ТЕКУЩИЙ КОНТРОЛЬ

Текущий контроль  по дисциплине «Международные валютно-кредитные отношения» в семестре включает:

I. Выполнение письменного задания (реферата);

II. Интерактивную деятельность (решение кейса).

I. Выполнение письменного задания (реферата).

ТЕМЫ РЕФЕРАТОВ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ»

1. Понятие международных валютных отношений. Их связь с воспроизводственными процессами и международными экономическими отношениями.

2. Валютно-финансовые аспекты глобализации мировой экономики

3. Современные валютно- финансовые проблемы мировой экономики.

4. Современный финансовый кризис и особенности его проявления в странах с различным уровнем экономического развития.

5. Россия в системе международных финансов.

6. Валютные системы и их виды. Элементы валютных систем.

7. Общие закономерности развития мировой валютной системы.

8. Валютные кризисы, их виды, влияние на национальную и мировую валютную систему.

9. Парижская валютная система: стандарт, основные принципы, причины распада.

10.Особенности механизма функционирования Генуэзской валютной системы. Бреттон-Вудская валютная система и причины ее распада.

11.Ямайская валютная система. Роль МВФ в ее функционировании.

12.Европейская валютная система как первая региональная валютная система

13. Позиции основных национальных валют в мировой валютной системе после введения евро.

14.Современные проблемы мировой валютной и финансовой системы

15.Платежный баланс, его назначение, структура и основные показатели.

16. Факторы, влияющие на платежный баланс.

17. Государственные мероприятия по регулированию сальдо платежного баланса.

18. Валютный курс как экономическая категория. Виды валютных курсов. Понятие котировки.

19. Факторы, влияющие на валютный курс.

20.Валютный курс и воспроизводственные процессы.

21. Валютная политика государства и ее основные направления.

22.Валютные ограничения и причины их применения.

23. Проблемы конвертируемости рубля.

24. Валютные рынки, их сущность, виды, особенности функционирования. Участники валютных рынков.

25.Рынок евровалют и его особенности.

26. Проблемы формирования валютного рынка в России.

27. Понятие валютной операции. Принципы классификации валютных операций. Процедура заключения валютной сделки.

28. Валютная позиция. Виды валютных позиций.

29. Валютные операции на рынке спот.

30. Форвардные сделки и их разновидности.

31. Фьючерсные валютные сделки.

32.Операции “своп”.

33. Арбитраж и его разновидности.

34. Понятие корреспондентских отношений между банками. Преимущества корреспондентских отношений. Счета Ностро и Лоро.

35. Понятие международных расчетов и их особенности.

36. Документарный аккредитив как форма международных расчетов.

37. Инкассо и особенности его применения в расчетах по внешнеторговым сделкам.

38. Банковский перевод, его достоинства и недостатки для сторон сделки.

39. Расчеты авансом и по открытому счету.

40. Чеки в международных расчетах.

41. Особенности расчетов с помощью простых векселей и тратт.

42.Пластиковые карты, их разновидности, достоинства, недостатки.

43.Международный кредит как экономическая категория. Его сущность, роль в МЭО. Классификация кредитов.

44.Фирменный (коммерческий) кредит во внешней торговле. Его достоинства и недостатки.

45.Сравнительная характеристика коммерческого и банковского кредита во внешней торговле

46. Факторинг как разновидность международного банковского кредита продавцу.

47.Форфейтинг как разновидность международного кредита продавцу

48.Сравнительная характеристика факторинга и форфейтинга

49.Банковский кредит покупателю во внешней торговле.

50.Акцептно – рамбурсный кредит.

51.Лизинг, его особенности. Виды лизинга.

52.Механизм стандартного трехстороннего лизинга.

53. Достоинства и недостатки лизинга для сторон сделки.

54.Стоимость кредита. Процентные ставки и комиссии в международных кредитных отношениях.

55. Международные валютно – кредитные организации: причины создания, цели, задачи, роль в регулировании МЭО.

56. МВФ: цели, задачи, структура управления, направления деятельности.

57. Всемирный Банк и его роль в регулировании международных валютных отношений.

58.МВФ и Всемирный банк как современная институциональная основа мировой валютной системы.

59. Валютно – кредитные институты ЕС.

60.Россия и международные валютно – кредитные организации: проблемы и перспективы сотрудничества.

II. Интерактивная деятельность (решение кейса)

Кейс содержит пять  заданий, требующих решения на основе использования нормативно-правовых актов и литературных источников по международным валютно-кредитным отношениям.

Вариант решения задания, который должен выполнить студент устанавливается следующим образом:

- Решение ситуационных заданий;

- Решение задач.

При выполнении задания  следует:

1. В ответе на предлагаемое ситуационное задание нужно не только написать правильный ответ, но и обосновать Ваше решение ссылкой на соответствующую статью нормативного документа, регулирующего данный аспект деятельности на рынке международных валютно-кредитных отношений.

2. При решении задач необходимо привести не только ответ, но и ход решения.

