Контрольная работа 1.

Для выполнения контрольной работы необходимо:

1.    Решить одну из задач, номер которой определяется по последней цифре в зачетной книжке;

2.    Изучить материалы Кейса «Страновой и  региональный анализ» и дать полные развернутые ответы на три вопроса (вопросы указаны после информации Кейса)

3.    Ответить на вопросы тестовых заданий. Вариант теста определяется по последней цифре зачетной книжки: 0,1,2,3,4 – выполняют 1 вариант; 5,6,7,8,9 – выполняют 2 вариант.

Задачи.

Задача 1. Портфельный инвестор приобретает 5% акций компании. Текущая рыночная стоимость акционерного капитала компании составляет 200 млн. долл. США. Через 1 год, получив дивиденды в сумме 300 тыс. долл., он продает 4% акций компании по цене, превышающей цену покупки на 10%.

По какой цене должны быть проданы оставшиеся акции, чтобы эта операция не была убыточной (при условии, что дивиденды по ним в будущем выплачиваться не будут)?

Задача 2. Европейский портфельный инвестор 1 января приобретает пакет бескупонных облигаций со сроком погашения 10 лет и номиналом в долларах США по цене 150 тыс. евро, составляющей 75% от номинала, и пакет акций американского банка по цене 250 тыс. долл. США, что составляет 200% от номинала. На момент покупки курс доллара США к евро составляет 0,90 евро за 1 долл. 1 год спустя на мировом финансовом рынке существенно увеличились процентные ставки, в частности ставки по облигациям, аналогичным приобретенным инвестором, возросли до 4% годовых (из расчета простых процентов). Вследствие этого котировки акций банков увеличились на 10% по сравнению с началом года. По акциям в конце календарного года были выплачены дивиденды в размере 4% от номинальной стоимости. Курс доллара США к евро на конец года составил 0,89 евро за 1 долл.

Какой доход получит инвестор, если он продаст приобретенные ценные бумаги через год после покупки?

Задача 3 Российский портфельный инвестор приобрел пакет из 800 беспроцентных облигаций номинальной стоимостью 1000 долл. США со сроком погашения 2 года по цене 96% от номинала и 150 беспроцентных облигаций номинальной стоимостью 3000 евро со сроком погашения 2 года по цене 94% от номинала. На дату покупки курс доллара составлял 32,0 руб. за 1 долл., а курс евро — 35,0 руб. за 1 евро. На момент погашения облигаций курс доллара составлял 31,0 руб. за 1 долл., а курс евро — 36,0 руб. за 1 евро.

Определить доходность операции.

Задача 4. Портфельный инвестор приобретает 4% акций компании. Некоторое время спустя по акциям выплачиваются дивиденды в размере 10% от их номинальной стоимости. Инвестор реинвестирует дивиденды в акции компании. Каким пакетом акций он будет обладать после этого, если рыночная котировка акций компании на день выплаты дивидендов составляет 160% от номинала?

Задача 5. Транснациональная компания «Альфа» для расширения объемов сбыта осуществляет инвестиции в компанию «Бета», владеющую сетью розничных магазинов. Постоянные затраты на производство в компании «Альфа» составляют 15 млн. евро, а переменные — 10 евро на единицу продукции. Текущий объем реализации составляет 5 млн. единиц продукции, цена реализации — 14 евро за единицу продукции. Приобретение компании «Бета» позволит увеличить объем реализации до 5,5 млн. единиц.

Компания «Альфа» приобретает 35 тыс. акций компании «Бета», что составляет 35% от акционерного капитала компании. Цена приобретения — 20 евро за акцию. По прогнозам, в течение ближайших 10 лет уровень дивидендов по акциям компании «Бета» будет составлять 2 евро на акцию.

Какой финансовый результат получит компания «Альфа» в ре­зультате осуществления прямых инвестиций за 5 лет после их осуществления?

Задача 6. Транснациональная компания «Альфа» производит микрочипы. Постоянные затраты на производство составляют 2,8 млн. долл. США, а переменные — 50 долл. на единицу продукции. Производственные мощности компании «Альфа» позволяют производить до 1 млн. чипов в год, однако в настоящий момент из-за недостатка спроса компания реализует только 900 тыс. чипов в год. Цена реализации составляет 65 долл. за чип. Для расширения рынка сбыта компания «Альфа» принимает решение осуществить прямые инвестиции в иностранную компанию «Бета», занимающуюся сборкой и реализацией бытовой электроники в объеме 20% от ее акционерного капитала. Текущая стоимость акционерного капитала компании «Бета» составляет 45 млн. долл. Это позволит увеличить рынок сбыта продукции компании «Альфа» на 200 тыс. чипов в год.

Согласно условиям дополнительного соглашения к договору о прямых инвестициях в капитал компании «Бета» компания «Альфа» обязуется поставлять ей чипы по цене 63 долл. за чип. Кроме того, компания «Альфа» соглашается сохранять дивидендную политику компании «Бета» по обыкновенным акциям, заключающуюся в том, что ежегодные выплаты по дивидендам составляют 15 тыс. долл. на 1% собственности в капитале компании.

Определить срок окупаемости осуществленных инвестиций.

Задача 7. Компания «Альфа» производит различную офисную электронику. Годовой объем реализации компании «Альфа» составляет 250 млн. евро (из них 40 млн. евро — постоянные расходы, 180 млн. евро — переменные, 30 млн. евро — прибыль). С целью расширения рынка сбыта компания «Альфа» решает осуществить прямые инвестиции в компанию «Бета», занимающуюся техническим обслуживанием крупных корпоративных клиентов. Компания «Бета» имеет устойчивые каналы реализации офисной электроники, и сотрудничество с нею позволит увеличить объем реализации продукции на 20 млн. евро (по текущим ценам). Однако для обеспечения высоких требований к качеству продукции со стороны клиентов компании «Бета» компании «Альфа» придется увеличить постоянные расходы на 4 млн. евро.

