Контрольная работа состоит из следующих заданий:

Задание 1. Два теоретических вопросов с элементами рассуждений автора.

Задание 2. Две задачи.

Задания студент выбирает из приведённой ниже таблицы.

Таблица 1 – Выбор заданий контрольной работы

Ответы на вопросы первого задания должны быть аргументированы, отражать вашу личную точку зрения на проблему, а также иметь факты и примеры из теоретических основ оценки стоимости бизнеса. Выполнение данного задания требует от студентов умения анализировать материал, размышлять на заданные темы и в краткой и чёткой форме излагать свои мысли. При ответе на поставленные вопросы студент должен определить свое отношение к рассматриваемой проблеме.

При решении задачи следует указывать условие и описание хода выполнения с приведением формул и обязательным выводом по полученным значениям.

Задания к контрольной работе

ЗАДАНИЕ 1. Перечень вопросов

1. Возникновение и развитие оценочной деятельности в России.

2. Дайте определение рыночной стоимости. Чем она отличается от других видов стоимости? Что такое потребительская стоимость в обмене и в пользовании?

3. Из каких основных элементов состоит законодательная база оценки? Какими законодательными актами и стандартами регулируется оценка бизнеса?

4. Каковы цели, задачи и формы регулирования оценочной деятельности?

5. Кто может осуществлять оценку стоимости бизнеса? Каковы основные права и обязанности эксперта-оценщика?

6. В чём суть принципов оценки? По каким критериям проводится классификация принципов оценки стоимости? В чём суть принципа наилучшего и наиболее эффективного использования? Каковы диапазон и условия его деятельности?

7. Опишите классификацию целей оценки бизнеса со стороны различных субъектов. Объекты и субъекты оценки стоимости бизнеса?

8. Что такое «саморегулируемая организация»? Каковы функции саморегулируемой организации?

9. Что должен содержать договор о проведении оценки? Что должен содержать отчёт о проведении оценки?

10. Какие требования предъявляются к собранной информации? Что содержит внешняя и внутренняя информация? Какова цель сбора и подготовки внутренней информации?

11. Какова цель инфляционной корректировки затрат? Что она включает? Раскройте основные методы инфляционной корректировки.

12. Почему денежные потоки, возникающие в различные периоды времени, не сопоставимы по своей величине? Приведите примеры денежного потока, называемого аннуитетом.

13. Методы доходного подхода. Условия и сфера применения.

14. Экономическое содержание и основные этапы метода дисконтирования денежного потока. Методы обоснования ставки дисконтирования.

15. Экономическое содержание метода капитализации дохода. Методы определения капитализируемого дохода. Определение ставки капитализации.

16. Характеристика методов, используемых при оценке стоимости предприятия сравнительным подходом. Метод компании-аналога, условия применения и основные этапы расчёта рыночной стоимости.

17. Основные этапы расчёта ликвидационной стоимости предприятия. Раскройте состав затрат, необходимых для ликвидации предприятия.

18. Понятие антикризисного управления. Признаки несостоятельности (банкротства) предприятия.

19. Процедуры банкротства и их характеристика. Выявление признаков фиктивного и преднамеренного банкротства.

20. Дайте определение реструктуризации компании. Перечислите основные направления реструктуризация компании. Проведите сравнительную характеристику форм реорганизации акционерных обществ.

ЗАДАНИЕ 2.

1. Задача

Определить вид и сумму износа по следующим элементам с коротким сроком службы:

2. Задача

Определить необратимый физический износ элементов с долгим сроком службы, если: стоимость воспроизводства объекта составляет 174900 у.д.е.; затраты на устранение физического износа 2000 у.д.е.; полная стоимость элементов с коротким сроком службы 20600 у.д.е.; фактический возраст объекта 10 лет; общая фактическая жизнь 75 лет.

3. Задача

Здание стоимостью 174900 у.д.е. имеет высоту этажа 4 м, что по рыночным требованиям является избыточной характеристикой воспроизводства такого же здания, но с нормальной высотой этажа 3 м стоимость составляет 172900 у.д.е. Физический износ определен на уровне 40%. Дополнительные расходы владельца на содержание здания с большой высотой этажа 500 у.д.е. Существующий коэффициент капитализации для данного типа зданий 10%. Определить вид и сумму износа.

