Задания для 1 части контрольной работы (теория)

1. Понятие и сущность инвестиций и инвестирования. Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность. Виды и типы инвестиций.

2. Инвестиционный проект, их виды в зависимости от признаков классификации. Фазы инвестиционного проекта.

3. Принципы оценки инвестиционной привлекательности  проектов.

4. Чистая текущая стоимость, индекс доходности дисконтированных инвестиций, внутренняя норма доходности.

5. Особенности формирования денежных потоков, будущая и текущая стоимость аннуитета.

6. Оценка влияния инфляции на принятие инвестиционных решений.

7. Экономическая сущность инвестиций. Инвестиционный процесс.

8. Внутренние и внешние источники инвестиций в России.

9. Акции. Цена и доходность акций.

10. Классификация видов инвестиций.

11. Финансовые рынки: участники и структура.

12. Экономическая сущность, значение и цели инвестирования.

13. Инвестиционные качества ценных бумаг.

14. Инвестиции в производственные фонды.

15. Доход и риск по портфелю. Расчет доходности портфеля ценных бумаг.

16. Понятие инвестиционного проекта. Участники проекта.

17. Понятие диверсификации портфеля. Оптимальный портфель.

18. Содержание, классификация и фазы развития инвестиционного проекта.

19. Рынок ценных бумаг: долевых, долговых, производных.

20. Критерии оценки проектов. Эффективность и реализуемость проекта.

21. Финансовые институты.

22. Методы оценки инвестиционных проектов.

23. Рынок капитала: рынок ссудного капитала и рынок долевых ценных бумаг.

24. Оценка общественной и коммерческой эффективности.

25. Цена заемного капитала. Цена капитала, привлеченного по банковскому кредиту.

26. Социальные результаты реализации проекта.

27. Лизинг, виды и преимущества.

28. Бюджетная эффективность  и социальные результаты  инвестиционных проектов.

29. Цена и доходность облигаций.

30. Метод срока окупаемости.

31. Типы портфеля, принципы и этапы формирования.

32. Метод чистой приведенной стоимости и его связь с увеличением ценности фирмы.

33. Инвестиционные риски.

34. Метод индекса доходности.

35. Участники инвестиционного процесса.

36. Метод внутренней нормы доходности.

37. Финансовые инвестиции.

38. Состоятельность проектов. Критические точки (точки безубыточности).

39. Сущность инвестиционного процесса и его структура.

40. Структура  денежных потоков проекта. Денежный  поток от инвестиционной деятельности.

41. Понятие инвестиционного портфеля.

42. Доходность и риск при оценке  эффективности инвестиций в ценные бумаги.

43. Понятие делимых проектов. Формирование оптимального портфеля делимых проектов.

44. Основы проектирования предприятий, зданий и сооружений.

45. Сравнительный анализ эффективности проектов с различными сроками жизни.

46. Понятие низкорисковых ценных бумаг. Примеры из российской практики.

47. Источники  финансирования капитальных вложений. Собственные, привлеченные и заемные средства.

48. Формирование портфеля проектов с учетом предельной цены капитала.

49. Условия предоставления бюджетных ассигнований. Бюджетное финансирование.

50. Риск вложений в ценные бумаги.

51. Методы финансирования инвестиционных проектов. Бюджетное финансирование, самофинансирование,  акционирование. Долгосрочное кредитование.

52. Макроэкономическое регулирование инвестиционного процесса.

53. Проектное финансирование.

54. Индикативное планирование инвестиционной деятельности.

55. Понятие цены капитала, используемого для финансирования. Методы выбора ставки дисконтирования: по доходности альтернативных вложений, по цене капитала.

56. Бизнес-план инвестиционного проекта.

Задания для 2 части контрольной работы (практика)

Тема 1: «Анализ и оценка эффективности операций с облигациями»

1. Номинал облигации равен 3000 руб., купон - 25% выплачивается один раз в год; до погашения остается два года. На рынке доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации, оценивается в 15%. Определите курсовую стоимость облигации.

