Необходимо раскрыть заданную тему и ответить на контрольные вопросы.

1. Рынок ценных бумаг, его место в системе экономических отношений и основные черты

1. Что понимают под финансовым рынком? Охарактеризуйте его структуру.

2. Что такое валютный рынок?

3. Какие операции совершаются на рынке золота?

4. Что такое рынок капиталов?

5. В чем состоят функции национального финансового рынка? Каково, на ваш взгляд, должно быть соотношение между ними в развитой экономике?

6. В чем заключается подверженность финансовых рынков влиянию макроэкономических факторов?

7. Каковы преимущества финансового рынка?

8. Каковы недостатки финансового рынка и как они проявились в России?

9. В чем состоят взаимосвязи между реальным, чистым денежным, ссудным и фиктивным капиталами?

10. Что понимается под рынком ценных бумаг?

11. Какова цель существования фондового рынка?

12. Что представляет собой механизм рынка ценных бумаг?

13. Каковы функции фондового рынка?

14. Какие виды рынка ценных бумаг вы знаете? Дайте их краткую характеристику.

15. В чем состоит основное отличие вторичного рынка ценных бумаг от первичного?

16. Кто является участниками рынка ценных бумаг? Назовите основные группы.

17. Кто такой инвестор? Охарактеризуйте их основные типы.

18. Кто такой эмитент? Охарактеризуйте их основные типы.

19. Как по привлекательности для инвестора делятся пакеты акций?

20. Какие требования должен соблюдать инвестор для обеспечения наибольшей доходности от портфельного инвестирования?

21. Какие правила должен соблюдать эмитент для достижения успехов на фондовом рынке?

22. Каковы функции рейтинговых агентств?

23. Как оценивалось состояние российского финансового рынка накануне кризиса 1998 г.?

24. Что такое регулирование рынка ценных бумаг и каковы его основные виды?

25. В чем заключается роль государства в регулировании рынка ценных бумаг?

26. Что понимают под регулятивной инфраструктурой рынка ценных бумаг?

27. Какие существуют модели государственного регулирования?

28. Какие органы государственного регулирования на российском фондовом рынке вы знаете? Назовите их основные функции.

29. В чем заключается роль общественного регулирования фондового рынка?

30. Что понимают под этикой фондового рынка?

31. Что такое «манипулирование ценами» и «инсайдерская информация»?

32. Почему необходим рыночный надзор?

33. Какие организации называются саморегулируемыми? Перечислите их основные цели и задачи.

2. Профессиональная деятельность на фондовом рынке

1. Какие лица являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг?

2. Какие виды деятельности на рынке ценных бумаг относятся к профессиональной деятельности, а какие — нет?

3. Какие требования предъявляются к профессиональной деятельности на фондовом рынке?

4. Каковы минимальные размеры собственного капитала, необходимые для различных видов профессиональной деятельности?

5. Каковы цели, особенности и порядок организации внутреннего учета профессионального участника фондового рынка?

6. Какие основные направления профессиональной деятельности по купле-продаже ценных бумаг и экономические задачи торговых агентов вы знаете? Охарактеризуйте их.

7. Каков порядок совмещения профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг?

8. Что понимают под брокерской деятельностью? Охарактеризуйте предъявляемые к ней требования.

9. Каковы виды и особенности договоров, которые можно заключить с брокером? Опишите их.

10. Какая деятельность на рынке ценных бумаг называется дилерской и какие требования к ней предъявляются?

11. Как вы думаете, в чем состоит отличие дилерской деятельности от инвестиционной?

12. Каков порядок торговли ценными бумагами на основе публичных оферт?

13. В чем заключается сущность организационной структуры брокерско-дилерской компании?

14. Какой орган и каким образом осуществляет контроль за профессиональной деятельностью на фондовом рынке?

15. В каких случаях действие лицензии профессионального участника может быть приостановлено, а в каких прекращено?

16. В чем состоит содержание доверительного управления ценными бумагами?

17. Какие ценные бумаги могут являться объектом доверительного управления, а какие — не могут?

18. В чем заключается основное содержание инвестиционной декларации доверительного управляющего?

19. Какие виды сделок не вправе совершать доверительный управляющий?

20. В чем состоит экономический смысл функционирования управляющих компаний на фондовом рынке?

21. Что понимают под клиринговой деятельностью на рынке ценных бумаг? Опишите ее основные особенности и признаки.

22. Какие этапы включает в себя клиринг? Охарактеризуйте их.

23. Какие услуги предоставляет клиринговый центр? Опишите их.

24. Какая деятельность на рынке ценных бумаг носит название депозитарной и каким требованиям эта деятельность должна удовлетворять?

25. Охарактеризуйте основные составляющие депозитарной деятельности: счет «депо», депонент, номинальный держатель, попечитель счета, объект депозитарной деятельности, депозитарный договор.

26. В чем состоит сущность и каковы виды депозитарных операций?

27. Какие виды поручений, инициирующих депозитарные операции, вам известны? Охарактеризуйте их.

28. Каков порядок организации депозитарного учета?

29. Что входит в профессиональные функции депозитария?

30. В чем состоит содержание деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг?

31. Что понимают под системой ведения реестра ценных бумаг?

32. Каковы функции регистраторов?

33. Какие требования предъявляются к реестродержателям?

34. Каково содержание деятельности по организации торговли ценными бумагами и ее основные типы?