Для осуществления прямых инвестиций компания «Альфа» приобретает 0,3 млн. акций компании «Бета» по цене 34 долл. за акцию, что составляет 40% капитала компании. Текущий курс доллара США к евро составляет 0,80 евро за 1 долл. Дивиденды по акциям компании «Бета» за последний финансовый год составили 4,5 цента на акцию. По прогнозам экспертов компании «Альфа», в течение ближайших 15 лет дивиденды по акциям компании «Бета» будут увеличиваться на 5% ежегодно. Курс доллара США к евро в течение ближайших 3 лет будет расти на 2% в год, а в дальнейшем начнет снижаться на 1% в год.

Определить срок окупаемости инвестиций.

Задача 8. На верфях транснациональной судостроительной компании «Альфа» ежегодно строятся пятнадцать легких нефтяных танкеров, реализуемых по цене 5 млн. долл. США за танкер. Цена танкера складывается из постоянных расходов компании «Альфа» (6 млн. долл. США в год, т.е. 400 тыс. долл. на танкер), стоимости металла (50 тонн различных металлоконструкций по средней цене 40 тыс. долл. за тонну), стоимости оборудования (1 млн. долл.), затрат на оплату труда, приобретение инвентаря и других переменных затрат (800 тыс. долл.), потерь из-за некачественных или несвоевременных поставок металла (50 тыс. долл.) и прибыли (750 тыс. долл.)

В целях обеспечения качественных и своевременных поставок металла компания «Альфа» планирует осуществить инвестиции в строительство металлообрабатывающего завода. Рассматриваются два варианта инвестиций:

а) приобретение обанкротившегося металлообрабатывающего завода в России по цене 200 тыс. долл. США. На дооснащение завода оборудованием потребуется 300 тыс. долл. США. Постоянные затраты завода составят около 6 млн. долл., а переменные — 30 тыс. долл. на тонну металлоконструкций;

б) инвестирование средств в строительство нового металлообрабатывающего завода в Германии. Строительство потребует вложения 1 млн. долл. США. Постоянные затраты завода составят около 3 млн. долл., а переменные — 33 тыс. долл. на тонну.

Какой из этих двух вариантов предпочтительнее, если компания «Альфа» планирует сохранять сложившийся объем производства? Если она планирует увеличить его вдвое? Определить среднегодовую прибыль компании в обоих случаях.

Задача 9 Транснациональная компания «Альфа» производит печатные платы. Компания Альфа владеет двумя заводами: «РАВ 1» (производство печатных плат. Постоянные затраты составляют 50 млн. долл., переменные затраты — 95 долл. на плату, кроме того, для производства платы нужна одна ламинатная основа) и «РАВ 2» (производство ламинатных основ. Постоянные затраты составляют 30 млн. долл., переменные затраты — 60 долл. на основу). Постоянные расходы центрального аппарата компании составляют 2 млн. долл. США. В настоящее время объем производства и реализации плат составляет 1 млн., цена — 250 долл. США за плату.

В связи с заключением ряда выгодных долгосрочных контрактов компания «Альфа» планирует увеличить объем производства до 2 млн. печатных плат. «РАВ 1» может увеличить объем производства без дополнительных капиталовложений и увеличения постоянных расходов. Увеличить объем производства на «РАВ 2» без дополнительных затрат невозможно. Рассматриваются два варианта инвестирования средств в расширение производства ламинатной основы:

а)       инвестирование в расширение производства на «РАВ 2». Это потребует вложения 80 млн. долл. США в дооборудование «РАВ 2» и приведет к росту постоянных расходов «РАВ 2» до 55 млн. долл.;

б)       инвестирование средств в строительство нового завода «РАВ 3» в стране с более дешевой рабочей силой. Это потребует вложения 320 млн. долл. Постоянные расходы на новом заводе будут составлять 15 млн. долл., переменные — 55 долл. за основу. Строительство третьего завода приведет к увеличению постоянных затрат центрального аппарата компании до 4 млн. долл. США.

Какой из этих двух вариантов быстрее окупится? Какой из них принесет большую прибыль в течение 10 лет после осуществления инвестиций?

Задача 10 Институциональный инвестор может вложить средства в один из двух проектов, реализующихся в разных странах. Курс его национальной валюты по отношению возможных стран-реципиентов предполагается неизменным и составляет: к валюте страны «А» 5,0 д.е. за 100; к валюте страны «Б» 8,0 д.е. за 10. Проект в стране «А» требует 10 млн. д.е. этой страны, инвестируемых равными частями в течение двух лет пренумерандо, и предполагает ежегодную валовую прибыль постнумерандо в течение последующих восьми лет в 1,3 млн. д.е. Проект в стране «Б» требует 6 млн. д.е. это страны, инвестируемых пренумерандо равными частями в течение трех лет, и предполагает ежегодную валовую прибыль постнумерандо в течение последующих семи лет в 0,8 млн. д.е. Авансовый налог на прибыль в стране «А» – 9% , в стране «Б» – 8% , дополнительный налог на прибыль в стране инвестора определяется исходя из полной ставки налога в 16%.

Требуется: охарактеризовать типы используемых валютных курсов; рассчитать значение кросс-курса; определить при каких желаемых для инвестора ставках доходности будет выгоднее тот или иной проект.

Кейс «Страновой и  региональный анализ».