4. Задача

Собраны следующие данные (см. таблицу). Стоимость оценивается на рынке в 16000 у.д.е. Оценить объект исходя из стоимости комнат, квартир и на основе ВРМ дать окончательную оценку с обоснованием вывода.

5. Задача

Необходимо оценить промышленное здание с железнодорожным подъездом (веткой), полностью огороженное, с одной загрузочной дверью. При анализе были выявлены следующие продажи:

1. Объект продан в этом году по цене 200000 у.д.е., имеет железнодорожную ветку.

2. Объект продан год назад за 190000 у.д.е., имеет железнодорожную ветку и две загрузочные двери.

3. Объект продан в этом году за 205000 у.д.е., полностью огорожен.

Известно, что железнодорожная ветка стоит 1500 у.д.е., загрузочная дверь – 1000 у.д.е., ограждение – 5000 у.д.е. Прирост стоимости составляет 5% в год.

6. Задача

Для оценки земельного участка были выявлены три сопоставимые объекта продажи:

Определить стоимость земельного участка, если средний рост цен на рынке составляет 1,5% в месяц.

7. Задача

Определить стоимость объекта, используя технику остатка для здания, если: стоимость земли 300000 у.д.е.; ЧОД – 100000 у.д.е.; коэффициент капитализации для земли – 8%, для здания – 15%.

8. Задача

Определить общий коэффициент капитализации при следующих данных. Офис оценен в 5 млн. долл., на момент оценки офиса доходность составляла правительственных среднесрочных облигаций – 8,5%. По мнению эксперта оценщика, дополнительный риск капиталовложений в офис по сравнению с инвестициями в правительственные облигации равен 5%. Затраты на управление инвестициями (поиск сфер вложения капитала и пр. составляет 2%). В случае необходимости продажа данного фонда займет определенное время (по сравнению с возможностью быстрой реализации правительственных облигаций), поэтому эксперт-оценщик принимает поправку на недостаточную ликвидность в размере 2%. Время, которое потребуется для возврата капитала по расчетам инвестора – 20 лет, в связи с этим ставка возврата капитала – 5% (1/20).

9. Задача

Объект недвижимости, который вы оцениваете, будет приносить чистый операционный доход в 10000 у.д.е. ежегодно в течение следующих 5 лет. Вы считаете, что через 5 лет объект будет продан за 110000 у.д.е. Предположим, что рыночный коэффициент дисконтирования составляет 8%. Какова текущая стоимость оцениваемого объекта?

10. Задача

Компания (ресторан быстрого питания) рассматривает возможность аренды участка земли. Ожидается, что будет привлечено 2000 посетителей в месяц. В среднем каждый посетитель оформит заказ на 2 у.д.е. Прибыль компании должна составить 0,1 у.д.е. на каждую у.д.е. продаж. Затраты на рабочую силу и материалы составят 0,8 у.д.е. на каждую у.д.е. продаж. Каков максимальный размер ежемесячной арендной платы, которую может себе позволить платить компания, сохраняя необходимую ей норму прибыли?

11. Задача

Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 25%. Среднерыночная доходность на фондовом рынке – 19% в реальном выражении. Коэффициент β для оцениваемого предприятия равен 1,4. Темпы инфляции составляют 16% в год. Рассчитайте реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия.

12. Задача

Оценить ожидаемый коэффициент «Цена/Прибыль» для открытой компании «Нефть-инвест» на момент до широкой публикации ее финансовых результатов за отчетный (2003) год, если известно, что:

Прибыль за 2003 год, руб. – 27 000 000 у.е.

Прогнозируемая на 2004 год прибыль – 29 000 000 у.е.

Ставка дисконта для компании «Нефть-инвест», рассчитанная по модели оценки капитальных активов – 25%

Темп роста прибылей компании стабилизирован. Остаточный срок жизни бизнеса компании – неопределенно длительный (указанное может допускаться для получения предварительной оценки).

13. Задача

Оценить ожидаемый коэффициент «Цена/Прибыль» для открытой компании «Y» на момент до широкой публикации ее финансовых результатов за отчетный (2003) год, если известно, что:

Прибыль за 2003 год, руб. – 15 000 000 у.е.