35. В чем состоят основные требования, предъявляемые к организаторам торговли?

36. Каково содержание правил, устанавливаемых для организаторов торговли?

3. Фондовая биржа

1. Что такое фондовая биржа? Каковы ее цели и задачи?

2. Каким образом проходят торги на бирже?

3. Какие требования предъявляются к фондовым биржам?

4. В какой форме учреждаются российские фондовые биржи?

5. Каким требованиям должны удовлетворять участники торгов?

6. В чем состоит разница между уполномоченными трейдерами, членами биржи, маркетмейкерами?

7. Какие требования предъявляются к обращаемым на бирже ценным бумагам?

8. Какие виды отчетности представляются в ФСФР России биржевым организатором торговли?

9. Какова история возникновения биржи?

10. В чем состоит исторический аспект формирования фондовых бирж России?

11. Чем, на ваш взгляд, обусловлен престиж биржевой торговли?

12. Каковы основные признаки классической фондовой биржи?

13. Какие типы фондовых бирж существуют в мировой практике?

14. Каковы роль и функции фондовой биржи?

15. Какие ведущие фондовые биржи России вы знаете? Охарактеризуйте их особенности.

16. Что вы можете сказать об особенностях важнейших фондовых бирж мира?

17. Опишите процесс работы фондовой биржи на примере NYSE.

18. Дайте краткую характеристику Токийской фондовой бирже.

19. Опишите структуру управления и назовите основных членов Лондонской фондовой биржи.

20. Каковы основные особенности деятельности Парижской фондовой биржи?

4. Организация деятельности фондовой биржи

1. Кто может выступать в качестве членов биржи?

2. Каковы структурно-логические взаимосвязи и функции подразделений биржи?

3. В чем состоит процедура и особенности листинга ценных бумаг?

4. В каких случаях предусматривается процедура делистинга?

5. Как определяется биржевой курс ценных бумаг?

6. Какие объективные и субъективные факторы конъюнктуры биржевого рынка вам известны?

7. На какие две группы делятся участники биржевого рынка?

8. От чего зависят формы организации биржевой торговли?

9. Что понимается под шириной, глубиной и уровнем сопротивляемости рынка ценных бумаг?

10. Что такое спред?

11. Какие виды аукционов вы знаете? Дайте краткую характеристику каждому виду.

12. Какими приоритетами следует руководствоваться при исполнении предложений на покупку или продажу?

13. Какие существуют системы торгов? Охарактеризуйте их.

14. Где должны совершаться биржевые сделки?

15. Какие требования предъявляются к биржевому операционному залу?

16. Каков порядок осуществления сделок на фондовой бирже?

17. Какие виды сделок осуществляются на бирже и в чем состоят их особенности?

5. Внебиржевой фондовый рынок

1. На какие виды классифицируют рынок ценных бумаг по способам торговли?

2. В чем состоят условия и причины появления внебиржевого рынка ценных бумаг?

3. Какие преимущества предоставляет пользователю компьютеризация внебиржевой торговли?

4. В чем, на ваш взгляд, состоят недостатки электронного рынка?

5. Каковы причины появления и развития альтернативных торговых систем на современном этапе?

6. Какие требования предъявляются к организатору внебиржевой торговли?

7. Что такое торговая система?

8. Из каких модулей состоит торговая система? Дайте характеристику каждому модулю. В каких случаях используется тот или иной модуль?

9. Какие виды котировок вы знаете? Охарактеризуйте известные вам котировки.

10. Что вы можете сказать об особенностях «уличного» рынка ценных бумаг?

11. Как и когда была создана Российская торговая система?

12. Что входит в сферу деятельности РТС?

13. Что представляет собой группа РТС?

14. Какие особенности отличают современную РТС?

15. Какова организационная и функциональная структуры РТС.

16. В чем заключается процедура оформления членства в РТС?

17. Какие ценные бумаги могут быть допущены к торговле на фондовой бирже РТС?

18. Какие существуют в РТС виды котировальных листов?

19. Какова суть процесса организации торговли в РТС?

20. Что вы знаете о зарубежном опыте внебиржевой торговли?

21. В чем состоят особенности американской системы NASDAQ?

22. Какие уровни услуг обеспечивает система NASDAQ?

23. На какие части подразделяется система NASDAQ?

24. В чем заключаются особенности национальной рыночной системы NMS?

25. Что вы можете сказать об американской системе электронной регистрации текущих сделок?

6. Ценные бумаги: характеристика, классификация и порядок эмиссии

1. Что такое ценная бумага? Раскройте ее экономическую сущность.

2. Каковы качества и отличительные признаки ценных бумаг?

3. Какие основные признаки классификации ценных бумаг вам известны? Охарактеризуйте их.

4. Каковы основные виды ценных бумаг? Дайте их определения.

5. Что такое эмиссия ценных бумаг? Перечислите этапы ее процедуры для корпоративных ценных бумаг.

6. В каких случаях осуществляется эмиссия?

7. Чем открытая продажа ценных бумаг отличается от частного размещения?

8. Что понимается под первичной и вторичной эмиссией?

9. Каковы задачи, решаемые посредством эмиссии корпоративных ценных бумаг?

10. Какими признаками характеризуется эмиссионная ценная бумага?

11. Что такое выпуск? Дайте его характеристику как совокупности ценных бумаг.

12. На какие структуры возложены функции регистрации выпусков ценных бумаг?