Самая быстроразвивающаяся отрасль экономики в Индии — это, безусловно, индустрия программного обеспечения. Компании по разработке программного обеспечения служат ярким примером успеха экономических реформ в Индии, а также преимуществ открытия возможностей для свободного предпринимательства в этой стране. На протяжении десятилетий индийские университеты заканчивали тысячи хорошо подготовленных инженеров, однако в условиях ориентации экономики на внутренний рынок способности этих специалистов использовались далеко не всегда. Тем не менее, в 1991 г. правительство Индии ослабило контроль над экономикой. В частности, были сокращены торговые ограничения, открыты пути для прямых иностранных инвестиций, а также проведены реформы в финансовом секторе страны. Экономические реформы правительства в сочетании с расширением Интернета сделали индустрию программного обеспечения Индии мощным фактором развития экономики страны. Начало индийским экономическим реформам было положено в 1991 г.; по оценкам специалистов, с тех пор темпы роста этой отрасли экономики составляют 50% ежегодно. Программное обеспечение быстро становится основной статьей экспорта Индии. В 2002 г. доля программного обеспечения в общем объеме доходов от экспорта составила $7 млрд. Специалисты одного из правительственных органов убеждены в том, что к 2018 г. эта цифра возрастет до $50 млрд. Отрасль программного обеспечения активно привлекает прямые иностранные инвестиции; в 1999 г. в предприятия этой отрасли было вложено $300 млн. иностранного венчурного капитала, в два раза больше, чем в 1998 г. По оценкам экспертов, к 2010 г. индустрия программного обеспечения Индии будет ежегодно привлекать $10 млрд венчурного капитала, вкладываемого иностранными фирмами, которые стремятся к тому, чтобы получить доступ к знаниям самых лучших и самых талантливых индийских специалистов. Центром индустрии программного обеспечения в Индии является Бангалор. В Бомбее, Нью-Дели и Хайдерабаде также расположено большое количество компаний, занимающихся программным обеспечением и информационными технологиями. В Бангалоре находятся компании Wipro Ltd. и Infosys Technologies Ltd., занимающие второе и третье место в Индии по рыночной капитализации.

Обе компании задействовали большой сегмент высококвалифицированных индийских работников, владеющих английским языком. Компании Wipro Ltd. и Infosys Technologies Ltd. занимают разные ниши на рынке; обе компании уделяют особое внимание качеству своей продукции, а также необходимости глобального подхода к ведению бизнеса. Например, продукция обеих компаний признана высококачественной в соответствии с программой сертификации, которая выполняется в рамках Института по разработке программного обеспечения (Software Engineering Institute) и финансируется Министерством обороны США. В компании Infosys впервые в Индии было применено на практике поощрение служащих продажей акций, имевшее своей целью обеспечить лояльность специалистов и их приверженность делам компании. Кроме того, Infosys была первой индийской компанией, которая зарегистрировала свои акции на фондовой бирже США. Состояние приблизительно трети из 4000 работников компании на данный момент достигает миллионов рупий, и более 100 специалистов стали долларовыми миллионерами, – неслыханные показатели накопления богатства для развивающейся страны. Наблюдая за успехами своего основного конкурента, компания Wipro также начала реализацию программы поощрения своих работников продажей акций. Однако не все так безоблачно, как кажется на первый взгляд. Стремительное развитие индийской индустрии программного обеспечения стало возможно благодаря выгодной стоимости рабочей силы: в США труд программистов оплачивается почти в три раза дороже, чем в Индии. С другой стороны, заработная плата индийских программистов ежегодно возрастает на 25-30%, что объясняется повышенным спросом на их способности. Это означает, что преимущества Индии в плане затрат на рабочую силу будут постепенно уменьшаться. Кроме того, во многих регионах страны инфраструктура систем связи, так же как и электросеть, чрезвычайно перегружена. Находчивые руководители компаний, занимающихся разработкой программного обеспечения, приобретают переносные генераторы, чтобы их специалисты могли продолжать работу в случае снижения напряжения в электросети. Однако это — только временный выход. Руководство индийских компаний пытается лоббировать в правительстве страны необходимость дальнейшего сокращения вмешательства государства в экономику, продолжения процесса приватизации, а также поощрения прямых иностранных инвестиций в инфраструктуру страны, что позволит индийской индустрии программного обеспечения увеличить свои возможности в плане соперничества со своими конкурентами из стран Азии, Европы и Северной Америки. Еще более трудноразрешимой является проблема утечки мозгов из страны. По оценкам некоторых специалистов, около 100 000 инженеров, выпускаемых индийскими университетами и техническими институтами, ежегодно эмигрируют в США. Как утверждают эксперты правительства Индии, только очень немногие (менее 1%) из этих талантливых специалистов возвращаются в родную страну. Поскольку Соединенные Штаты Америки и страны Европы планируют ослабить ограничения на иммиграцию квалифицированных специалистов из других стран мира, существует вероятность того, что такая массовая утечка драгоценного человеческого капитала еще больше усилится, ухудшая перспективы дальнейшего развития Индии.

Вопросы к кейсу (дать письменный ответ)

1. Почему Индии удалось создать преуспевающую индустрию программного обеспечения? Каковы преимущества страны на рынке программных средств? Каковы слабые стороны страны на этом рынке?

2. Каким может быть влияние дальнейшего развития индустрии программного обеспечения на экономику страны?

3. Насколько важным для Индии является сдерживание потока квалифицированных инженеров в такие страны, как Канада, Соединенные Штаты Америки и страны Европейского Союза? Следует ли индийскому правительству предпринять попытку ограничить утечку мозгов? Если да, каким способом это следует сделать?