2. Номинал бескупонной облигации равен 6000 руб.; до погашения остается три года. Определите курсовую стоимость, если доходность инвестиций на рынке составляет 20%.

3. Номинал бескупонной облигации равен 4500 руб., до погашения остается два года. Рассчитайте текущую цену, если рыночная доходность равна 20%.

4. Облигации с нулевым купоном нарицательной стоимостью 230 руб. и сроком погашения через четыре года продаются по цене 290 руб. Проанализируйте целесообразность приобретения этих облигаций, если имеется возможность альтернативного инвестирования с нормой дохода 13%.

5. Нарицательная стоимость облигации равна 8000 руб.; годовая купонная ставка - 12%. Определите текущую доходность этой облигации, если ее текущая рыночная цена составляет 7000 руб.

6. Номинал облигации равен 800 руб.; текущая рыночная цена - 680 руб., годовая купонная ставка - 11%; облигация будет погашена через два года. Рассчитайте норму дохода этой облигации.

7. Номинал облигации равен 250 руб.; годовой купон - 10%; срок погашения - пять лет. Рассчитайте норму дохода этой облигации, если известно, что текущая рыночная цена облигации равна 200 руб.

8. Облигация, номинальная стоимость которой 1000 руб., должна приносить ежегодный доход 8%, или 80 руб. в год; ее рыночная стоимость - 850 руб. Определите текущую доходность этой облигации.

9. Номинальная стоимость облигации равна 1000 руб.; процентный доход - 10%, т.е. 100 руб. в год; рыночная стоимость облигации - 800 руб.; до срока погашения - 12 лет; инвестор приобрел облигацию за 800 руб. и предполагает владеть ею четыре года; по прогнозу рыночная стоимость облигации возрастет до 850 руб. Определите текущую и конечную доходность этой облигации.

10. У инвестора имеется 8 - процентная облигация номинальной стоимостью 1600 руб.; до срока ее погашения остается 16 лет; в настоящее время облигация оценивается в 1400 руб. Определите конечную доходность этой облигации.

11. На фондовом рынке выставлены для продажи облигации предприя­тия по цене 100 тыс. руб. за единицу. Они были выпущены на пять лет; до погашения осталось два года. Номинальная стоимость - 120 тыс. руб. Проценты выплачиваются один раз в год по ставке 25 % к номиналу. С уче­том уровня риска данного типа облигаций норма текущей доходности принимается в размере 35% в год. Определите текущую рыночную стоимость облигации и ее соответствие цене продажи.

12. Облигации внутреннего местного займа (без выплаты процентов) номиналом 50 тыс. руб. реализуются по цене 34 тыс. руб.; погашение облигации планируется через три года; норма текущей доходности обли­гации такого типа - 16%.

1. Определите ожидаемую доходность по облигации и ее соответствие текущей норме доходности.

2. Рассчитайте текущую рыночную стоимость облигации.

13. Облигации предприятия номиналом 200 тыс. руб. реализуется по цене 135 тыс. руб.; погашение облигации и разовая выплата процен­тов по ним по ставке 20% предусмотрены через три года; норма теку­щей доходности - 35%. Определите ожидаемую текущую доходность и текущую рыночную стои­мость облигации.

14. На фондовом рынке продаются облигации двух компаний. Номи­нальная стоимость облигации компании А - 300 тыс. руб.; продается она по цене 320 тыс. руб. Облигация компании В номинальной стоимостью 250 тыс. руб. продается по цене 260 тыс. руб. Ставка ежегодного начис­ления процентов по обеим облигациям - 40%. Определите, какую облигацию целесообразнее купить.

15. Номинал облигации равен 5000 руб., годовой купон - 8%, срок погашения - три года при условии, что банковская процентная ставка составляет 7%. Определить текущую стоимость этой облигации.

Тема 2: «Анализ и оценка эффективности операций с акциями»

1. К моменту объявления выплаты дивидендов акционер уплатил 75% стоимости акции; объявленный по акции дивиденд составит 500 руб.