13. В чем состоит суть процедуры государственной регистрации выпусков ценных бумаг?

14. Каковы нормативные акты для регулирования отношений, возникающих при эмиссии ценных бумаг?

15. В чем заключаются основные положения и содержание стандартов эмиссии ценных бумаг?

16. Что представляет собой размещение ценных бумаг и какие существуют решения о размещении?

17. Каким образом осуществляется размещение ценных бумаг?

18. Какие особенности имеют эмиссии акций, размещенных при учреждении АО?

19. За счет каких средств осуществляется размещение дополнительных акций путем их распределения?

20. Что такое конвертация, каковы ее особенности и какие возможны варианты конвертации?

21. В чем состоят особенности размещения ценных бумаг путем подписки?

22. Какие способы размещения ценных бумаг предусмотрены при реорганизации?

23. Какие нарушения, допущенные эмитентом, являются основаниями для отказа в государственной регистрации?

24. Каковы цели эмиссии ценных бумаг коммерческими банками?

25. Какие органы уполномочены регистрировать выпуски ценных бумаг кредитных организаций?

26. В чем состоит суть процедуры эмиссии ценных бумаг коммерческими банками?

27. Каковы виды и реквизиты решений о размещении ценных бумаг банками? Охарактеризуйте их.

28. Какие виды ценных бумаг могут эмитировать банки?

29. В чем состоят особенности эмиссии банками различных видов ценных бумаг?

7. Оценка финансовых инструментов и временная ценность денег

1. Целесообразно ли инвестирование средств в сумме 1 тыс. у.е., которые через год принесут 1,2 тыс. у.е.? Известно, что банковский депозит приносит годовой доход в размере 15%.

2. Как рассчитать будущую стоимость текущей суммы денег?

3. Как рассчитать текущую стоимость будущего денежного потока?

4. В чем состоит сущность операции дисконтирования?

5. Что характеризует коэффициент дисконтирования, ставка дисконтирования?

6. Выгоден ли инвестиционный проект из п. 1 при ставке дисконтирования i = 10%?

7. Каким образом можно производить оценку эффективности финансовых вложений?

8. Каков экономический смысл текущей стоимости денежного потока.

9. Какова будущая стоимость текущего денежного потока в сумме 100 у.е. через пять лет при годовой ставке дисконтирования 40%?

10. Какова текущая стоимость будущих 100 у.е., планируемых к получению через пять лет, при годовой ставке дисконтирования 40%?

11. Как рассчитать текущую стоимость дохода, получаемого через семь месяцев, если известно, что альтернативная доходность равна i% годовых?

12. Что такое период расчета сложного процента? Поясните экономический смысл сложного процента.

13. Что такое эффективная ставка доходности и как ее рассчитать?

14. Годовая ставка дисконтирования — 24%, проценты выплачиваются ежемесячно (m = 12). Какова эффективная ставка?

15. Какова эффективная ставка при условии, если выплаты производятся один раз в полгода (m = 2)? Годовая ставка дисконтирования — 24%.

16. Какова текущая стоимость 100 у.е., которые будут получены через пять месяцев при годовой ставке дисконтирования 120% и месячном периоде расчета сложного процента?

17. Что означает непрерывный сложный процент?

18. Какова текущая стоимость 100 у.е., которые будут получены через три дня при годовой ставке 120%?

19. В чем состоит смысл критерия чистой приведенной стоимости NPV?

20. Как определить чистый денежный поток в момент времени t?

21. Что такое чистая приведенная стоимость и как ее рассчитать при различных условиях?

22. Инвестиционный проект предусматривает следующие денежные потоки: c₀ = –1000 у.е.; c₁ = 300 у.е. через три месяца; c₂ = 1000 у.е. через девять месяцев. В качестве альтернативного инвестиционного решения имеется банковский депозит, обеспечивающий доходность в 40% годовых с ежеквартальной выплатой процентов (10% суммы вклада выплачиваются каждые три месяца). Какова выгодность инвестиционного проекта? Оцените ее различными способами.

23. Что понимается под внутренней нормой доходности? Поясните экономический смысл и порядок расчета.

24. Как формулируется правило оценки стоимости будущих денежных потоков с учетом риска инвестиций?

25. Как рассчитать текущую стоимость случайной величины будущего денежного потока?

26. В чем состоит сущность метода капитализации дохода? Дайте экономическое и формализованное пояснение.

27. В чем заключается суть гипотезы информационной эффективности финансового рынка?

28. Что такое эффективность финансового рынка и арбитраж?

29. Каков смысл гипотезы случайного шага?

30. В чем состоит условие эффективного распределения инвестиционных ресурсов?

31. Какие показатели используются при характеристике инфляции?

32. В чем заключается отличие реальной процентной ставки от номинальной?

33. Какие формулы и в каких случаях используют при расчете реальной процентной ставки?

34. Доходность проекта составила в номинальном выражении i = 20%, цены выросли на π = 5%. Каковы приближенное и точное значения реальной доходности?

35. В чем состоит суть эффекта Фишера?

36. Что характеризует неожиданная инфляция?

37. В чем заключается сущность модели номинальной доходности ценной бумаги с учетом чувствительности к ожидаемой и неожиданной инфляции?

38. Что представляет собой кривая доходности?

39. Что такое ставка «спот»?

40. Что такое предполагаемая будущая (форвардная) процентная ставка? Какие формулы применяются для ее расчета?

41. На каких предположениях основана теория ожиданий?