Тестовые задания

Для положительной оценки за тест студент должен дать правильные ответы на 70% теста.

Вариант 1

1. Ликвидность финансовых инвестиций, как правило:

а) больше, чем реальных;

б) меньше, чем реальных;

в) такая же, как у реальных;

г) непредсказуемым образом отличается от реальных.

2. Доходность прямых инвестиций для инвестора:

а) важна больше, чем доходность портфельных инвестиций;

б) важна меньше, чем доходность портфельных инвестиций;

в) важна так же, как доходность портфельных инвестиций;

г) вообще не важна.

3. Товарные кредиты относятся к:

а) реальным инвестициям;

б) прямым инвестициям;

в) портфельным инвестициям;

г) прочим инвестициям.

4. При прочих равных обстоятельствах диверсификация рисков по прямым инвестициям:

а) больше, чем по портфельным инвестициям;

б) меньше, чем по портфельным инвестициям;

в) такая же, как по портфельным инвестициям;

г) непредсказуемо отличается от диверсификации рисков по портфельным инвестициям.

5. Соглашение о разделе продукции относится:

а) к реальным инвестициям;

б) прямым инвестициям;

в) портфельным инвестициям;

г) прочим инвестициям.

6. Спекулятивный характер, как правило, носят:

а) реальные инвестиции;

б) прямые инвестиции;

в) краткосрочные инвестиции;

г) смешанные инвестиции.

7. Для современного международного рынка инвестиций характерна следующая структура участников:

а) развитые и развивающиеся страны являются нетто-экспортерами капитала;

б) развитые и развивающиеся страны являются нетто-импортерами капитала;

в) развитые страны являются нетто-экспортерами капитала, развивающиеся страны являются нетто-импортерами капитала;

г) развитые страны являются нетто-импортерами капитала, развивающиеся страны являются нетто-экспортерами капитала.

8. Мобильность прямых инвестиций:

а) больше, чем портфельных инвестиций;

б) меньше, чем портфельных инвестиций;

в) такая же, как у портфельных инвестиций;

г) непредсказуемо отличается от мобильности портфельных инвестиций.

9. Притоку современных технологий способствует расширение объемов:

а) прямых иностранных инвестиций в национальную эконо­мику;

б) портфельных иностранных инвестиций в национальную экономику;

в)       прочих иностранных инвестиций в национальную экономику;

г) ничто из перечисленного.

10. Ведущими участниками рынка прямых иностранных инве­стиций являются:

а) транснациональные компании;

б) международные банки;

в) инвестиционные фонды;

г) национальные правительства.

11.Рост уровня заработной платы в стране способствует:

а) улучшению инвестиционного климата ПИИ;

б) ухудшению инвестиционного климата ПИИ;

в) сохранению инвестиционного климата ПИИ неизменным;

г) непредсказуемым изменениям инвестиционного климата ПИИ.

12. В последние десятилетия доля портфельных инвестиций в общем объеме мирового инвестиционного рынка:

а) растет;

б) снижается;

в) остается неизменной;

г) стохастически колеблется.

13. В последние десятилетия объем международных слияний и поглощений:

а) растет;

б) снижается;

в) остается неизменным;

г) стохастически колеблется.

14. Снижение суверенного кредитного рейтинга страны, как правило, сопровождается:

а) улучшением инвестиционного климата;

б) ухудшением инвестиционного климата;

в) сохранением инвестиционного климата неизменным;

г) непредсказуемыми изменениями инвестиционного климата.

15. Наибольший объем прямых иностранных инвестиций приходится на вложения в экономику:

а) промышленно развитых стран;

б) развивающихся стран;

в) стран с переходной экономикой;

г) стран с плановой экономикой.

16. Характерной особенностью развития мирового инвестиционного рынка в последние десятилетия является:

а) ужесточение инвестиционного законодательства большинства стран;

б) либерализация инвестиционного законодательства большинства стран;

в) ужесточение инвестиционного законодательства в странах с либеральным законодательством и либерализация инвестиционного законодательства в странах с жестким законодательством;

г) ужесточение инвестиционного законодательства в странах с жестким законодательством и либерализация инвестиционного законодательства в странах с либеральным законодательством.

17. После заключения межгосударственного договора об устранении двойного налогообложения объем экспорта и импорта инвестиций между этими странами:

а) возрастет;

б) снизится;

в) останется неизменным;

г) будет стохастически изменяться.

18. Международные инвестиции влияют на конкуренцию на внутреннем товарном рынке следующим образом:

а) любые инвестиции увеличивают конкуренцию;

б) прямые инвестиции уменьшают конкуренцию, а портфельные — увеличивают;

в) портфельные инвестиции увеличивают конкуренцию, а прямые не влияют на нее;

г) прямые инвестиции увеличивают конкуренцию, а портфельные не влияют на нее.

19. Для национальной экономики:

а) прямые иностранные инвестиции предпочтительней портфельных;

б) портфельные иностранные инвестиции предпочтительней

прямых;

в) и те и другие инвестиции равно полезны;

г) и те и другие инвестиции равно вредны.

20. Доходность государственных инвестиций, как правило:

а) выше доходности частных;

б) ниже доходности частных;

в) равны доходности частных;

г) непредсказуемо отличаются от доходности частных.

21. Что из перечисленного ниже не является способом привлечения прямых иностранных инвестиций:

а)    покупка акций, векселей и других долговых ценных бумаг, составляющих менее 10% в общем акционерном капитале компании;

б)    использование концессий и соглашений о разделе продукции;

в)    создание совместных предприятий;

г)     организация СЭЗ.

