1. Установите соответствие:

2. Закончите фразу:

1. Инвестору, не владеющему базовым активом в настоящий момент и желающему застраховаться от повышения его цены в будущем целесообразно  ______________  опцион _______.

 _{продать купить                                  колл\ пут}

2. Если лицо является покупателем контракта, то оно открывает … …. позицию, если лицо является продавцом контракта, то оно открывает …….. позицию.

3.  Ситуация, когда фьючерсная цена в момент заключения фьючерсного контракта ниже спот-цены базисного актива называется …..

4. Премия по опциону – это … ….. .

5. Обязательное для выполнения соглашение на покупку (продажу) базового инструмента по установленной в соглашении цене с поставкой в установленный срок в будущем называется … .

6. АДР, выпускаемые по инициативе эмитента акций, в основе которых могут лежать акции новых выпусков, называются … …. …. .

7. Опцион, который можно исполнить в любой день до истечения срока действия опционного контракта,  называется … …. .

8. Выражение "опцион в деньгах"(in-the-money) означает, что … …. …. .

9. Функциями банка-кастоди при выпуске и обращении АДР (ГДР) являются: (перечислите) 

3. Выберите правильный ответ(ы):

1. Укажите правильное название опционной стратегии, состоящей из покупки акции и опциона пут

A)  Синтетический длинный опцион колл

B)  Синтетический длинный опцион пут

C)  Покрытый опцион колл

D)  Покрытый опцион пут

2. С  какой целью применяется хеджирование с помощью покупки опциона пут?

A) Защита от риска падения рыночной цены базового актива

B) Защита от риска роста рыночной цены базового актива

C) Защита от риска непоставки базового актива

D) Защита от риска девальвации валюты базового актива

3. Для чего используется короткий хедж на рынке фьючерсных контрактов?

I Для страхования от будущего падения спот - цены базового актива

II Для страхования от будущего повышения спот - цены базового актива

III Для максимизации прибыли в случае благоприятной  конъюнктуры

A)  Верно только I

B)  Верно только II

C)  Верно I и III

D)  Верно II и III

4. Из нижеперечисленного выберите НЕправильное утверждение в отношении условий исполнения фьючерсных контрактов:

A)  Условия некоторых контрактов могут предусматривать не поставку базисного актива, а взаиморасчеты между участниками в денежной форме, которые осуществляются относительно спот-цены базового актива к моменту исполнения контракта

B)  Если участник контракта желает осуществить поставку по контракту, то он в установленном порядке информирует лицо с противоположной позицией (покупателя) о необходимости принять базисный актив

C)  Помимо исполнения контракта, позиция по фьючерсному контракту закрывается оффсетной сделкой

5. Участник торговли открывает длинную позицию по фьючерсному контракту по цене 150 руб. и в тот же день закрывает ее по цене 170 руб. Укажите правильное утверждение:

 I Участник торговли имеет отрицательную вариационную маржу

II Участник торговли имеет положительную вариационную маржу

III Расчетная палата списывает 20 руб. со счета участника торговли

IV Расчетная палата зачисляет 20 руб. на счет участника торговли

A) Верно I и III

B) Верно I и IV

C) Верно II и III

D) Верно II и IV

6. Инвестор одновременно купил акцию и опцион пут. Чему равнозначна эта комбинация по своему финансовому результату?

A) Покупке опциона колл

B) Продаже опциона колл

C) Покупке опциона пут

D) Продаже опциона пут

7. Инвестор владеет акцией компании и открывает короткую позицию по фьючерсному контракту на акцию по цене X. К моменту исполнения контракта спот-цена акции составила 120 руб. Укажите цену исполнения фьючерсного контракта, если прибыль по контракту, предполагающему только денежные взаиморасчеты, составила 30 руб.

A) 90 руб.

B) 150 руб.

C) 180 руб.