42. Что представляет собой доходность долгосрочных инструментов исходя из теории ожиданий?

43. Как рассчитывается предполагаемая будущая доходность исходя из теории предпочтения ликвидности?

44. Какова суть теории сегментации рынков?

8. Государственные ценные бумаги

1. Каковы функции рынка ГЦБ в экономике?

2. Какими достоинствами обладает выпуск ГЦБ по сравнению с другими способами финансирования бюджетного дефицита?

3. Для каких целей выпускаются ГЦБ?

4. На какие виды классифицируют ГЦБ по различным критериям? Коротко охарактеризуйте их.

5. Какие уровни правового регулирования внутренних заимствований Российской Федерации вам известны?

6. В чем состоят особенности, условия и специфика эмиссии ГЦБ?

7. Каковы свойства и особенности перечисленных ниже видов ГЦБ:

а) государственные казначейские обязательства СССР;

б) облигации государственных целевых беспроцентных займов 1990 г. на товары народного потребления;

в) облигации государственного республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 г.;

г) облигации российского внутреннего выигрышного займа 1992 г.;

д) ОВВЗ;

е) ГКО;

ж) золотые сертификаты (1993 г.);

з) казначейские обязательства (1994 г.);

и) ОГНЗ;

к) ОФЗ-ПК;

л) ОФЗ-ПД;

м) ОФЗ-ФД;

н) ОФЗ-АД;

о) ОГСЗ;

п) ГСО;

р) облигации Банка России;

c) ГГКО (МКО).

8. Каких участников рынка ГКО вы знаете? Охарактеризуйте их.

9. Что обозначают уникальные коды дилера и инвестора?

10. В чем состоит суть операции «репо»?

11. Какую деятельность осуществляет депозитарная система рынка ГКО?

12. Каким образом производятся денежные расчеты по операциям с ГКО?

13. В чем состоит сущность деятельности торговой системы рынка ГКО.

14. Каким образом определяется цена отсечения?

15. Как рассчитать средневзвешенную цену аукциона?

16. Какова суть процедуры проведения вторичных торгов?

17. Как рассчитываются различные виды доходности по ГКО?

18. Как рассчитывается доходность по ОФЗ-ПК?

19. Какова формула расчета доходности по ОГСЗ?

20. Какие виды доходности по ОВВЗ вы знаете?

21. Какие формулы используются для расчета доходности по ОВВЗ?

22. Какие причины быстрого развития (1995 г.) и последующего кризиса (1998 г.) рынка ГКО вам известны? Пронализируйте их.

23. Государственные казначейские обязательства со сроком обращения 91 день продаются по курсу 87,5% к номиналу. Какова доходность к погашению в годовом исчислении?

24. Инвестор, купив облигации со сроком обращения 91 день по курсу 87,5% к номиналу, продал их через 30 дней по курсу 95% к номиналу. Какова доходность к аукциону в годовом исчислении?

25. Бескупонная облигация была приобретена по цене 79,96% за 91 день до погашения. По какой цене (в % от номинала) нужно продать облигацию через 30 дней, чтобы доходность к погашению в момент покупки равнялась доходности к погашению в момент продажи?

26. Котировки на условную дату государственных российских ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте (ОВВЗ и еврооблигаций), характеризуются данными, приведенными ниже. Каковы текущая доходность и доходность к погашению данных финансовых инструментов? Валюта облигаций — дол.

9. Корпоративные эмиссионные ценные бумаги

1. Что такое акция? Осветите ее отличительные особенности.

2. Что понимают под дивидендами, ставкой дивиденда, массой дивиденда?

3. В чем состоит суть процедуры выплаты дивидендов?

4. В каких случаях дивиденды не выплачиваются?

5. Каковы основные отличительные особенности акций?

6. Как классифицируются акции по различным критериям?

7. В чем заключаются преимущества выпуска именных акций?

8. Что такое депозитарная расписка и в чем состоят особенности механизма их размещения?

9. Каковы функции обыкновенных акций?

10. В чем состоят основные права держателя простых акций?

11. Какими преимуществами привилегированной акции компенсируется отсутствие права на участие в управлении обществом?

12. В чем заключается сущность процедуры приобретения крупных пакетов акций?

13. Какие виды привилегированных акций вам известны? Охарактеризуйте их.

14. В каких случаях обыкновенные акции не дают права голоса?

15. При каких условиях привилегированные акции право голоса предоставляют?

16. В чем состоят отличия между номинальной, «книжной», выкупной и рыночной стоимостью акции?

17. Какие факторы влияют на курс акции и как его определить?

18. Как определяется прибыль на акцию?

19. Как рассчитать показатель времени покупки и каков его экономический смысл?

20. В чем состоит смысл расчета коэффициента price-sales?

21. Как рассчитать коэффициент price — book value?

22. Какой показатель надо рассчитать для определения объема деятельности компании?

23. Что характеризует показатель рыночной капитализации компании?

24. От чего зависят инвестиционные качества акций?

25. Какие уровни рассмотрения включает в себя фундаментальный анализ?

26. Какова схема анализа конкретных предприятий?

27. Какие выводы можно сделать на основе проделанного фундаментального анализа?

28. В чем состоит сущность и каковы задачи технического анализа?

29. Как рассчитать индикатор баланса объемов и каков его экономический смысл?

30. Какой индикатор используется для определения наиболее благоприятного времени покупки и продажи бумаги?