22. Какие из перечисленных ниже регионов иностранные инвесторы рассматривают в качестве наиболее привлекательных:

а)    Санкт-Петербург, Московская область;

б)    республика Карелия, Псковская область;

в)    республика Коми, республика Тыва;

г)     Кабардино-Балкарская республика, Кемеровская область.

23. «Силиконовая долина» - это:

а)    технопарк во Франции;

б)    месторождение кремния в Бангладеш;

в)    инкубатор информационных технологий в США;

г)     станция технического обслуживания рядом с Лондоном.

24. По объекту инвестирования выделяют следующие виды иностранных инвестиций:

а)    реальные;

б)    портфельные;

в)    прямые;

г)     нематериальные.

25. Найдите верное утверждение:

а)    ссудные инвестиции – это вложение капитала с целью получения дохода в виде дивиденда и участия в управлении предприятием;

б)    реальные инвестиции – это вложение капитала в финансовые инструменты;

в)    государственные инвестиции – это вложение капитала, осуществляемое за счет средств бюджетов различных уровней.

26. Основными формами выхода на международные рынки являются:

а)    портфельные инвестиции;

б)    импорт;

в)    покупка недвижимости за рубежом;

г)     прямые инвестиции.

27. Иностранному инвестору в РФ могут быть предоставлены режимы деятельности:

а)    режим наименьшего благоприятствования;

б)    национальный режим;

в)    режим дискриминации;

г)     смешанный режим.

28. Сеульская конвенция была заключена в:

а)    1965 г.;

б)    1985 г.;

в)    1976 г.

29. Национальный режим:

а)    - это предоставление иностранным инвесторам таких же условий деятельности, как и любому другому третьему государству;

б)    - это предоставление иностранным инвесторам таких же условий деятельности, как и отечественному инвестору;

в)    носит дискриминационный характер.

30. К специальному законодательству, регулирующему иностранные инвестиции в РФ, относится:

а)    Гражданский кодекс;

б)    Налоговый кодекс;

в)    ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ»;

г)     ФЗ «О защите прав потребителей»

31. К основным формам осуществления портфельных инвестиций можно отнести:

а)    покупка акций на рынках других стран;

б)    создание совместных предприятий;

в)    вложение капитала в международные паевые фонды;

г)     покупка фирм за рубежом.

32. Страна-реципиент – это:

а)    страна, вкладывающая капитал;

б)    страна, получающая капитал

33. В 2004 году Россия получила с Кипра 5,943 млрд. долл., а экспортировала на Кипр – 7, 513 млрд. долл. В чем причина такой ситуации:

а)    Кипр является оффшорной зоной;

б)    Кипр является чрезвычайно инвестиционно привлекательной страной;

в)    на Кипре очень хорошие погодные условия и дешевая жизнь;

г)     все вместе.

34. Финансовые инвестиции – это инвестиции в:

а)    драгоценные металлы и камни;

б)    машины, оборудование;

в)    ценные бумаги;

г)     антиквариат.

35. Прямые иностранные инвестиции:

а)    носят долгосрочный характер;

б)    осуществляются на небольшой период времени;

в)    вкладываются получения контроля над деятельностью предприятия;

г)     характерно связывание капитала.

Вариант 2

1. В соответствии с новым законом РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» (1999 г.) иностранными инвестициями являются:

а) вложения зарубежного капитала в объект предпринимательской деятельности;

б) имущество, принадлежащее иностранным инвесторам;

в) деньги;

г) ценные бумаги;

д) имущественные права, имеющие денежную оценку;

е) интеллектуальная собственность;

ж) услуги;

з) информация;

и) земля;

к) труд;

л) аминистративно-управленческий опыт.

2. В соответствии с законом «Об иностранных инвестициях в РФ» (1999 г.), иностранными инвесторами в РФ могут быть (отметить нужное):

а) иностранные юридические лица

б) иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами

в) иностранные граждане

г) лица без гражданства, постоянно проживающие за пределами РФ

д) международные организации

е) иностранные государства

ж) российские граждане, постоянно проживающие за рубежом

з) зарубежные филиалы российских компаний

и) российские компании, зарегистрированные в зарубежных оффшорных зонах

к) малые предприятия

л) корпорации

м) товарищества

н) акционерные общества

3. Закон «Об иностранных инвестициях в РСФСР» (1991 г.) определял _______________;

Закон «Об иностранных инвестициях в РФ» (1999 г.) устанавливает__________________ (установить соответствие):

а) основные гарантии прав иностранных инвесторов

б) гарантии на инвестиции

в) правовые основы осуществления ИИ

г) гарантии на получаемые от ИИ доводы и прибыль

д) экономические основы осуществления ИИ в РСФСР

е) условия предпринимательской деятельности инвесторов и созданных с их участием предприятий

4. Отметить правовые документы, которые не были приняты в РФ на момент создания и принятия закона «Об иностранных инвестициях в РСФСР» 1991 г.:

а) Гражданский кодекс

б) Таможенный кодекс

в) свод законов о валютном регулировании и валютном контроле

г) законы о налогообложении

д) законы о товариществах и обществах

е) закон «О государственном регулировании внешнеторговой деятельности»

ж) закон РФ «О мерах по защите экономических интересов РФ при осуществлении внешней торговли товарами»

з) закон «О таможенном тарифе»

5. Отметить верное утверждение: закон «Об иностранных инвестициях в РФ» (1999 г.) гарантирует права иностранных инвесторов при осуществлении ими предпринимательской инвестиционной деятельности:

а) только в реальном секторе экономики России (только для прямых инвестиций);

б) только для портфельных инвестиций

в) только для торговых и прочих видов кредитов

г) для зарубежных инвестиций в российские банки и другие кредитные учреждения

д) для зарубежных инвестиций в страховые компании и некоммерческие организации

е) во всех секторах предпринимательской деятельности

6. Прямые иностранные инвестиции в соответствии с российским законодательством включают:

а) приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале создаваемого или действующего предприятия

б) вложения капиталов в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории РФ

в) осуществление на территории России иностранным инвестором в качестве лизингодателя финансового лизинга оборудования, указанного в разд. XVI и XVII ТН ВЭД, таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб.

