ЗАДАНИЯ ДЛЯ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

Теоретические вопросы

1. В чем заключается экономическая сущность инвестиций?

2. Какие инвестиции относятся к категории финансовых вложений?

3. Охарактеризовать особенности инвестиционной деятельности в современной России.

4. Как осуществляется самофинансирование в ходе инвестиционной деятельности?

5. Охарактеризовать фазы и этапы осуществления инвестиционного проекта.

6. Раскрыть сущность и содержание инвестиционного процесса.

7. Описать состав внешнего и внутреннего окружения инвестиционного проекта.

8. Раскрыть сущность управления проектами.

9. Специфика реализации проектов в условиях переходной экономики России.

10. Раскрыть содержание процесса управления проектами.

11. Сущность и показатели коммерческой эффективности проектов.

12. Сущность и показатели бюджетной и народнохозяйственной эффективности инвестиционных проектов.

13. Каковы особенности управления рисками инвестиционного проекта?

14. Охарактеризовать основные источники финансирования инвестиционных проектов.

15. Как производится анализ эффективности инвестиционные проектов в условиях инфляции?

16. Сущность внутренней нормы доходности инвестиционных проектов.

17. Охарактеризовать метод определения срока окупаемости инвестиционных проектов.

18. Охарактеризовать метод расчета чистого приведенного эффекта.

19. Сущность индекса рентабельности и коэффициента эффективности инвестиций.

20. Охарактеризовать состав участников инвестиционного проекта, обозначить их роли и мотивы участия в проекте.

21. Раскрыть сущность и содержание проектного анализа.

22. Сущность и виды рисков при осуществлении инвестиционного проекта.

23. Охарактеризовать собственные и заемные источники финансирования проектов.

24. Раскрыть механизм учета инфляции при определении будущей стоимости денег в инвестиционном проекте.

25. Раскрыть сущность дисконтирования денежных потоков и сферы его использования в инвестиционных расчетах.

Задачи для решения

Задача 1. Фирма X собирается купить завод по производству глиняной посуды. Стоимость этого предприятия составляет 100 млн руб. Кроме того, расчеты показывают, что для модернизации этого предприятия потребуются в первый же год дополнительные затраты в сумме 50 млн руб. Однако при этом предполагается, что в последующие 8 лет этот завод будет обеспечивать ежегодные денежные поступления в сумме 25 млн руб. Затем предполагается, что через 10 лет фирма продаст завод по остаточной стоимости, которая составит, согласно расчетам, порядка 80 млн руб.

Определить, будут ли инвестиции для фирмы полезными, приведут ли они к росту капитала фирмы?

Задача 2. Инвестиционный проект предполагает инвестирование 600 млн руб. и получение затем в течение 8 лет денежных поступлений в размере 150 млн руб. ежегодно. Определить период окупаемости.

Задача 3. Инвестиционный проект (см. задачу 2), но денежные поступления по нему существенно различаются, нарастая со временем, так что по годам они составляют:

1-й год — 50 млн руб.; 2-й год — 100 млн руб.; 3-й год — 200 млн руб.; 4-й год — 250 млн руб.; 5-й год — 300 млн руб.

Определить период окупаемости.

Задача 4. Инвестиционный проект на сумму 2 млн руб. способен обеспечить ежегодные денежные поступления в сумме 1 млн руб.

Какой будет срок окупаемости этого проекта при желательном  уровне  окупаемости  (коэффициенте дисконтирования)  10 %?

Задача 5. АО рассматривает возможность приобретения промышленных роботов по цене 360 млн руб. каждый. По расчетам каждый робот обеспечит АО ежегодную экономию затрат в размере 100 млн руб. Срок службы робота — 5 лет, и предпо- лагается обеспечить его полную амортизацию за этот период (т.е. остаточная стоимость принимается нулевой).

Нормативный (барьерный) уровень рентабельности в АО составляет 10 %, а уровень рентабельности до уплаты процентов за кредит — 18 %, и при этом оно освобождено от уплаты налога на прибыль, так как входит в федеральную программу конверсии.

По расчетам прирост прибыли АО в результате реализации данного проекта составит 20 млн руб. в год (без вычета налогов и процентов по кредитам).

Привлекателен ли данный инвестиционный проект для АО?