31. Уставной капитал АО в размере 1 млн ден. ед. разделили на 800 обыкновенных акций и 200 привилегированных. Предполагаемый размер прибыли к распределению между акционерами — 200 тыс. ден. ед. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям — 20%. Каков предполагаемый размер дивиденда у владельца обыкновенных акций?

32. Уставной капитал компании составляет 200 млн руб. Выпущено обыкновенных акций — 150 тыс., привилегированных — 50 тыс., по привилегированным акциям уплачивается дивиденд в размере 10%. Каков дивиденд по обыкновенным и привилегированным акциям, если на выплату дивиденда общество направляет 50% чистой прибыли и чистая прибыль составила: в первый год — 10 млн руб.; во второй год — 40 млн руб.; в третий год — 70 млн руб. Сколько составит дивиденд при условии, что весь уставной капитал представлен простыми акциями?

33. Совет директоров общества обсуждает параметры предполагаемого дополнительного выпуска акций. Какие аргументы могут быть приведены в пользу выпуска именных и какие — в пользу выпуска предъявительских акций? Может ли общество выплатить дивиденды за счет кредита? В каком случае привилегированная акция предоставляет своему владельцу право голоса?

34. Дивиденд по акциям с номиналом 100 руб. составил 400 руб., процент по депозитам — 20%. Какова при прочих равных условиях будет курсовая цена акции?

35. Какой вывод можно сделать о предпочтительных к покупке акций исходя из содержащейся ниже информации об акциях пяти российских нефтедобывающих компаний? Мотивируйте его.

36. Как вы считаете, в чем заключаются особенности российского рынка акций и какие меры должны быть предприняты для форсирования его развития?

37. Что такое облигации, какие права они гарантируют инвесторам?

38. Какие факторы должен учитывать эмитент при покупке облигаций?

39. Какие факторы должен учитывать инвестор при покупке облигаций?

40. В чем состоит отличие прав акционеров от прав облигационеров?

41. Каковы обязательные элементы облигации? Охарактеризуйте их.

42. Как классифицируются облигации по различным критериям?

43. Какие виды облигаций вам известны? Кратко охарактеризуйте их.

44. Что понимают под дифференциалом, конверсионной премией? Приведите примеры расчетов.

45. Каким образом осуществляется погашение облигаций?

46. Каковы основные виды международных облигаций? Охарактеризуйте их.

47. В чем, на ваш взгляд, заключаются преимущества и недостатки еврооблигаций, иностранных облигаций?

48. В чем состоит функциональное назначение номинала облигаций?

49. Какие типы облигаций по способу получения дохода вы знаете?

50. Что показывает доходность облигации и какими показателями она определяется?

51. Какова купонная доходность облигации номиналом 1000 руб. и ставкой купона 20%?

52. Какие факторы влияют на цену облигации?

53. Каким образом вы предполагаете оценить доходность от использования облигаций займа с единовременным погашением, с раздельными датами погашения? Ответ обоснуйте.

54. Какова текущая доходность облигации номиналом 5000 руб. с 10%-ным купоном, купленной по цене 3750 руб.?

55. Компания IBM выпустила в обращение облигации стоимостью 1000 дол. со сроком погашения через 10 лет и годовым начислением процентов в размере 80 дол. Какова рыночная стоимость облигаций, если процентная ставка на рынке банковских кредитов составляет:

а) 6% годовых;

б) 10% годовых?

56. Облигация с нулевым купоном имеет номинал 1200 у.е., срок обращения — два года. Продается по текущей рыночной цене 720 у.е. Альтернативная норма доходности — 20%. Выгодно ли инвестору такое вложение капитала?

57. На рынке продается облигация со следующими характеристиками: номинал — 3000 руб.; купонная ставка — 15%.

Каков общий годовой доход инвестора в случаях, если на рынке сложились следующие котировки:

а) покупка — 42%; продажа — 44%;

б) покупка — 102%; продажа — 110%?

Поясните разницу между дисконтом и премией.

58. Какими особенностями характеризуется рынок корпоративных облигаций в России и каковы, на ваш взгляд, перспективы его развития?

59. Как рассчитать доходность к погашению бескупонной облигации, купонной облигации?

60. Какова доходность к погашению бескупонной облигации со следующими характеристиками: срок обращения — два года, номинал — 100 у.е., цена — 75 у.е.?

61. Какова доходность к погашению облигации с 15%-ным купоном, номиналом 100 у.е., со сроком погашения два года, если она продается по цене 80 у.е.?

62. В чем состоит разница между «чистой» и «грязной» ценой облигации и каков экономический смысл этих показателей? Поясните на конкретном примере.

63. Каким образом влияет продолжительность периода обращения на уровень доходности облигации?

64. От чего зависит размер изменения цены облигации по отношению к изменениям в процентных ставках?

65. Что понимается под чувствительностью облигации?

66. Что такое жилищный сертификат?

67. Компания В при представлении на регистрацию проспекта эмиссии жилищных сертификатов на сумму 950 млн руб. указала в качестве гаранта «Альфа-Банк», собственный капитал которого составляет 1,65 млрд руб. По какой причине было отказано в регистрации?

68. Из каких этапов состоит процедура обращения жилищных сертификатов?

10. Основные методы оценки акций и облигаций

1. Какие методы оценки стоимости акций вам известны?

2. В чем состоит суть метода дисконтированных дивидендов?