8. Инвестор  владеет акцией компании и открывает короткую позицию по фьючерсному контракту на акцию по цене 150 руб. Спот-цена акции к моменту исполнения фьючерсного контракта составила 180 руб. Укажите верное утверждение в отношении дохода, полученного инвестором, если фьючерсный контракт  предполагает только денежные взаиморасчеты в момент его истечения?

A) 150 руб. = 180 руб. дохода от продажи акции на спот-рынке  - 30 руб. убытка по контракту

B) 150 руб. дохода от поставки акции по контракту

C) 180 руб. = 150 руб. дохода от продажи акции на спот-рынке + 30 руб. по контракту

9. Определите цены исполнения фьючерсных контрактов на акцию, если прибыль инвесторов, осуществивших длинный и короткий хедж, равна 30 руб., а спот-цена акции составила 120 руб. к моменту исполнения контракта.

A)  90 руб. при длинном хедже, 150 руб. - при коротком хедже

B)  150 руб. при длинном хедже, 90 руб. - при коротком хедже

C)  150 руб. при длинном и коротком хедже

10. Определите финансовый результат (прибыль или убыток) по фьючерсному контракту на акцию с ценой исполнения 200 руб. инвестора А, осуществившего длинный хедж и инвестора В, осуществившего короткий хедж, если спот-цена акции к моменту исполнения фьючерсного контракта составила 250 руб. (фьючерсный контракт предполагает только денежные взаиморасчеты в момент его истечения).

A)  Инвестор А - прибыль 50 руб., инвестор В - убыток 50 руб.

B)  Инвестор А - убыток 50 руб., инвестор В - прибыль 50 руб.

C)  Инвестор А - прибыль 50 руб., инвестор В - прибыль 50 руб.

D)  Инвестор А - убыток 50 руб., инвестор В - убыток 50 руб.

11. Рассчитайте потенциальную прибыль арбитражера, если к моменту истечения срока действия опциона колл на акцию с ценой исполнения 105 руб. его цена составила 10 руб., а текущая цена акции - 120 руб.?

A)  0 руб.

B)  5 руб.

C)  10 руб.

D)  15 руб.

12. В чем будут состоять потенциальные действия арбитражера и какова будет при этом его потенциальная прибыль, если к моменту истечения срока действия опциона колл на акцию с ценой исполнения 105 руб. его цена составляет 20 руб., а текущая цена акции равна 120 руб.?

I Купить опцион

II Продать опцион и купить  акцию

III Прибыль равна 5 руб.

IV Прибыль равна 5 руб. при исполнении опциона и 20 руб. при неисполнении опциона

V Прибыль равна 20 руб. в любом случае

VI Прибыль равна 5 руб. при неисполнении опциона и 20 руб. при исполнении опциона

A)  Верно I и III

B)  Верно II и IV

C)  Верно I и V

D)  Верно II и VI

13. Рассчитайте нижнюю границу премии европейского опциона колл сроком на 90 дней с ценой исполнения 200 руб. при спот цене базового актива 240 руб., если процентная ставка составляет 12% годовых

A)  40,52 руб.

B)  43,04 руб.

C)  44,5 руб.

D)  45,86 руб.

14. Цена исполнения европейских опционов колл и пут на акции равна 200 руб. Цена опциона колл 25 руб. Срок действия контрактов 90 дней. Спот-цена акции составляет 210 руб. Ставка без риска 20% годовых. Определить величину премии опциона пут.

A)  2,52 руб.

B)  3,41 руб.

C)  5,48 руб.