Задача 6. АО необходимо возвести новую котельную для отопления построенного им для своих работников жилого микрорайона. Возможно использование для этих целей трех видов топлива: угля, газа и мазута. Проведенный заводскими энергетиками и экономистами расчет позволил построить аналитическую таблицу для каждого из вариантов энергообеспечения (для простоты анализа мы предполагаем срок жизни всех вариантов инвестиций равным 4 годам).

Годовые суммы денежных поступлений, млн руб.

Определить целесообразность осуществления проекта.

Задача 7. Областная администрация должна решить вопрос о том, какую систему обогрева (водяную или электрическую) следует включить в проект реконструкции здания больницы. Коэффициент дисконтирования при анализе принимается на уровне 10 %.

Срок службы водяной системы отопления равен 5 годам, а дисконтированные текущие затраты по ее созданию и поддерживанию составят за этот срок 100 млн руб.

Для системы электрообогрева аналогичные показатели составляют 7 лет и 120 млн руб.

Какому варианту следует отдать предпочтение?

Задача 8. АО планирует осуществление инвестиционного проекта, предполагающего ежегодные вложения по 100 млн руб. в течение трех лет, после чего — в начале четвертого года — новый объект можно начать использовать. По расчетам, это обеспечит АО получение чистого дохода (после уплаты налогов) в размере 100 млн руб. ежегодно на протяжении 5 лет. Ставка дисконтирования в АО принята на уровне 10 % в год.

Оценить приемлемость инвестиционного проекта применительно к дате сдачи нового объекта в эксплуатацию.

Задача 9. У АО имеется 1 млрд руб. собственных инвестиционных средств и нет возможности в текущем году привлечь дополнительные средства из госбюджета или в виде кредитов банков. Стоимость капитала, определяемая в данном случае минимально возможной доходностью использования этих средств вовне, равна 10 %.

Задача состоит в том, чтобы использовать имеющийся миллиард рублей инвестиционных ресурсов с максимальной выгодой на конец периода рационирования. При этом у АО есть два инвестиционных проекта, характеризующихся следующими  параметрами  (напомним, что I0  —  это  первоначальные затраты инвестиционных ресурсов, т.е. отток средств, a CFt — денежные поступления в конце года t):

Нетрудно заметить, суммарная стоимость обоих проектов превышает финансовые возможности АО на 200 млн руб., надо выбрать лишь один из проектов. При этом необходимо исходить из того, что остаток инвестиционных средств будет вложен фирмой на стороне с доходностью не ниже 10 %.

Определить выгоды фирмы от инвестиций, а также какой из проектов является предпочтительным.

Задача 10. При всех тех же предпосылках, что и в предыдущей задаче, предположим, что АО будет вынуждено работать в условиях рационирования капитала на протяжении не одного, а двух лет. Соответственно все средства, которые не будут инвестированы на собственные проекты, можно будет вложить через открытый рынок на два года с закономерно повышенной ставкой доходности, допустим, 20 %.

Для средств же, которые окажутся в нашем распоряжении через год и которые тоже можно будет инвестировать на сторону, ставку доходности примем на уровне 15 %.

Определить предпочтительность проектов инвестирования.

Задача 11. АО обладает 1 млрд руб. инвестиционных ресурсов, стоимость которых (минимально приемлемая доходность) равна 10 % годовых. При этом привлечение дополнительных средств с денежного рынка возможно лишь под 15 %.

В этой ситуации вполне обоснованным представляется решение директората АО об установлении ставки реинвестирования на уровне 12 %. При такой цене денежных средств, которая на три пункта ниже рыночной, очевидно, можно без проблем разместить большие суммы средств, и потому она вполне приемлема как критериальный показатель.

Характеристика набора инвестиционных возможностей (проектов), которыми обладает АО:

Какие проекты будут предпочтительными при названных ограничениях?

Задача 12. Городской мясокомбинат планирует приобрести еще один холодильник, для чего необходимо подготовить соответствующее помещение. Такая подготовка займет несколько месяцев и будет рассматриваться нами как предынвестиционные затраты в году 0. Сама же холодильная камера будет приобретена в конце 1-го года и затем будет эксплуатироваться в течение 3-х лет.

Как оценить этот инвестиционный проект, если подготовительные затраты составят 5 млн руб., стоимость самой камеры — 30 млн руб., денежные поступления в году 2, 3 и 4 — соответственно 10, 15 и 20 млн руб., а требуемый уровень рентабельности (коэффициент дисконтирования) — 10 % ?

