страницы не ставится). Поля составляют: верхнее и нижнее - 20 мм; левое – 25 мм; правое – 15 мм.

Контрольная работа состоит из титульного листа, содержания, введения, основной (расчетной) части, заключения, списка использованных источников и приложений.

Титульный лист содержит следующие сведения (Приложение А):

1.      Наименование университета.

2.      Наименование кафедры.

3.      Вид работы (контрольная работа).

4.      Наименование дисциплины («Долгосрочная финансовая политика»).

5.      Название работы («Тема»).

6.      Вариант.

7.      Фамилия и инициалы студента.

8.      Группа, в которой учится студент.

9.      Шифр зачетной книжки студента.

10.  Фамилия и инициалы преподавателя.

11.  Место и год выполнения работы.

В содержании должны быть указаны названия всех разделов в соответствии со структурой контрольной работы с указанием страниц.

Во введении должна быть обоснована актуальность темы, цель и задачи работы, а также дана характеристика выбранного объекта исследования. В заключении приводятся основные итоги проведенной работы.

Разделы работы должны быть сбалансированы по объему. Нецелесообразно делать разделы излишне громоздкими или маленькими. Каждый раздел начинают с нового листа, называют в соответствии с содержанием. Названия глав и их перечень в содержании должны соответствовать друг другу. Содержание основной (расчетной) части курсовой работы см. в части 3 данных указаний. Все проведенные в разделе 3 основной (расчетной) части расчеты должны сопровождаться формулами и необходимыми пояснениями. Все таблицы, которые должны содержаться в работе в соответствии с заданием, необходимо заполнить.

В списке источников сначала должны указываться Конституция, кодексы (если использовались), нормативная база, учебники, статьи из периодических изданий.

Приложения, если они необходимы, располагают в конце работы после библиографии и последовательно нумеруют. В приложении к контрольной работе должны быть представлены данные бухгалтерской отчетности, на основании которой проводилась работа: «Бухгалтерский баланс», «Отчет о прибылях и убытках», а также данные варианта.

Объем контрольной работы должен составлять около 20 страниц машинописного текста, включая библиографию.

Требования к оформлению текстовой части:

- шрифт – Times New Roman, кегль 14, межстрочный интервал 1,5, текст выровнен по ширине, абзацы с красной строки с отступом 1,25 см;

- таблицы нумеруются по порядку в разрезе разделов контрольной работы (например, Таблица 1.1, Таблица 1.2, …, Таблица 2.1, Таблица 2.2, …, Таблица 3.1, Таблица 3.2, …); номер таблицы и заголовок (обязателен) в одну строчку через тире по ширине (например, Таблица 1.1 – Источники финансирования деятельности предприятия); после таблицы должны быть выводы по приведенным в ней данным (например, «Как видно из таблицы 1.1, эффективность использования оборотных активов выросла на 5%.»); обязательно должны быть единицы измерения цифровых данных (например, тыс. руб.; %; доли единиц);

- рисунки нумеруются по порядку в разрезе разделов контрольной работы например, Рисунок 1.1, Рисунок 1.2, …, Рисунок 3.1,…); номер и заголовок ставят после рисунка по середине; между номером и заголовком рисунка трире; в тексте перед рисунком должна быть ссылка на него (например, рисунок 1.1); после рисунка должны быть выводы по приведенным в нем данным (например, «Как видно на рисунка 2.2, оборачиваемость дебиторской задолженности имеет тенденцию к росту»); обязательно должны быть единицы измерения цифровых данных по соответствующим осям рисунка (например, тыс. руб.; %; доли единиц); графический материал может иметь в названии только слово «рисунок» - не «схема», не «диаграмма», не «гистограмма» и т.д.;

- параграфы контрольной работы не должны сильно различаться по объему; параграф или раздел не может начинаться с рисунка или таблицы – должен быть текст, вводящий читающего в курс вопроса данной части работы; также параграф или глава не может заканчиваться рисунком или таблицей без соответствующих им выводов.

- заголовки разделов и параграфов оформляются тем же шрифтом и стилем, что и основная часть работы; можно заголовок сделать полужирным шрифтом.