Содержание контрольной работы состоит из трех разделов. Раздел 1 предусматривает освещение вопросов, связанных с общими положениями оценочной деятельности и основными подходами к оценке бизнеса. В разделе 2 рассматриваются особенности оценочной деятельности, определение оценочной стоимости в различных сферах бизнеса и применение существующих методов оценки в рамках доходного, затратного и сравнительного подходов. В разделе 3 приводятся расчеты и решение задачи в соответствии с выбранным вариантом.

Темы разделов контрольной работы студент выбирает из приведенного ниже перечня (см. табл. 1) в соответствии с вариантом контрольного задания. В каждом из десяти вариантов приводится перечень теоретических вопросов по двум разделам и задача. По разделу 2 студент выбирает один из трех вопросов своего контрольного задания.

Номер варианта контрольной работы устанавливается в соответствии с последней цифрой номера зачетной книжки.

Таблица 1

Таблица для выбора варианта контрольной работы

Контрольные задания

Темы раздела 1

1. Основные подходы к оценке бизнеса и общая характеристика методов оценки.

2. Доходный подход к оценке бизнеса.

3. Затратный подход к оценке бизнеса.

4. Сравнительный подход к оценке бизнеса.

Темы раздела 2

1. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования.

2. Оценка стоимости нематериальных активов.

3. Оценка рыночной стоимости финансовых вложений.

4. Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций.

5. Оценка стоимости банка.

6. Реструктуризация предприятия на основе оценки рыночной стоимости.

7. Особенности применения метода рынка капитала при оценке бизнеса.

8. Износ, учитываемый при оценке бизнеса, и определение его величины.

9. Оценка капитала финансово-промышленных групп (ФПГ).

10. Разработка программы финансового оздоровления предприятия.

11. Оценка стоимости земельных участков.

12. Оценка предполагаемого проекта реорганизации предприятия.

13. Особенности оценки недвижимости.

14. Государственное регулирование оценочной деятельности в России.

15. Международные стандарты оценки.

16. Российские стандарты оценки.

17. Подходы и методы оценки недвижимости.

18. Оценка поглощаемого бизнеса.

19. Мониторинг роста стоимости предприятия.

20. Определение рыночной стоимости недвижимого имущества предприятия.

Исходные данные для выполнения третьего раздела контрольной работы

Задача 1. Оценка рыночной стоимости финансовых вложений

Определить рыночную (текущую) стоимость акции при условии, что:

1. последние фактические дивиденды Do, выплаченные компанией, составили 5 долларов;

2. ожидаемые ежегодные темпы роста дивидендов составят 10 % на протяжении 10 лет, а по истечении 10 лет и до бесконечности — 8 %;

3. требуемая норма дохода по акциям компании составляет 15 %.

Методические указания к решению задачи 1

1. Для определения рыночной стоимости акции использовать модель двухстадийного роста (см. источник литературы: Оценка бизнеса : учеб. / под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. — М., 2002. С. 216).

2. Определение текущей стоимости дивидендов в течение периода сверхнормального роста представить в виде таблицы.

Задача 2. Оценка стоимости нематериальных активов

Определить стоимость лицензии методом освобождения от роялти, если экономический срок службы лицензии составляет 6 лет, ставка дисконтирования — 12 % и известны следующие данные, представленные в табл. 2.

Таблица 2

Методические указания к решению задачи 2

1. Для решения задачи рекомендуется предварительно ознакомиться с методами оценки нематериальных активов (см. источник литературы: Оценка бизнеса : учеб. / под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. — М., 2002. С. 203).

2. Расчет представить в виде таблицы.

Задача 3. Ипотечно-инвестиционный анализ

Определить обоснованную стоимость недвижимости на основе следующей информации:

1) чистый операционный доход на ближайшие 5 лет представлен в табл. 3:

Таблица 3

2) в конце 5-го года объект продается за 1200 тыс. руб.;

3) ставка дохода на собственный капитал инвестора составляет 16 %;

4) инвестор получает в банке кредит в сумме 500 тыс. руб. на 10 лет под 10 % годовых. Кредит погашается ежегодно равными частями с начислением процентов на остаток долга.

Методические указания к решению задачи 3

Для решения задачи рекомендуется предварительно ознакомиться с методами оценки недвижимости, приобретаемой с участием ипотечного кредита (см. источник литературы: Оценка недвижимости и бизнеса : учеб. / под ред. М. А. Федотовой, Э. А. Уткина. — М., 2002. С. 208–209).

2. Расчет представить в виде таблицы.

Задача 4. Метод рынка капитала или компании-аналога

Определить обоснованную рыночную стоимость компании на основе следующих данных:

1) темп прироста дивидендов компании-аналога на ближайший период постоянен и составляет 5 % в год;

2) текущий дивиденд, приходящийся на 1 акцию компании-аналога, составляет 42,4 руб.;

3) требуемая доходность акционеров компании-аналога — 18 %;

4) общее количество акций компании-аналога — 420 тыс. шт., из них 70 тыс. шт. компанией выкуплено;

5) мультипликатор цена/денежный поток компании-аналога составляет 6,5;

6) остальные данные представлены в табл. 4.

Таблица 4

Определить стоимость компании по мультипликаторам компании-аналога:

— цена/прибыль до уплаты процентов и налогов;

— цена/чистая прибыль;

— цена/денежный поток.

Методические указания к решению задачи 4

Для решения задачи рекомендуется предварительно ознакомиться с оценкой бизнеса методом рынка капитала или компании-аналога (см. источники литературы: Оценка бизнеса : учебн. / под ред. В. Е. Есипова, Г. А. Маховикова, В. В. Тереховой. — СПб., 2002. С. 88–96; Оценка бизнеса : учеб. / под ред. С. В. Валдайцева. — М., 2003. С. 90–101; Оценка бизнеса : учеб. / под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. — М., 2002. С. 203).

2. Расчет представить в виде таблицы.

Задача 5. Оценка недвижимости методом капитализации дохода

Определить текущую рыночную стоимость здания методом прямой капитализации на основе следующих данных:

1) полезная площадь здания — 500 кв. м;

2) арендная плата составляет 200 руб. за 1 кв. м в месяц;

3) в аренду сданы 85 % полезной площади здания;

4) расходы по эксплуатации здания в расчете на 1 кв. м в месяц составляют 100 руб.;

5) отчисления на капитальный ремонт производятся в размере 2 % от ДВД;

6) известны также цены продаж и чистые операционные доходы по трем объектам-аналогам, представленные в табл. 5:

Таблица 5

Методические указания к решению задачи 5

1. Для решения задачи рекомендуется предварительно ознакомиться с оценкой бизнеса методом капитализации дохода (см. источники литературы: Оценка бизнеса : учеб. / под ред. В. Е. Есипова, Г. А. Маховикова, В. В. Тереховой. — СПб., 2002. С. 79–84; Оценка недвижимости : учеб. / под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. — М., 2002. С. 139–146).

2. Расчет представить в виде таблицы.

Объем контрольной работы — 15–20 страниц, включая титульный лист и список использованных источников.