Определите размер дивиденда, который причитается инвестору.

2.  Акция размещена по номиналу в 5000 руб.; в первый год после эмис­сии ее курсовая цена составила 15 000 руб.

Определите дополнительную доходность этой акции.

3. Акция приобретена по номиналу в 500 руб.; дивиденд на акцию со­ставляет 40% годовых; через год после эмиссии курсовая цена акции равнялась 1000 руб.

Определите доходность этой акции.

4. Акция номиналом 10 000 руб. приобретена но двойному номиналу; ставка дивиденда - 20%; акция продана через год, обеспечив владельцу 0,5 руб. дохода с каждого инвестируемого рубля. Определите курс этой акции в момент продажи.

5. Инвестор приобрел акцию номиналом 1000 руб. со ставкой диви­денда 27%. На момент покупки ставка банковского процента составила 24%.

Определите курсовую цену этой акции.

6. Инвестор прогнозирует, что через три года акционерное общество выплатит своим акционерам дивиденды из расчета 40 руб. на акцию. Темп прироста прибыли акционерного общества составляет 8%; ставка дис­контирования —10%.

Определите курсовую стоимость этой акции.

7. Предприятие обещает выплатить дивиденды в размере 18руб. на ак­цию в течение неопределенного периода в будущем при требуемой став­ке доходности 10%. Определите текущий курс акции предприятия.

8. По приобретенной инвестором акции выплачивается ежегодно постоянный дивиденд в сумме 300 тыс. руб.; норма текущей доходности акций данного типа - 20% в год. Определите текущую рыночную стоимость этой акции.

9. По акциям выплачивается ежегодный постоянный дивиденд в сум­ме 120 тыс. руб.; норма текущей доходности акции - 22%. Определите текущую рыночную стоимость акций.

10. Последний дивиденд, выплаченный по акциям, оставлял 250 тыс. руб.; размер ежегодновыплачиваемых дивидендов увеличивается на15%; норма текущей доходности акций данного типа составляет 20%.

Определите текущую рыночную стоимость акций.

11. Привилегированные акции с номинальной стоимостью 200 руб. и ставкой дивиденда 6% продаются по 100 руб.

Определите текущую доходность акции.

12. По привилегированным акциям выплачивается дивиденд 8%, или 80 руб. на одну акцию номинальной стоимостью 1000 руб.; акция приоб­ретена за 900 руб.; в соответствии со стратегией фирмы через четыре года дивиденд увеличится до 10%.

Определите ожидаемую реализованную доходность акций.

Тема 3: «Анализ и оценка  операций с векселями»

1. Банку предъявлен вексель к учету номинальной стоимостью 500 тыс. руб. со сроком погашения через 1 год. Клиент обратился в банк с просьбой о его учете через 270 дней. Банк учел вексель по учетной ставке 20%. Требуется определить сумму учетного процента (дисконта), полученную банком.

2. Владелец векселя собирается учесть его в банке за 18 дней до истечения срока платежа по учетной ставке 20%. Номинальная стоимость векселя составляет 200 тыс. руб. Какую сумму учетного процента получит банк от этой операции?

3. Клиент банка предъявляет в банк вексель к учету номинальной стоимостью 100 тыс. руб. через 150 дней. Срок уплаты по векселю через 200 дней. Учетная ставка банка составляет 30%. Определите сумму дисконта.

4. Фирма обратилась в банк с просьбой об учете векселя, номинальная стоимость которого составляет 500 тыс. руб., за 20 дней до истечения срока платежа по учетной ставке 20%. Какую сумму получит фирма при согласии банка об учете векселя?

5. Владелец векселя номинальной стоимостью 500 тыс. руб. и периодом обращения 1,5 года предложил его сразу банку для учета (т.е. за 1,5 года до погашения). Банк произвел учет этого векселя по ставке дисконтирования (учетной ставке) 20% годовых. Рассчитайте сумму, полученную владельцем векселя.