3. Как определить внутреннюю норму доходности акции?

4. Каким образом можно определить требуемую доходность акций?

5. Как рассчитать среднерыночную (отраслевую) доходность?

6. Как рассчитать требуемую доходность на базе модели оценки капитальных активов?

7. Как рассчитать предполагаемую доходность на основе эконометрических методов?

8. В чем заключается суть модели с постоянными дивидендами?

9. Какой вывод — об недооцененности либо переоцененности акции, цена которой — 30 у.е., дивиденд на одну акцию в годовом измерении — 5 у.е., предполагаемая доходность — 23%, — можно сделать на основе модели с постоянными дивидендами?

10. В чем состоит суть модели с постоянным темпом прироста дивидендов?

11. Какова истинная стоимость акции из вопроса 9, если оценивать ее при помощи модели с постоянным темпом прироста дивидендов. Прогнозируется, что размер дивидендов будет возрастать со среднегодовым темпом 5%.

12. В чем заключается сущность модели с переменным темпом прироста дивидендов?

13. Что понимают под фондовыми индексами? Перечислите известные вам типы.

14. Каковы основные методы расчета фондовых индексов? Дайте краткую характеристику каждого метода.

15. В чем состоит значение фондовых индексов для анализа рынка?

16. Приведите примеры финансовых инструментов с фиксированным доходом.

17. Какие риски связаны с инвестициями в облигации?

18. Как рассчитать инвестиционную стоимость облигации?

19. Какова стоимость облигации, обладающей следующими характеристиками: номинальная стоимость N = 100 у.е.; срок до погашения — 364 дня; размер купонной выплаты С = 22,44 у.е.; купонный период — 91 день. Последний купон выплачивается в момент погашения вместе с основной суммой долга. Доходность безрисковых обязательств сроком 91 день i = 10%.

20. Какова стоимость рассмотренной выше облигации (N = 100; С = 22,44; d_c = 91) при условии, что до погашения остается 334 дня, т.е. с учетом накопленного процента?

21. Предприятие L&K выпускает дисконтные облигации номиналом 100 у.е. и сроком обращения один год. Облигации предприятий с такой же, как у L&K, степенью надежности обеспечивают доходность на уровне = 25% годовых. Какова стоимость облигации на момент выпуска? Сколько составит стоимость облигации при условии, что вероятность финансовой несостоятельности равна 10% и в этом случае кредиторы могут рассчитывать на получение лишь 50% долга?

22. Как определить чистую текущую стоимость облигации и в чем заключается ее экономический смысл?

23. Какие показатели доходности облигаций вы знаете? Дайте их краткую характеристику.

24. Как рассчитывается доходность к погашению и что характеризует этот показатель?

25. Как рассчитывается показатель «эффективная доходность»?

26. Какова эффективная доходность к погашению облигации с годовой доходностью к погашению — 40%, купонным периодом — 91 день. Количество дней в году — 365.

27. Как рассчитывается текущая доходность облигации?

28. Каковы простая ставка доходности, эффективная доходность и ставка дисконта дисконтной облигации со следующими характеристиками: номинал N = 100 у.е.; текущая цена Р = 80 у.е.; количество дней до погашения d_m = 91; количество дней в году d_y = 365?

29. Что понимают под реализованной доходностью?

30. Каков алгоритм расчета реализованной доходности?

31. Какая зависимость существует между ценой и доходностью облигации?

32. Что показывает продолжительность облигации и как ее рассчитать?

33. Что понимают под выпуклостью облигации?

34. Как рассчитать доходность портфеля облигаций?

35. Как застраховать себя от процентного риска при выборе портфеля облигаций?

36. В чем состоит суть метода подбора денежных потоков?

37. Какова основная цель кредитного анализа?

38. Какие основные критерии применяются при определении рейтингов корпоративных облигаций?

39. Каковы основные показатели качества долговых обязательств? Охарактеризуйте их.

40. Как связаны между собой доходность и рискованность облигации?

11. Неэмиссионные ценные бумаги

1. Какие ценные бумаги относятся к неэмиссионным и почему?

2. Когда и почему появились первые векселя?

3. Каковы особенности вексельного законодательства?

4. В чем состоят различия между женевским и англоамериканским вексельным правом?

5. Каковы особенности функционирования векселя?

6. В чем заключаются достоинства и недостатки векселей?

7. Что понимают под соло-векселем. Приведите схему его обращения.

8. Каковы особенности переводного векселя? Приведите схему его обращения.

9. Какие обязательные реквизиты должен содержать вексель?

10. Какая сумма, проставленная в векселе, считается верной при допущенных расхождениях?

11. Какие существуют способы указания срока платежа по векселю?

12. Теряет ли вексель юридическую силу при отсутствии срока платежа?

13. Теряет ли вексель юридическую силу при отсутствии места платежа?

14. В векселе указана оговорка «оплатить через три дня после поставки товара». Имеет ли такой вексель юридическую силу?

15. Теряет ли вексель юридическую силу при отсутствии даты составления?

16. В векселе имеются подложные подписи. Теряет ли данный документ юридическую силу?

17. Кем должен быть акцептован переводной вексель?

18. Что такое аваль и как он оформляется?

19. В векселе отсутствует аваль. Является ли действительным данный вексель?

20. Каким образом осуществляется передача векселя из рук в руки?

21. Какие виды индоссаментов вам известны? Охарактеризуйте их.