г) акции, облигации компании

д) предоставление кредитов и займов для развития российской промышленности

е) вложения в страховые компании и другие коммерческие организации

7. В соответствии с законом «Об иностранных инвестициях в РФ» (1999 г.), под инвестиционным проектом понимается обоснование экономической целесообразности прямых иностранных инвестиций, включающее проектно-сметную документацию, соответствующую стандартам, предусмотренным законодательством РФ, к которым относятся:

а) российские нормативы амортизационных отчислений

б) российские нормативы состава затрат, учитываемых в себестоимости продукции

в) положения налогового законодательства РФ

г) положения бухгалтерского учета РФ

д) международные нормы амортизационных отчислений по ускоренной шкале;

е)       международные стандарты состава затрат

8.       В новом законе «Об иностранных инвестициях в РФ (1999г.) предусмотрены следующие виды приоритетных инвестиционных проектов, которым предоставляется на большее количество льгот и преференций:

1)     проекты в развитие ТЭК;

2)  проекты с суммарным объемом иностранных инвестиций составляющим не менее 1 млрд. руб. (или эквивалентной суммой в иностранной валюте по курсу ЦБ России на дату вступления закона в силу)

3)  проекты, предусматривающие развитие социально-бытовой инфраструктуры с суммарным объемом инвестиции не менее 1 млн. долл. США

4)  проекты, в которых минимальная доля иностранных инвестров в уставном капитале составляет не менее 100 млн. руб.

9. В соответствии с законом «Об иностранных инвестициях РФ» (1999 г.) указать срок окупаемости инвестиционного проекта:

а) со дня начала финансирования проекта

б) с момента подписания договора об учреждении предприятия (компании) с иностранными инвестициями

в) с момента начала производственной деятельности в соответствии с инвестиционным проектом

г) до дня, когда прибыль от реализации проекта достигнет максимального значения

д) до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом затрат коммерческой организацией с иностранными инвестициями, или филиала иностранного юридического лица, или лизингодателя приобретет положительное значение

е) до дня, когда разность между накопленной суммой амортизационных отчислений и объемом капитальных вложений иностранного инвестора в основные фонды будет положительной

ж)      до дня, когда производственная деятельность предприятия с ИИ выйдет на проектную мощность

10.     В соответствии с новым законом РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» (1999 г.), реинвестирование на территории России может осуществляться за счет:

а)       дополнительных капитальных вложений иностранного инвестора в основные фонды и производственную деятельность предприятия с ИИ

б)       доходов (прибыли) иностранных инвесторов и компаний с их участием, полученных от ИИ

в)       амортизационных отчислений основных производственных фондов

11.     В новом законе РФ «Об иностранных инвестициях в РФ»(1999 г.) определена совокупная налоговая нагрузка, которая представляет собой суммарный объем денежных средств, подлежащих уплате иностранным инвестором и предприятием с его участием, осуществляющими инвестиционный проект за счет иностранных инвестиций (на дату начала финансирования инвестиционного проекта), которая состоит из:

а)       ввозных таможенных пошлин

б)       антидемпинговых пошлин

в)       федеральных налогов

г)       акцизов

д)       таможенных пошлин, вызванных применением мер по защите экономических интересов РФ

е)       налога на добавленную стоимость на товары, произведенные на территории России

ж)      взносов в государственные внебюджетные фонды

з)       взносов в Пенсионный фонд РФ

12.     В соответствии с Законом «Об иностранных инвестициях в РФ» (1999 г.) правовое регулирование иностранных инвестиций на территории России осуществляется на основе:

а)       закона «Об иностранных инвестициях в РФ» (1999 г.)

б)       других законов и нормативных актов РФ

в)       международных договоров России

г)       международных норм и правил правового регулирования иностранных инвестиций

13.     Договор о предоставлении субъекту предпринимательской деятельности (инвестору) на возмездной основе и на определенный срок исключительных прав на поиски, разведку и добычу минерального сырья на указанном участке недр и  ведение связанных с этим работ, ори котором инвестор обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск, при этом получает за свои услуги часть: производимой продукции, раздел которой между сторонами (Российской Федерацией и инвестором) происходит в соответствии с заключенным соглашением и с соответствующим законом — это соглашение о:

а)       концессии

б)       совместном предприятии

в)       разделе продукции;

г)       контракте на услуги;

д)       предприятии с иностранными инвестициями.

14.     Укажите порядок раздела продукции между государством и инвестором в соответствии с федеральным законом «О соглашениях о разделе продукции»:

а)       раздел между государством и инвестором прибыльной части продукции;

б)       определение части произведенной продукции (в том числе ее предельного уровня), которая передается в собственность инвестора для возмещения его затрат на выполнение работ по соглашению (компенсационная продукция;

в) определение общего объема произведенной продукции ее стоимости;

г)       получение инвестором произведенной продукции, принадлежащей ему в соответствии с условиями соглашения;

д)       передача государству принадлежащей ему в соответствии с условиями соглашения части произведенной продукции или ее стоимостного эквивалента.