15. Укажите НЕверное утверждение в отношении ценообразования опционов колл:

A)  Чем больше спот-цена базового актива, тем дороже опцион

B)  Чем больше время до исполнения опциона, тем дороже опцион

C)  Чем выше рыночная процентная ставка, тем дороже опцион

D)  Чем выше цена исполнения, тем дороже опцион

16. Какое дополнительное требование из нижеперечисленных обязан выполнить иностранный эмитент, размещающий АДР III уровня, по сравнению с требованиями, предъявляемыми при размещении АДР II уровня? 
A)  Предоставление в Комиссию по ценным бумагам США проспекта ценных бумаг 
B)  Прохождение процедуры листинга на одной из американских бирж 
C)  Предоставление финансовых отчетов в соответствии со стандартами GAAP 
D)  Ежегодное предоставление финансовой отчетности

17. Из нижеперечисленных укажите функции банка-кастоди при выпуске и обращении АДР (ГДР)

I. Ведение реестра владельцев АДР (ГДР)

II. Учет и перерегистрация акций, на которые выпущены АДР (ГДР)

III. Представительство в реестре акционеров компании-эмитента путем регистрации в качестве номинального держателя

IV.  Получение дивидендов в национальной валюте страны выпуска акций и перевод их в банк-депозитарий в валюте страны обращения АДР (ГДР)

A)  Только I, II и III

B)  Только II, III и IV

C)  Только I, II и IV

D)  Все перечисленные

18. Инвестор продал расчетный фьючерсный контракт на акцию по 100 руб. и продержал его до момента истечения. Котировочная цена в последний день действия контракта равна 80 руб. Определить финансовый результат для инвестора.

A) Выиграл 20 руб.

B) Проиграл 20 руб.

C) Выиграл 180 руб.

D) Проиграл 180 руб.

19. Инвестор продал двухмесячный американский опцион колл на фьючерсный контракт на акции Лукойла с ценой исполнения 15 000 руб. за 400 руб. Цена фьючерсного контракта выросла, и через три дня покупатель исполнил опцион. Котировочная фьючерсная цена в этот день равна 16 450 руб. Определите финансовый результат операции для продавца опциона.

A) 1 050 руб. 
B) -1 050 руб. 
C) -400 руб. 
D) 400 руб.

20. Цена спот акции 120 руб., цена исполнения 100 руб., ставка без риска для 30 дней 4% годовых. Определить нижнюю границу премии опциона колл, который заключается на 30 дней. Финансовый год равен 365 дням.

A) 0 руб.

B) 20 руб.

C) 20,33 руб.

D) Данных для решения задачи недостаточно

4. Ситуационная задача:

Российское предприятие 11 января заключило контракт с японской фирмой на поставку в мае 10 000 рулонов шелка по январской цене шелка, которая составляет 9 230 иен/рулон. Цена является твердой и не подлежит пересмотру. Расчеты по контракту должны будут производиться в японские иенах по факту поставки.

Курс иены в январе в момент заключения контракта составлял на спот рынке 0,1994 руб./иену. Ожидается, что в мае курс иены увеличится, вероятно также некоторое падение цены на шелк.

В целях хеджирвоания предприятие покупает на российской бирже 7 июньских фьючерсных контрактов на иены по цене 0,2050 руб./иена (объем одного контракта – 12,5 млн. иен). Также предприятие открывает на японской бирже 3 короткие фьючерсные позиции по шелку по цене 9 374 иен/рулон. (объем одного контракта 3 000 рулонов, срок исполения – июль).

В мае предприятие закрывает свои биржевые позиции по иенам по цене 0,2231 руб./иену, по шелку – по цене 9 115 иен/рулон. В результате всех этих операций предприятие понесло убыток в размере 180 000 рублей.

Найти курс иены в мае на натуральном рынке. Найти процент, который составит убыток предприятия к убытку, который возник бы без операций хеджирования.

2. Предприятие заключает с коммерческим банком соглашение FRA, по которому предприяттие обязуется взять, а банк  - выдать кредит в размере 800 000 долларов США под 18% годовых через 9 месяцев. Текущий курс доллара составляет 31,86 руб./доллар.

Найти прибыль (убыток) каждой из сторон соглашения (в рублях), если через 9 месяцев кредитная ставка составила: а) 22% годовых; б) 14% годовых. Курс доллара через 9 месяцев вырос до 31,98 руб./доллар.