Номер кейса определяется по первой букве фамилии студента:

КЕЙС 1

Задание 1. Доходность портфеля

Описать задачу размещения валютных средств по различным видам ценных бумаг. Набор ценных бумаг называется портфелем.

Стоимость портфеля – это сумма стоимостей всех видов ценных бумаг.

р – текущая стоимость портфеля ценных бумаг;

р' – стоимость портфеля ценных бумаг через год;

(р' – р)/ р – доходность портфеля.

х_i  - доля затрат на приобретение ценных бумаг i – го вида;

∑х_i = 1.

d_i – доходность ценных бумаг i – го вида, % в год;

d_p – доходность портфеля ценных бумаг

d_p = ∑x_id_i

M_i = M [d_i] – математическое ожидание доходности (средняя ожидаемая доходность):

σ_i – среднее квадратическое отклонение доходности ценной бумаги i – го вида.

Вопрос:

-Рассмотреть математическую формализацию задачи формирования оптимального портфеля, которую предложил Г. Марковиц.

-Показать, что задача равносильна минимизации риска портфеля.

-Рассмотреть портфель Марковица при наличии на рынке безрисковых ценных бумаг, т.е. портфель Тобина (портфель Тобина минимального риска).

Задание 2.

Проведите аналогию между международными рынками капиталов и международными товарными рынками. Обсудите следующие экономические категории: спрос, предложение, эластичность спроса, цена, ставка процента/доходность актива.

Задание 3.

Предположим, что некая страна вводит импортную пошлину на товары, ввозимые из-за рубежа.

Вопрос 1:

-Как эта мера изменит долгосрочный реальный обменный курс между отечественной и иностранными валютами?

- Как она повлияет на долгосрочный номинальный курс?

Предположим, что зарубежная экономика находится в стадии подъема и что ее внутренние спрос и предложение описываются следующими уравнениями:  D* = 800 – 200Р,  S* = 400 + 200P.

Вопрос 2 :

-Найдите точку мирового равновесия в условиях свободной торговли и определите последствия вве­дения отечественной экономикой специфической пошлины по ставке 0,5.

-Объясните возможное различие в резуль­татах с учетом феномена «маленькой страны».

Задание 4.

Предположите, что и кривая предложения импорта в стране А, и кривая предложения экспорта из страны А горизонтальны и что при цене валюты страны А до обесценивания она продает 975 единиц экспорта и покупает 810 единиц импорта (Знание фактических цен импорта и экспорта не является необходимым в этом вопросе, но предположите, что изначально торговля сбалансирована.)

Предположите также, что произошло 10 %-ое обесценивание валюты страны А по отношению к иностранным валютам и что из-за обесценивания экспорт вырос до 1025 единиц, а импорт упал до 790 единиц.

Вопрос:

-Что будет предложено по условию Маршалла-Лернера: текущий счет платежного баланса ухудшился или улучшился из-за обесценивания национальной валюты?

-Объясните подробно.

Задание 5.

Представьте, что в мире существуют только две страны, в которых единственной причиной ко­лебаний цен на акции являются неожиданные изменения монетарной политики.

Вопрос:

-При какой системе об­менных курсов – плавающих или фиксированных – можно ожидать больших выгод от международной торговли активами?

-Обоснуйте ответ.

КЕЙС 2

Задание 1. Управление валютными рисками: Хеджирование экспортно-импортных сделок

Фирма РФ ведет переговоры 15 апреля о закупке партии японских часов с одной из фирм в Японии. Требование японской фирмы: платеж должен быть осуществлен в иенах по поставке партии часов. Поставка состоится через семь месяцев. Цена 2850 иен/ед. Размер партии 15000 ед.

Покупатель должен осуществить через семь месяцев платеж в сумме 42750000 иен.

Курсы обмена доллара на иены по состоянию на 15 апреля (USD/JPY):

Наличный обменный курс 0,004173

Июньский 0,004200

Сентябрьский фьючерсный контракт    0,004237

Декабрьский 0,004265

Партия часов прибывает 18 ноября.

Вопрос:

Описать процедуру хеджирования сделки путем проведения операции с валютными фьючерсными контрактами, ответив на следующие вопросы:

-С какими трудностями сталкивается импортер при осуществлении хеджирования?

-С каким количеством фьючерсных контрактов импортер будет проводить хеджирование и почему?

-На какую сумму у импортера останется незащищенный хеджем валютный риск?

-Какова общая сумма потерь импортера при осуществлении операции хеджирования?

-По каким причинам хедж был эффективен всего лишь частично?

Задание 2.

Изложите классический способ покрытия валютного риска на срочном валютном рынке:

а) импортер покупает ту валюту на срочном валютном рынке на срок, которую он должен поставщику;

б) экспортер продает на срочном валютном рынке ту валюту, которую он предполагает получить от своего иностранного покупателя.

Как Вы понимаете выражение:

а) импортер покрывает свою короткую валютную позицию длинной позицией на валютном рынке;

в) экспортер обеспечивает покрытие своей длинной валютной позиции короткой на валютном рынке.

Задание 3.

