Тема 1. Экономическая сущность и виды инвестиций.

 Проблемные вопросы:

1. Выделите основные принципиальные положения в следующем определении, данном П. Самуэльсоном: «Инвестирование – отказ от использования доходов на текущее потребление в пользу капиталообразования и ожидаемого расширения потребления в будущем».

2. Каков, по Вашему мнению, экономический смысл понятия «имущество предприятия»?

3. В чем различия между стратегическими и портфельными инвесторами?

4. Назовите основные способы амортизации основных средств и нематериальных активов. В чем их различия?

Тесты

Выберите один правильный ответ из предложенных вариантов.

1. Инвестиции – это вложения денежных средств в:

А) основной капитал,

Б) нематериальные активы,

В) прирост запасов,

Г) ценные бумаги,

Д) уставные капиталы других организаций

Е) все перечисленное выше.

2. К способам начисления амортизации относятся:

А) линейный,

Б) ускоренная амортизация,

В) замедленная амортизация,

Г) все перечисленное выше.

3. К финансовым инвестициям относятся:

А) вложения в нематериальные активы,

Б) получение банковского кредита,

В) приобретение ценных бумаг

4. Стратегический инвестор обладает полным контролем над акционерным обществом, если:

А) имеет пакет акций в 50 %+ 1 акция;

Б) имеет пакет акций 25%+1 акция;

В) имеет 75%+1 акция;

Г) только тогда, когда имеет 100 % акций.

Тема 2. Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Проблемные вопросы:

1. В чем недостатки метода окупаемости при оценке эффективности инвестиционных проектов?

1. Раскройте сущность дисконтирования денежных потоков

2. Как Вы понимаете связь времени и денег?

3. Раскройте смысл дивидендной отдачи капитала (цены капитала) и порядок ее расчета

Тесты

Выберите один правильный ответ из предлагаемых вариантов.

1. Какая сумма денег ценнее:

А) 5000 рублей в настоящее время;

Б) 5000 рублей через 2 года;

В) и та, и другая сумма одинакова для экономических расчетов.

2. Дисконтирование -  это:

А) метод расчета ценности денег, учитывающий время получения этих денег;

Б) метод приведения будущей стоимости к стоимости в настоящем

В) метод определения величины начальной инвестиции для получения определенной суммы денег в будущем;

Г) все вышеперечисленное.

Практические задания.

Задача 1

На счете в банке 1,2 млн. руб. Банк платит 12, 5 % годовых. Предлагается войти всем капиталом в совместное предприятие, при этом прогнозируется удвоение капитала через 5 лет. Принимать ли это предложение?

Задача 2.

Вы имеете 10 тыс. руб. и хотели бы удвоить эту сумму через пять лет. Каково минимально приемлемое значение процентной ставки (в целых процентах)?

Задача 3.

Банк предлагает 15 % годовых. Чему должен быть равен первоначальный вклад, чтобы через три года иметь на счете 5 млн. руб?

Задача 4.

Какая сумма предпочтительнее при ставке 9% - 1000 дол. или 2000 дол. через 8 лет?

Задача 5.

Рассчитайте наращенную сумму с исходной суммы в  2 млн. руб. при размещении  ее в банке на условиях начисления: а) простых и б) сложных процентов, если годовая ставка 15%, а периоды наращения 90 дн., 180 дн., 1 год, 5 лет, 10 лет.

Задача 6.

На вклад в банке в размере 1 тыс. руб. сроком на 5 лет банк начисляет 8 % годовых. Какая сумма будет на счете к концу срока, если начисление процентов производится по схеме простых и сложных процентов: а) ежегодно, б) каждые полгода?

Задача 7.

Компания рассматривает вопрос о том, стоит ли вкладывать 1500 дол в проект, который через 2 года принесет 20000 дол. Решено вложить деньги только  при условии, что годовой доход от этой инвестиции составит не менее 10 %. Какое решение следует принять?

Тема 3. Метод определения эффективности инвестиционных проектов на основе расчета чистой текущей стоимости проекта (NPV).

Проблемные вопросы:

1. Если при определенной ставке дисконтирования ЧТС проекта будет больше О, что можно сказать о доходности этого проекта?

2. Раскройте сущность понятия чистая текущая стоимость проекта

3. Зачем для дисконтирования аннуитета применяется специальный дисконтирующий множитель FM4?

4. Объясните различия в возвращении денежных средств, вложенных в основные средства и в дополнительный оборотный капитал

Тесты

Выберите один правильный ответ из предлагаемых вариантов

1. Чистая текущая стоимость проекта –  это:

А) общая текущая стоимость всех денежных поступлений от проекта;

Б) текущая стоимость капитальных затрат по проекту;

В) разница между величинами а) и б).

2. Чистые денежные поступления от проекта включают:

А) чистую прибыль от проекта;

Б) амортизацию основных средств, приобретенных по проекту;

В) валовую выручку от реализации продукции, выпущенной по проекту;

Г) чистую выручку от реализации продукции, выпущенной по проекту (т.е. чистую прибыль плюс амортизацию основных средств).

Практические задания.

Задача 1.