Задача 13. С целью использования ресурсов местных артезианских подземных вод рассматриваются предложения по их переработке для медицинских целей.

Компания X предлагает на российском рынке микрозаводы по производству физиологических растворов высокого качества, которые могут быть смонтированы вблизи гидрогеологических скважин. Стоимость одного завода — 12,5 млн долл. США, оборудование помещения для монтажа — 0,5 млн долл. США, продолжительность предпроизводственного периода (включая монтаж силами компании, отладку режима работы оборудования, обучение персонала) — 1 год.

Среднегодовой объем продаж продукции микрозавода оценивается в 25 млн долл. (годовые текущие затраты — 19 млн долл., в т.ч. амортизация — 2 млн долл. в год).

В первый год требуется дополнительно инвестировать 1 млн долл. на сооружение дороги, бурение скважин, организацию снабжения, получение лицензии, выкуп помещения и т.п.

С учетом нестабильности обстановки в стране ставка дисконта (ставка альтернативного безрискового вложения) принята на уровне 25 %, налогообложение прибыли отсутствует.

Срок работы завода в связи с высокой надежностью оборудования не поддается оценке и принимается равным бесконечности.

Определить показатели рентабельности инвестиций, чистой текущей стоимости, внутреннюю норму доходности, срок окупаемости, проанализировать их с точки зрения инвестиционной привлекательности проекта.

Задача 14. Инвестор решил приобрести бензозаправочную станцию стоимостью 200 млн руб. Ежегодные прогнозируемые в течение последующих 10 лет свободные от долгов поступления составят 140 млн руб. В конце 10-го года инвестор планирует продать станцию по цене 300 млн руб. Ставка дисконтирования принимается на уровне минимально приемлемого для инвестора дохода и равна 13 % годовых.

Рассчитать чистую приведенную стоимость.

Задача 15. Инвестор решил приобрести деревообрабатывающее предприятие стоимостью 600 млн руб. Ежегодные прогнозируемые в течение последующих 10 лет свободные от долгов поступления составят 1300 млн руб. В конце 10-го года инвестор планирует продать предприятие по цене 900 млн руб. Ставка дисконтирования принимается на уровне минимального для инвестора дохода и равна 13 % годовых.

Требуется рассчитать величину NPV и принять решение об инвестировании.

Задача 16. Фирма решила приобрести грузовой автомобиль и сдать его в аренду. Банк предоставляет кредит под 75 % годовых. Стоимость автомобиля 40 млн руб. Планируемые еже- годные платежи от арендатора составят 15 млн руб. Срок аренды 6 лет.

Необходимо рассчитать чистую приведенную стоимость.

Задача 17. Инвестиционная компания получила для рассмотрения несколько инвестиционных проектов:

Необходимо выбрать из них наиболее эффективные, исходя из бюджета около 130000 тыс. долл.

Задача 18. Инвестор вложил в строительство предприятия по сборке видеомагнитофонов 12 млн долл. Планируемые ежегодные поступления составят:

1  год — 4 млн долл.;  3 год — 8 млн долл.;

2  год — 6 млн долл.;  4 год — 3 млн долл.

Определить внутреннюю норму доходности проекта.

Задача 19. Компания А считает, что для покупаемого оборудования период окупаемости — 2 или менее года. Капиталовложения в оборудование 5000 долл., и ожидается, что отдача составит 1000 долл. в течение 10 лет жизненного цикла проекта. Используется ставка дисконтирования 10 %.

Следует ли покупать оборудование?

Задача 20. Расчеты показывают, что стоимость капитала во времени для фирмы составляет 10 % . Есть два независимых инвестиционных проекта С и Д со следующими характеристиками:

Какой из проектов является предпочтительным?

Задача 21. Компания собирается приобрести расфасовочную машину за 16000 долларов. Обучение работника обойдется в 100 долл. Эксплуатационные расходы на оборудование оцениваются в 3000 долл. в  год, но компания будет экономить 7000 долл. в год на расфасовке. Срок службы машины — 6 лет, после чего она может быть продана за 3000 долл. (амортизация  и налоги в расчет не берутся). Норма прибыли принимается равной 12 % годовых.

Найти чистую приведенную стоимость.

Варианты контрольной работы