6. Вексель с номинальной стоимостью 200000 руб. и сроком погашения до 20.05 предъявлен к учету 20.04. Рассчитать сумму, которую получит владелец векселя при условии, что учетная ставка банка составляет 30%.

7. Фирма получила кредит 200 тыс. руб. на 3 года с погашением долга (суммы кредита и процентов по нему) по истечении срока погашения кредита. Определить, какую сумму должна фирма возвратить в банк в конце срока кредита. В кредитном договоре установлена простая процентная ставка банка 20% годовых.

8. Предприятие обратилось в банк за ссудой в сумме 500 тыс. руб. сроком на 5 лет для приобретения нового оборудования. Банк согласен выдать эту  ссуду при ставке 20% годовых.  Определить сумму возврата долга предприятия в конце срока в виде единовременного платежа по простым процентам.

9. Акционерное общество обратилось в банк за ссудой в размере 500 тыс. руб. сроком на 5 лет для реализации проекта по расширению производства. Банк выделил ссуду, предусмотрев в кредитном договоре условия платежа: единовременный платеж всей суммы долга в конце срока кредитования по сложным процентам, исходя из 20% годовых. Определить сумму возврата долга банку.

10. Банк выдал кредит клиенту в сумме 300 тыс. руб. под 10% годовых на 4 года. В кредитном договоре предусмотрено, что возврат долга производится единовременно по истечении срока кредита. Определить сумму, которую получит банк в конце срока при условии, что процентная ставка рассчитывается по сложным процентам.

11. Предприятие обратилось в банк за ссудой в 200 тыс. руб. на приобретение оборудования и транспортных средств. Банк согласен предоставить ссуду сроком на 2 года под 40% годовых. Рассчитать, какую сумму предприятие должно вернуть банку, если платеж будет осуществлен единовременно по сложным процентам.

12. Фирма обратилась в банк с кредитной заявкой на предоставление ссуды 200 тыс. руб. на 5 лет с погашением равными частями в конце каждого года. В кредитном договоре установлена процентная ставка 10% годовых на остаток долга. Определить общую сумму долга, которую получит банк по истечении срока погашения кредита.

13. Фирма получила кредит в размере 10 млн. руб. на 3 года под 30% годовых на остаток долга. Возврат долга осуществляется в конце каждого года разными частями. Определить сумму, которую фирма в общей сложности вернет банку по истечении срока кредита.

14. Банк предоставил кредит фирме в размере 400 тыс. руб. на 4 года под 20% годовых на остаток долга. Определить сумму платежей фирмы банку, учитывая, что возврат долга осуществляется путём выплаты ежегодных платежей равными частями.

Тема 4: «Дисконтирование и оценка стоимости капитала»

1. Хватит ли величины вклада, равной 2000 д. е., положенной сегодня в банк под 12 %, чтобы через 6 лет заплатить за обучение 3750 д. е.?

2. Предполагается взять долг в сумме 65 тыс. у. е. под 26 % годовых с условием выплаты через 3 года. Какова сумма выплаченного долга?

3. Определите величину внесенной в пенсионный фонд суммы, чтобы через 10 лет ежегодно выплачивать пенсию по 5 тыс. долларов в течение 20 лет.

4. Вы решили ежегодно в течение десяти последующих лет размещать на депозит в инвестиционный фонд 2000 долларов. Ежегодно на вклад начисляют 10 %. Какая сумма будет на вкладе через десять лет?

5. Вы разместили 50000 р. на депозит сроком на 4 года при условии начисления 18 % годовых. Начисление процентов проводят каждое полугодие. Какая сумма будет на вкладе через 4 года?

6. Вы получили заем в сумме 25 млн. р. сроком на 6 лет под 22 % годовых. Сумма процентов по займу выплачивается одновременно по истечении срока. Какая сумма будет возвращена кредитору?

7. Достаточно ли ежегодно помещать на депозит сумму в 1000 у. е. под 8 % годовых для оплаты покупки стоимостью 7000 у. е. через 6 лет?