15.     В соответствии с законом РФ «О соглашениях о разде 
продукции» в прибыльную часть продукции входит:

а)       вся произведенная продукция;

б)       произведенная продукция за вычетом компенсационной части;

в)       произведенная продукция за вычетом платежей за пользование недрами и компенсационной части;

г)       произведенная продукция за вычетом платежей за пользование недрами;

16.        В соответствии с законом РФ «О соглашениях о разделе продукции» инвестор обладает правом собственности на (нужное отметить):

а)       всю произведенную продукцию;

б)       всю прибыльную продукцию;

в)       компенсационную продукцию;

г)       часть прибыльной продукции.

17.     В соответствии с законом РФ «О соглашениях о разделе продукции» вся первичная геологическая, геофизическая, геохимическая и иная информация, данные по ее интерпретации и производные данные, а также образцы горных пород, в том числе керн, пластовые жидкости, полученные инвестором в результате выполнения работ по соглашению, принадлежат на правах собственности:

а)       самому инвестору;

б)       собственнику недр;

в)       государству;

г)       правительству принимающей страны;

д)       нефтяной компании.

18.     В соответствии с законом РФ «О соглашениях о разделе продукции» инвестор в течение срока действия соглашения освобождается от:

а)       налога на прибыль;

б)       платежей за пользование недрами;

в)       всех налогов;

г)       сборов;

д)       акцизов;

е)       иных обязательных платежей;

ж)      платежей по социальному и медицинскому страхованию своих работников — граждан РФ;

з)       платежей в Государственный фонд занятости населения РФ.

19.     В соответствии с законом РФ «О соглашениях о разделе 
продукции» инвестор уплачивает государству следующие платежи за пользование недрами (отметить нужное):

а)       налог на прибыльную продукцию;      г) акциз;

б) разовые платежи (бонусы);                 д) роялти;

в) ренталс;                                                             е) НДС;

20. В соответствии с законом РФ «О соглашениях о разделе продукции» при заключении соглашения и(или) по достижении определенного результата инвестор выплачивает государству разовые платежи за пользование недрами (отметьте правильный ответ):

а) ренталс;                                г) акцизы;

б) роялти;                                д) бонусы;

в) НДС;                                    е) налог на прибыль;

21.     В соответствии с законом РФ*«О соглашениях о разделе продукции» инвестор выплачивает государству ежегодные платежи за проведение поисковых и разведочных работ (отметить правильный ответ):

а) бонусы;                      в) акцизы;

б) роялти;                       г) ренталс;

которые устанавливаются за:

д)       единицу добываемой продукции

е)       тонну нефти

ж)      единицу площади использованного участка недр

з)       степень риска в зависимости от:

и) экономико-географических условий ;

к) политической обстановки в стране;

л) размера участка недр;

м) вида полезного ископаемого;

н) перспектив нефтегазоносности;

о) продолжительности указанных работ;

п) инвестиционного законодательства;

р) степени геологической изученности участка;

с) степени риска

22.     В соответствии с законом РФ «О соглашениях о разделе продукции» инвестор уплачивает государству регулярные платежи за пользование недрами, установленные в процентное соотношении от объема добычи минерального сырья или стоимости произведенной продукции:

а) ренталс                       в) роялти

б) бонусы                       г) акцизы,

уплачиваемые инвестором в:

д)       денежной форме

е)       виде части добытого минерального сырья

23.     В 1997 г. в экономике России преобладали иностранные инвестиции:

а) прямые     б) портфельные     в) прочие

24. Приобретение контрольного пакета акций компании относится:

а)       к реальным инвестициям;

б)       финансовым инвестициям;

в)       прямым инвестициям;

г) портфельным инвестициям;

д) прочим инвестициям.

25. К предпринимательским инвестициям относятся:

а)       приобретение контрольного (более 51%) пакета акций компании;

б)       приобретение малого (до 5%) пакета акций компании;

в)       приобретение облигаций компании;

г)       предоставление кредита компании;

д)       размещение средств на банковском депозите.

26. Характерными особенностями прямых инвестиций являются:

а)       долгосрочный характер;

б)       краткосрочный характер;

в)       спекулятивный характер;

г)       тесное сотрудничество инвестора с инвестируемой компанией;

д)       низкая доходность вложений.

27. Невозможны такие формы международных инвестиций, как:

а)       прямые реальные инвестиции;

б)       портфельные реальные инвестиции;

в)       прямые финансовые инвестиции;

г)       портфельные финансовые инвестиции;

д)       ссудные реальные инвестиции.

28. Инвестиции в драгоценные металлы, камни и предметы коллекционирования, как правило, относятся:

а)       к ссудным инвестициям;

б)       реальным инвестициям;

в)       финансовым инвестициям;

г)       долгосрочным инвестициям;

д)       спекулятивным инвестициям.

29. Улучшению инвестиционного климата в стране способствует:

а)       расширение государственного внутреннего долга;

б)       либерализация валютного законодательства;

в)       принятие государственного бюджета;

г)       снижение налоговых ставок;

д)       совершенствование технической инфраструктуры.

30. Инвестиции в развивающиеся страны отличаются от инве­стиций в развитые страны:

а)       более высокой доходностью;

б)       более низкой доходностью;

в)       большей долей портфельных инвестиций;

г)       большей долей прямых инвестиций;

д)       большей долей инвестиций в нематериальные активы.

31. Какая организация занимается урегулированием задолженности

страны перед государствами-кредиторами?

а) Всемирный банк;

б) Организация экономического сотрудничества и развития;

в) Парижский клуб;

г) Лондонский клуб.

32. Соглашение о связанных с торговлей инвестиционных мерах

(TRIMS) подписано в рамках

а) ЮНКТАД;

б) Группы Всемирного банка;

в) Всемирной торговой организации.