Компания рассматривает вопрос о том, стоит ли вкладывать 18000 дол. в проект, который может принести доход (чистые денежные поступления) 10000 дол в первый год, 8000 дол во второй год и 6000 дол в третий год. Проценты на капитал составляют 10 % (т.е. компании необходима доходность инвестиций минимум 10 % в год). Стоит ли вкладывать средства в этот проект?

Задача 2.

Проект предусматривает капитальные вложения в сумме 24000 дол. Ожидаемые годовые чистые поступления – 5000 дол., в течение шести лет. Процент на капитал 12%. Выгоден ли данный проект?

Задача 3.

Стоимость проекта 39500 дол. В течение первых трех лет ожидаемый доход (чистые денежные поступления) составляют 10000 дол в год, а в течение следующих трех лет равен 8000 дол в год. Процент на капитал 10% . Выгоден ли данный проект? Для решения использовать таблицу аннуитетов FM4.

Задача 4.

Стоимость другого проекта 75820 дол. Его длительность равна 5 годам, а процент на капитал 10%. При каких минимальных чистых годовых денежных поступлениях проект будет выгоден?

Задача 5.

Первоначальные инвестиции в оборудование и производственные помещения 36 млн. дол. Сразу же требуются вложения в дополнительный оборотный капитал в сумме 10 млн. дол. Через 2 года   требуются дополнительные капитальные вложения в основные средства в сумме 8 млн. дол. Проект длится 5 лет. В первые два года чистые денежные поступления – по 13 млн. дол. в год, в 3-5-е годы – по 9 млн. дол. в год. Ставка дисконтирования 10%. Выгоден ли проект?

Тема 6. Основные инструменты рынка ценных бумаг, расчет по доходности и рыночной стоимости.

Проблемные вопросы:

1. Раскройте сущность ценных бумаг и назовите их важнейшие характеристики

В чем разница между дисконтным и процентным доходом?

3. В каком случае реальный доход окажется отрицательным, даже если сумма денежных средств инвестора увеличится?

4. Опишите процедуру хеджирования при организации фьючерсных торгов на фондовой бирже

Тесты

Выберите один правильный ответ из  предлагаемых вариантов.

1. Купонные облигации дают право владельцу на:

а) получение номинальной стоимости при погашении;

б) выплату процентного дохода во время срока обращения облигации;

в) одновременно выполнения вариантов а) и б).

2. Хеджирование – это:

а) получение дохода от спекулятивных операций;

б) страхование от рисков неблагоприятного изменения цен;

в) одновременно выполнения вариантов а) и б).

3. Реальный доход инвестора будет положительным, если:

а) когда номинальная ставка дохода больше темпа инфляции;

б) когда номинальная ставка дохода меньше темпа инфляции;

в) когда номинальная ставка дохода равна темпу инфляции

Практические задания.

Задача 1.

Инвестор решает приобрести акции с предполагаемым ростом их курсовой стоимости 42% за полугодие. Инвестор имеет возможность оплатить за счет собственных средств 58% от фактической стоимости акций (Z). Под какой максимальный полугодовой процент должен взять инвестор ссуду в банке с тем, чтобы обеспечить доходность на вложенные собственные средства на уровне не менее 28% за полугодие. При расчете учесть налогообложение прибыли (по ставке 20%) и то, что проценты по банковской ссуде будут погашаться из прибыли до ее налогообложения.

Задача 2.

Рассчитать годовую доходность к погашенной купонной облигации (с учетом налогообложения). Номиналом 1000 руб, приобретенной на аукционе по цене 97% от номинала. За период обращения на облигацию выплачен купонный доход в размере 150 руб., 120 руб. 100 руб., 100 руб. Срок обращения облигации 380 дней. Финансовый год прият равным 360 дней.

Тема 8. Формирование инвестиционного портфеля предприятия (организации).

Проблемные вопросы.

1. Каковы основные виды дохода по ценным бумагам и связанные с ними риски?

Какую аналитическую работу необходимо провести, чтобы создать портфель дохода?

С каким видом бизнеса связано создание портфеля рискового капитала?

2. Существуют ли в настоящее время инфляционный риск для инвесторов, вкладывающих свои денежные средства на российском рынке ценных бумаг?

Тесты.

Выберете один правильный ответ из предполагаемых вариантов.

1. Сбалансированный портфель складывается из вложений:

а) высоко доходные ценные бумаги;

б) в бумаги, быстро растущие в цене;

в) в ценные бумаги компаний, осваивающих новые технологии;

г) во все перечисленные.

2. Временный риск связан с плохо проведенным:

а) фундаментальный анализ элементов;

б) техническим анализом;

в) и фундаментальным, и техническим.

3. Инфляционный риск связан:

а) с ростом цен на товары и услуги;

б) с падением цен на товары и услуги;

в) безразличен и изменению цен на товары и услуги.

Тема 10. Сущность и задачи бизнес планирования в инвестиционной деятельности.

Проблемные вопросы.

1. Какие цели составления бизнес плана инвестиционного проекта?

2. Какова структура бизнес плана и значение его основных составляющих?

3. Какова связь финансового плана с основными составляющими бизнес плана инвестиционного проекта?