Предположим, что курс доллара к евро и к иене подвержен изменениям в равной степени. Но при этом евро неожиданно стремится к своему обесценению относительно доллара, когда доходность остальных ваших активов внезапно возрастает, в то время как иена в тех же условиях демонстрирует резкое повышение своего курса относительно доллара.

Вопрос:

-Какая валюта, иена или евро, будет более риско­ванной в этих условиях, с точки зрения резидента США, России?

-Примените портфельный подход.

Задание 4.

 Иногда выдвигается обвинение, что некоторые страны произвольно повышают активное сальдо текущего счета посредством удерживания своей валюты на слишком низком уровне, то есть вмешательство центрального банка на валютный рынок поддерживает валюту на уровне ниже равновесного курса, определяемого свободным рынком.

Вопрос:

-Как такое поведение повлияло бы на экспорт и импорт страны?

-Какое предположение делается относительно эластичности спроса при выдвижении обвинения в произвольном повышении активного сальдо?

-Объясните подробно.

Задание 5.

До сентября 1992 г. в ЕВС курс лиры к марке мог изменяться в диапазоне ±2,25 %. Предполо­жим, что курс лиры к марке и границы его изменения установлены централизованным образом и не подлежат изменению.

Вопрос:

-Какова будет максимально возможная разница между процентными ставками по годовым депозитам в марках и лирах?

-Какова будет максимально возможная разница между процент­ными ставками по шестимесячным депозитам?

-По трехмесячным? Объясните.

КЕЙС 3

Задание 1. Доходность финансовых операций

Финансовая операция – это операция, начало и конец которой имеют денежную оценку, и целью которой является максимизация разности денежной оценки конца и начала.

Номинальная доходность определяется как:

d = (K - H) / H = K  /H – 1,

где d – доходность, % за время проведения операции,

K – денежная оценка операции в конце периода,

H – денежная оценка операции в начале периода.

Реальная доходность операции, т.е. доходность с учетом инфляции, определяется как:

d_r = [K / (1 + α) – H] / H = [K / (1 + α)] / H – 1,

где α – величина инфляции, % за время проведения операции.

Эффективная доходность операции, т.е. доходность с учетом безрисковой ставки, определяется как:

d_э = [K / (1 + b) – H] / H = [K / (1 + b)] / H – 1,

где b – ставка безрискового вложения за время проведения операции, % за время проведения операции.

Вопрос:

Дайте обоснование и решите следующие примеры.

Пример 1. За октябрь курс доллара возрос с 25 руб. до 28 руб. Резидент РФ в начале месяца купил доллары за рубли, а в конце месяца продал доллары, получив рубли. Инфляция за этот месяц равнялась 20%. Найдите номинальную и реальную доходность операции.

Пример 2. Ставка банка по срочному рублевому вкладу 12,25% в год. Прогноз изменения курса доллара за год с 28 рублей до 28,5 рублей. Инфляция в США 2% в год. Какое примете решение: поместить рубли в банк или купить на них доллары и держать доллары дома?

Пример 3. Ставка банка по срочному рублевому вкладу 12,25% в год, а по валютному – 6% в год. Прогноз изменения курса доллара с 28 рублей до 28,8 рублей. Какое вы приметет решение: поместить рубли на депозит в банк или купить на них доллары и поместить их на валютный депозит?

Задание 2.

Изложите следующие способы решения проблемы валютного риска:

а) непокрытие валютных рисков;

б) стопроцентное хеджирование валютных рисков;

в) избирательное хеджирование валютных рисков.

При каких условиях наиболее целесообразно использовать каждый из них?

Задание 3.

Допустим, Норвегия фиксирует курс кроны к евро, но вскоре после этого ЭВС начинает полу­чать выгоды от благоприятного для него смещения мирового спроса на экспортируемые в него товары ненорвежского производства.

Вопрос:

-Что при этом произойдет с курсом норвежской кроны по отношению к валютам стран, не входящих в зону использования евро?

-Как это событие отразится на Норвегии?

-Как масштаб его последствий зависит от объема торговли между Норвегией и странами зоны использования евро?

Задание 4.

Считаете ли вы как потребитель, что существует большой временной разрыв между моментом, когда происходит изменение цены импортируемого товара в вашей потребительской корзине, и моментом вашей реакции (если она вообще есть) на это изменение цены?

Вопрос:

-Аргументируйте свой ответ. Если Ваше время на реакцию разделяют все потребители импорта, то какое значение это имеет для влияния на изменение ценности валюты на текущий счет платежного баланса в краткосрочном периоде?

-Объясните подробно.

Задание 5.

Когда американский банк акцептует депозит от одного из своих зарубежных филиалов, этот де­позит подпадает под действие резервных требований ФРС. Подобным образом резервные требования налагаются на любую ссуду, предоставляемую резиденту США зарубежным филиалом американского банка, или на любые активы, приобретаемые филиалом у головного банка.

Вопрос:

- В чем, на Ваш взгляд, причи­ны введения подобного правила?

-Обоснуйте ответ.