22. Что понимают под коммерческими, финансовыми и фиктивными векселями?

23. Какие операции с векселями могут совершать банки?

24. Как производится инкассирование векселей?

25. В банке учитывается вексель на сумму 4200 руб. сроком на 10 сентября. Операция по учету производится 19 февраля при учетной ставке 10%. Каковы сумма дисконта и цена векселя при условии, что в году 360 дней?

26. Как оформляется вексельный кредит?

27. Как при помощи векселя банк может обеспечить своевременный возврат ссуды заемщиком?

28. Что понимают под домициляцией векселей?

29. Что такое чек?

30. Каков порядок заключения чекового договора?

31. Каковы исторические и правовые аспекты функционирования чека?

32. Какие обязательные чековые реквизиты вам известны?

33. Какие стороны взаимодействуют при выставлении чека?

34. Каковы сроки обращения чеков?

35. Какие виды чеков вы знаете? Дайте их характеристику.

36. Что такое кроссирование и какие виды кроссирования вам известны?

37. Что такое коносамент?

38. Какие виды коносаментов вы знаете?

39. Какие сведения должен содержать коносамент?

40. Каковы основные реквизиты коносамента?

41. Что такое банковский сертификат? Дайте определение и охарактеризуйте виды.

42. В чем состоят сходства и различия сертификатов и облигаций, депозитных и сберегательных сертификатов?

43. Как называется и оформляется право требования по сертификату? Дайте определения участвующих в этом лиц.

44. Каковы обязательные реквизиты сертификата?

12. Производные ценные бумаги

1. Что такое производная ценная бумага?

2. Какие задачи решаются при помощи производных ценных бумаг?

3. В чем состоят особенности производных ценных бумаг?

4. Каковы категории участников срочного рынка. К какой категории, по вашему мнению, будет относиться выходящее на рынок валютных фьючерсов предприятие нефинансового сектора?

5. Что представляет собой опцион, базисный актив, цена исполнения, срок опциона?

6. Какие типы опционов вам известны? Охарактеризуйте их.

7. Чем отличаются европейский и американский стили опциона?

8. В чем состоит суть основных понятий сделки купли-продажи опциона (контракт, лот, стринг, премия)?

9. Как рассчитывается стоимость опциона?

10. Инвестор приобрел опцион «колл» на покупку 100 акций с ценой исполнения 8,5 руб. за одну акцию. Премия составила 50 руб. В момент исполнения курс акций составил 8,75 руб. Какова прибыль (убытки) продавца и покупателя опциона?

11. Несет ли инвестор риск, покупая опцион? Кто в большей степени рискует — продавец или покупатель опциона? В каком случае продавец рискует больше — выпуская в обращение «колл» или «пут»?

12. Как определить курсовую цену опциона?

13. В чем состоит суть эффекта рычага при продаже (покупке) опциона? Поясните на конкретном примере.

14. Что такое фьючерс? Охарактеризуйте основные особенности фьючерсного контракта.

15. В чем состоят сходства и различия между опционом и фьючерсным контрактом?

16. Какая из сторон при совершении сделки по купле-продаже фьючерсного контракта имеет преимущественные права?

17. В чем заключается различие между форвардным и фьючерсным контрактом?

18. Чему равна цена фьючерсного контракта в дату окончания его срока действия?

19. Что понимают под хеджированием? Каков его механизм?

20. Какие преимущества при хеджировании дает покупка опциона «пут» по сравнению с продажей фьючерсного контракта?

21. Каковы основные элементы механизма фьючерсной торговли?

22. Каким образом устанавливается вариационная маржа при фьючерсной торговле?

23. В чем состоят основные особенности опциона эмитента?

24. Что такое варрант? Опишите его разновидности.

25. Какое из приведенных утверждений, с вашей точки зрения, верно: срочный рынок уменьшает риски участников фондового рынка; срочный рынок увеличивает риски; срочный рынок распределяет риски?

13. Основы оценки фьючерсных и форвардных контрактов

1. Какое назначение имеют короткая и длинная позиции по фьючерсному контракту?

2. В чем состоят сходства и различия фьючерсных и форвардных контрактов?

3. Каковы основные цели и функции клиринговой организации?

4. Что такое начальная маржа и каково ее назначение?

5. В чем заключается суть механизма ежедневной корректировки счета клиента в клиринговой палате. Покажите, как работает механизм на конкретном примере.

6. Какая операция носит название «обратная торговля»?

7. Какие методы выполнения обязательств по фьючерсным контрактам вы знаете?

8. Каким образом производится денежная оценка случайных переменных, лежащих в основе фьючерсных контрактов?

9. Какова сумма выплат по контракту по фондовому индексу, если известно, что фьючерсная цена — 180 ед. индекса, текущее значение на момент поставки — 190 ед., контрактный множитель — 450 дол.?

10. Что понимают под фьючерсной ценой и стоимостью фьючерсного контракта?

11. Как рассчитать стоимость одной открытой длинной позиции, стоимость фьючерсного контракта на момент поставки, общую стоимость открытых позиций на момент поставки?

12. В чем состоит разница между базисом и фьючерсным спредом?

13. Что является основным подходом для определения «справедливой» («равновесной») величины базиса?

14. Чему должна равняться величина базиса в соответствии с методом расчета затрат на хранение?

15. Каковы составляющие общего объема затрат, связанные с владением некоторым активом?