33. Поставки машин, оборудования, комплектов предприятий – это:

а) вывоз ссудного капитала;

б) портфельные инвестиции;

в) прямые инвестиции;

г) вывоз предпринимательского капитала.

34. ЮНКТАД это

а) международная торговая организация;

б) международная торговая организация в рамках ООН;

в) региональная торговая организация;

г) орган Генеральной Ассамблеи ООН;

д) специализированное учреждение ООН.

35. Отметьте зоны свободной торговли:

а) ЕАСТ;                                  в) СНГ;

б) Европейский союз;              г) АСЕАН.

Контрольная работа № 2 состоит из двух частей. Первая часть – теоретическая. Ниже приведены вопросы контрольной работы. Тема выбирается по последней цифре зачетной книжки.

Темы контрольных работ:

1. Международная мобильность капитала и конкуренция за инвестиции на мировом рынке капитала.

2. Влияние иностранных инвестиций на экономическое развитие принимающего государства.

3. Оценка потребности в прямых иностранных инвестициях для принимающего государства.

4. Соотношение между инвестиционной политикой и внешнеторговой политикой принимающего государства.

5. Инвестиционная политика принимающего государства и средства ее осуществления.

6. Основные режимы инвестиционной политики государства.

7. Система государственных гарантий зарубежным инвесторам.

8. Средства государственного регулирования зарубежных инвестиций.

9. Основные направления и средства осуществления политики стимулирования привлечения зарубежных инвестиций.

10.Свободные экономические зоны как одно из средств стимулирования привлечения иностранных инвестиций.

11.Иностранные инвестиции и их влияние на состояние государственных финансов.

12.Привлечение иностранного капитала в Россию: Проблемы и перспективы.

13.Инвестиционный климат в России в настоящее время. Анализ инвестиционных процессов.

14.Основные тенденции привлечения и использования прямых иностранных инвестиций в экономике России.

15.Создание институционально-правовой и экономической среды, стимулирующей инвестиции в реальный сектор экономики.

16.Инвестиционный кризис в Российской Федерации в 90-х годах XX века: причины и последствия.

17.Проблемы согласования инвестиционной политики федерального центра и регионов.

18.Иностранные инвестиции и их отраслевая структура.

19.Использование свободных экономических зон в качестве средства стимулирования привлечения иностранных инвестиций.

20. Денежно-кредитные методы стимулирования иностранных инвестиций.

21. Межгосударственные договоры об избежании двойного налогообложения.

22. Двусторонние договоры между странами о взаимной защите и поощрении иностранных инвестиций.

23.Зарубежный опыт привлечения иностранных инвестиций.

24.Система страхования иностранных инвестиций.

25.Проблемы участия России в системе международного регулирования иностранных инвестиций.

26.Возможности прямых иностранных инвестиций (ПИИ) по трансформированию российской экономики

27.Базовые механизмы мобилизации мировых инвестиционных ресурсов.

28.Экономические  методы стимулирования экспорта и импорта капитала.

29.Инвестиционная политика России на современном этапе.

30.Организационные формы привлечения иностранного капитала.

Вторая часть представляет собой решение задач по вариантам. Вариант выбирается в соответствии с двумя последними цифрами зачетной книжки. Индивидуальные варианты для контрольной работы приведены ниже.

Задача 1. На основании данных таблицы определите:

· среднее значение кросс-курса валюты «А» по отношению валюты «В»;

· значение кросс-курса покупки;

· значение кросс-курса продажи;

· теоретический форвардный курс;

· форвардную маржу;

· форвардную цену.

Задача 2. На основании данных таблицы определите следующие показатели за период и за год (эквивалентную годовую ставку):

· внутристрановую доходность ценной бумаги;

· доходность вложения в иностранную валюту;

· общую доходность вложения в иностранные ценные бумаги.

Задача 3. Показатели индивидуальных заданий различно качественно отражают одну и ту же ситуацию, изложенную ниже (табл. 18).

Немецкий инвестор купил 1 апреля на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE) N акций американской компании по курсу K долл. Курс доллара к немецкой марке составлял в этот момент P₁. Через год по акциям был выплачен дивиденд в Z долл. на акцию. Курс доллара к марке в этот момент составлял P₂. Ставка налога на доход немецких инвесторов в США, согласно договору между США и ФРГ, составляет M%. Через несколько дней после получения дивидендов акции были проданы по курсу L долл. Налог на доход в ФРГ составляет V%, а на прирост капитала – R%.

Требуется определить:

1. значение чистого дивиденда для инвестора в долларах и марках на одну и на все акции;

2. сумму налога, уплачиваемого в США в долларах и марках;

3. прирост капитала за период владения акциями в марках и сумму налога на прирост капитала;

4. сумму налога на доход, уплаченную в ФРГ;

5. сумму чистого дохода инвестора.

Задание 4. Инвестор из страны «У» куплено N облигаций корпорации из страны «Z» номиналом в P д.е. этой страны по курсу m% к номиналу; процентная ставка облигаций – 10%; срок к погашению – n лет. Курс валюты на момент покупки: 1 д.е. страны-инвестора /k д.е. страны-эмитента, а на момент погашения: 1 д.е. страны-инвестора/ h д.е. страны-эмитента. Ставка налога на доход (прибыль) в стране-эмитенте – D%, полный налог на прибыль – E%.

Определите:

- доходность долгосрочной облигации;

- доходность инвестора после уплаты налога в стране-эмитенте;

- доходность инвестирования в валюту страны-эмитента;

- общую доходность инвестора до и после уплаты налога в стране-инвестора.

Исходные данные представлены в табл. 19.