Прогнозируемая на 2004 год прибыль – 16 000 000 у.е.

Ставка дисконта для компании «Y», рассчитанная по модели оценки капитальных активов – 21%

Темп роста прибылей компании стабилизирован. Остаточный срок жизни бизнеса компании – неопределенно длительный (указанное может допускаться для получения предварительной оценки).

14. Задача

Рассчитайте текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если денежный поток в постпрогнозный период равен 900 млн. руб., ожидаемые долгосрочные темпы роста – 2%, ставка дисконта – 18%.

15. Задача

Стоимость недавно построенных зданий составляет 733 000 руб. продолжительность их экономически полезной жизни – 40 лет. Соответствующая им ставка дохода на инвестиции определена в 15%. Возмещение инвестиций в здания ведется по линейному методу. Годовой чистый доход для первого года оценен в 135 000 руб. Методом техники остатка для земли оценить обоснованную рыночную стоимость земельного участка и стоимость объекта оценки как единого имущественного комплекса.

16. Задача

Определите норму для инвестиций отечественного резидента в покупку акций закрытой автосборочной компании «Омега» с численностью занятых 300 человек, если известно, что: доходность государственных облигаций в реальном выражении равна 3% , индекс инфляции – 10% (s); среднерыночная доходность на фондовом рынке – 20% (Rm); дополнительная премия за страновой риск – 8%; дополнительная премия за закрытость компании – на уровне международно принятой аналогичной премии; дополнительная премия за инвестиции в малый бизнес – 8%; текущая доходность акций рассматриваемой компании за прошлый год колебалась относительно своей средней величины на 5%; текущая среднерыночная доходность на фондовом рынке в прошлом году колебалась относительно своей средней величины на 2% (округление в промежуточных расчетах делать до одной десятой процента).

17. Задача

Определите норму дохода для инвестиций иностранного резидента в покупку акций закрытой оптово-торговой компании с численностью занятых 14 человек, если известно, что доходность отечественных государственных облигаций в реальном выражении равна 4%, отечественный индекс инфляции – 11%; среднерыночная доходность на отечественном фондовом рынке – 27%; доходность государственных облигаций в стране инвестора – 7%; среднерыночная доходность на фондовом рынке страны инвестора -12%; дополнительная премия за страновой риск – 9%; дополнительные премии за закрытость компании и за инвестиции в малый бизнес – на уровне международно принятых аналогичных премий; текущая доходность с инвестированного в рассматриваемую компанию капитала за прошлые 2 года в среднем колебалась относительно своей средней величины на 10%; текущая среднерыночная доходность на фондовом рынке в эти годы колебалась относительно своей средней величины на 5%.

18. Задача

Определена стоимость предприятия в целом, ее величина составила 10 млн. руб., общее количество обыкновенных акций, выпущенных предприятием, - 10 000 штук. Требуется определить стоимость пакета 20% акций этого предприятия. По мнению оценщика, скидка за неконтрольный характер пакета составляет 30%.

19. Задача

Определить остаточную стоимость предприятия, если известно, что денежный поток в последний год прогнозного периода равен 1000 ед., ожидаемые долгосрочные темпы роста для денежного потока составляют 3%. Ставка дисконта для собственного капитала равна 20%.

20. Задача

Предприниматель намерен оценить целесообразность следующего бизнеса.

Он собирался приобрести приносящее арендный доход офисное здание за 1000000 дол., имея в виду, что ожидаемый чистый доход (с учетом всех операционных и прочих расходов, степени заполняемости арендных помещений и т.д.) составит 200000 дол. в год.

Через два года предприниматель собирается продать объект не менее чем за 1300000 дол. (исходя из имеющейся у него рыночной информации и прогнозных оценок развития офисного рынка недвижимости и из того, что известная ему банковская ставка среднесрочных депозитов составляет порядка 10%; и он намерен в своем бизнесе, по крайней мере, превзойти этот показатель, иначе ему было бы целесообразнее вложить свои средства не в офисный бизнес, а в банк).

В то же время консалтинговые фирмы оценивают значение показателя дисконтирования в этой области бизнеса с учетом различных рисков в 25%.