ЭКСПЕРТНЫЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ

4.1 Цель занятия

Овладеть методикой анализа рисков на основе экспертного анализа. Овладеть алгоритмом экспертного анализа инвестиционных рисков.

4.2 Задачи занятия

Освоить навыки выставления экспертных оценок и изучить методы их анализа.

4.3 Краткие теоретические сведения

Назначение анализа риска дать потенциальным партнерам необходимые данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и выработке мер по защите от финансовых потерь.

Экспертный анализ риска применяют на начальных этапах работы с проектом в случае, если объем исходной информации является недостаточным для количественной оценки эффективности (погрешность результатов превышает 3%) и рисков проекта.

Достоинством экспертного анализа являются: отсутствие необходимости в точных исходных данных и дорогостоящих программных средствах, возможность проводить оценку до расчета эффективности проекта, а также простота расчетов. К основным недостаткам следует отнести: трудность в привлечении независимых экспертов и субъективность оценок.

Эксперты, привлекаемые для оценки проектов должны соответствовать следующим требованиям:

- иметь доступ ко всей имеющейся в распоряжении разработчика информации о проекте;

- обладать необходимым и достаточным уровнем знаний в соответствующей предметной области;

- быть свободными от личных предпочтений в отношении проекта;

- иметь возможность оценивать любое число идентифицированных рисков.

Алгоритм экспертного анализа имеет такую последовательность:

- по каждому виду риска определяется предельный уровень, приемлемый для организации, реализующий проект. Предельный уровень риска определяется по сто балльной шкале;

- при необходимости устанавливается дифференцированная оценка уровня компетентности экспертов, являющаяся конфиденциальной (по десятибалльной шкале).

- риск оценивается экспертами с точки зрения вероятности наступления рискового события (в долях единицы) и опасности данного риска для успешного завершения проекта (по сто балльной шкале) (см. табл. 16);

- оценки, проставленные экспертами по каждому виду риска, сводятся разработчиком проекта в таблицы, в которых определяются соответствующие интегральные показатели (см. табл. 17);

- сравнивается интегральный уровень риска, полученный в результате экспертного опроса, и предельный уровень для данного вида риска (см. табл. 18) и выносится решение о приемлемости данного вида риска для разработчика проекта;

- в случае, если принятый предельный уровень одного или нескольких видов риска ниже полученных интегральных значений, разрабатывается комплекс мероприятий, направленных на снижение влияние выявленных рисков на успех реализации проекта, и осуществляется повторный анализ риска.

4.4 Решение типовых заданий

Задание 1

Для оценки рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта рекомендуется использовать следующие формы.

Таблица 16 - Форма 1 для экспертного анализа риска

Таблица 17 - Форма 2 для экспертного анализа риска «Наименование риска»

Таблица 18 - Форма 3 для экспертного анализа риска

4.5 Задания для самостоятельного решения

Задание 1

Проведите оценку риска проекта, использую метод  анализа сценариев.

В таблице 19 представлены сценарии реализации проекта.

Таблица 19 – Сценарии реализации проекта

Задание 2

ОАО «СНХЗ» рассматривает возможность инвестирования средств в приобретение  реактора нового типа с микроволновым излучением для производства антиоксиданта Агидола -21. Проект планируется финансировать за счет собственных средств предприятия, а также кредитов банков. Данный инвестиционный проект предусматривает реализацию следующих этапов:

1 год – пректно – изыскательские работы (450 тыс. руб); приобретение машин и оборудования  на сумму 8645 тыс. руб; транспортировка и монтаж оборудования (объем необходимых инвестиций - 2022 тыс. руб); прочие инвестиции, которые по оценкам экспертов составят 1 005 – 1500 тыс. руб.;

2 год –  подготовка персонала к работе с новым оборудованием (объем необходимых инвестиций составит 320 тыс. руб.); инвестиции в оборотные средств, которые по оценкам экспертов составят 2053-2340 тыс. руб.; ввод объекта в эксплуатацию.

Источники финансирования проекта – собственные средства предприятия 30%, заемные источники (кредиты банков) – 70%.  Реализация данного проекта обеспечит предприятию чистый годовой доход, который составит 2200-4100 тыс.руб.

Требуется идентифицировать риски, связанные с реализацией данного проекта и оценить их экспертным методом.

4.6 Контрольные вопросы

1. Охарактеризуйте методику экспертного анализа инвестиционных рисков.

2. В каких случаях применяется экспертный анализ инвестиционных рисков.

3. Каким требованиям должен отвечать эксперт.

4. Дайте характеристику основным этапам экспертного анализа.