16. На рынке некоторой ценной бумаги сложилась следующая ситуация: цена «спот» = 100 у.е.; годовые дивиденды — 10%; затраты по финансированию (безрисковая ставка процента) — 15%; затраты на транспортировку — 0%; форвардная цена с поставкой через год — 110 у.е. Какова возможность проведения арбитражной операции?

17. На рынке ценной бумаги из предыдущего вопроса изменилась форвардная цена. Теперь f = 100 у.е. Остальные условия прежние. Какую арбитражную операцию можно провести в этой ситуации?

18. Что отражает фьючерсная цена в соответствии с теорией ожиданий?

19. Как рассчитать цену форвардного контракта без учета и с учетом риска?

20. В чем состоит экономический смысл премии хеджирования?

21. Какая ситуация носит название «нормальная взаимосвязь»?

22. Какая ситуация называется «контанго»?

23. Что означает премия за риск реинвестирования? Как ее рассчитать?

24. Каков экономический смысл премии ликвидности?

25. Каковы основные положения модели форвардного рынка Дж. Кейнса?

26. В чем заключается суть стратегии типичного производителя в соответствии с моделью Кейнса? Дайте ее формализованное описание.

27. Каково условие типичного спекулянта на рынке форвардных контрактов для вступления в торговлю?

28. Какова взаимосвязь между форвардной ценой и эластичностью спроса на базовый актив?

29. В чем заключается суть стратегии хеджирования?

30. Какая стратегия называется «короткий хедж», «длинный хедж», «перекрестный хедж»?

31. Что такое коэффициент хеджирования?

32. Какая стратегия называется «наивный хедж»?

33. Как рассчитать величину коэффициента хеджирования, обеспечивающую наименьшую возможную величину риска?

34. Какие основные категории спекулянтов вам известны? Охарактеризуйте их.

35. В чем состоит сущность простых стратегий спекуляций? Дайте графическую интерпретацию.

36. Какова суть стратегий «межвременной спред» и «перекрестный спред».

37. Какая спекулятивная стратегия наиболее выгодна инвестору — простая или сложная? Ответ обоснуйте.

14. Основные методы оценки стоимости опционов

1. Что такое опцион? Каковы его разновидности?

2. Что понимается под премией и в чем состоит ее экономический смысл?

3. Какова цель деятельности клиринговой организации на организованном рынке опционов?

4. Что такое опционная цена и стоимость опциона?

5. Как при помощи графиков и формул оценивают стоимость опциона в момент выполнения?

6. Каковы границы стоимости американского опциона?

7. Каковы границы стоимости европейского опциона при отсутствии дополнительных доходов, при наличии дополнительных доходов?

8. Как связаны между собой стоимости американского и европейского опционов?

9. Какова суть теоремы о паритете стоимости опционов «пут» и «колл»? Докажите теорему.

10. Инвестор владеет портфелем, содержащим n единиц базового актива и один опцион «колл» на покупку. Цена «спот» за один день до выполнения соглашения составляет 100 у.е. Цена выполнения опциона — 110 у.е. Однодневная безрисковая ставка доходности — 1%. За один день возможно либо увеличение цены в 1,2 раза с вероятностью р, либо снижение в 0,8 раза с вероятностью 1 ? р. Какова стоимость опциона за один день до выполнения?

11. Какую формулу используют для оценки стоимости опциона за t элементарных периодов до момента выполнения?

12. Какова формула Блэка — Шоулза? Для чего она применяется и какие зависимости устанавливает?

13. Какова действительная стоимость опциона «колл», который истекает через три месяца и имеет цену исполнения 40 у.е., текущий курс акций — 36 у.е., риск базисной обыкновенной акции — 50%, а ставка без риска равна 5%. Как должен поступить продавец опциона, если в настоящее время аналогичный опцион продается по цене 5 у.е.? В каком случае покупателю опциона «колл» будет выгодна эта покупка?

14. Предположим, что рассматривается базовый актив, приносящий доход. Какой в этом случае должна быть стоимость европейского опциона «колл», «пут» с точки зрения выгодности для покупателя опциона?

15. Какие формулы позволяют оценить стоимость опционов на активы, приносящие дискретный доход?

16. Как оценить стоимость опциона, базовый актив по которому обеспечивает непрерывный доход?

17. Как связаны между собой стоимости американского и европейского опционов?

18. Какая стратегия называется «защитный опцион»?

19. Инвестор владеет акциями, текущая рыночная стоимость которых составляет 15 у.е. за акцию. Количество акций — 700. Стоимость приобретаемого инвестором американского опциона на продажу одной акции в течение ближайших трех месяцев на рынке — 0,8 у.е. Какова общая стоимость позиции: при условии роста цены до 17 у.е.; при условии снижения цен до 13 у.е.?

20. В чем состоит суть стратегии страхования портфеля?

21. Как рассчитать сумму платежа по опционному контракту на фондовые индексы? Поясните на примере.

22. Фондовый портфель некоторой инвестиционной компании стоит 100 млн у.е. и отражает структуру портфеля, используемого для расчета фондового индекса. Текущее значение индекса составляет 400 ед. Одна единица оценена в 500 у.е. Рыночная цена опциона на продажу индекса составляет 5000 у.е. Каков выигрыш инвестиционной компании, если через определенное время индекс вырастет на 50 ед., через определенное время индекс снизится на 50 ед.?

23. Что означает хеджирование короткой позиции?

24. Что понимают под синтетическим опционом?