8. ЗАО "Арт" берет кредит в 103 млн. р., подлежащий погашению ежегодными равными взносами в конце каждого года на протяжении 5 лет. Годовая ставка составляет 19 %. Каким должен быть каждый годовой платеж?

9. ЗАО "Энигма" берет кредит в 10 млн. р., подлежащий погашению за 12 месяцев равными платежами в конце каждого месяца. Каким должен быть ежемесячный платеж, если годовая ставка составляет 26 %?

10. Банк предлагает 10 % годовых. Чему должен быть равен первоначальный вклад, чтобы через 4 года иметь на счете 70 тыс. руб.?

11. Какая сумма предпочтительнее при ставке 15% - 8000 долл. сегодня или 12000 долл. через 5 лет?

12. Вы имеете возможность в течение 5 лет вносить в банк каждые полгода по 1000 долл. Банк начисляет 12 % годовых:

А) раз в год

Б) ежеквартально.

Какая сумма будет на счете в конце срока?

14.  Вы делаете вклад в банк в размере 100 тыс. руб. сроком на 5 лет. Банк начисляет 8% годовых. Какая сумма будет на счете к концу срока, если начисление процентов производится по схеме простых и сложных процентов:

А) ежегодно

Б) каждые полгода?

15. Вы намерены купить дачу и для этой цели планируете накопить 10 тыс. долл. в течении 5 лет. Каким должен быть ежеквартальный взнос в банк, если банк предлагает  12% годовых, начисляемых ежеквартально. Какую сумму нужно было единовременно положить сегодня, чтобы достичь той же цели?

16. Вам необходимо накопить 25 тыс. долл. за 8 лет. Каким должен быть ежегодный взнос в банк, если банк предлагает 10% годовых. Какую сумму нужно было бы единовременно положить в банк сегодня, чтобы достичь той же цели?

17. Рассчитайте будущую стоимость 1000 долл. для следующих ситуаций:

A) 5 лет, 8%годовых, ежегодное начисление процентов

Б) 5 лет, 8%годовых, полугодовое начисление процентов

B)  5 лет, 8%годовых, ежеквартальное начисление процентов?

18. Вы имеете возможность в течение 5 лет вносить в банк каждые полгода по 1000 долл.. Банк начисляет 12 %годовых:

А) раз в год

Б) ежеквартально.

Какая сумма будет на счете в конце срока?

19. Вы можете вносить на счет в банке по 1000 руб. ежегодно в течение ближайшие 5 лет. Банк начисляет проценты ежегодно по ставке 10%годовых. Какая сумма будет на счете:

А) через 5 лет Б) через 8 лет?

20. Вы сдали в аренду на 10 лет земельный участок. Арендатор предлагает вам выбрать один из двух вариантов оплаты:

ВАРИАНТ 1: вы получаете немедленно 15 тыс. долл. плюс ежегодные поступления в размере 3000 долл. в течении 10 лет.

ВАРИАНТ 2: вы получаете по 4.5 тыс. долл. ежегодно в течение 10 лет.

Какой вариант предпочтительнее, если приемлемая норма прибыли составляет 8%. Каким должен быть платеж в варианте 2, чтобы оба варианта оказались равноправными?

21. Вы делаете вклад в банк в размере 100 тыс. руб. сроком на 5 лет. Банк начисляет 8% годовых. Какая сумма будет на счете к концу срока, если начисление процентов производится по схеме сложных процентов:

Тема 5: «Анализ и оценка денежных потоков»

1. Оценить проект вложения 35 тыс. д. е., если в течение пяти лет будут получены ежегодно по 18 тыс. д. е. (приток минус отток). Рассчитайте:

a) NPV; б) IRR; в) PI; г) PP.

2. Первоначальные вложения составили 250 тыс. д. е. ежегодный доход 30 тыс. д. е:, текущие платежи 9,5 тыс. д. е. Срок действия - 5 лет, г = 10 %. Определите:

a) NPV; б) IRR; в) PI; г) PP.

3. Сравните два инвестиционных предложения и делайте вывод о том, при каких значениях ставки сравнения предпочтительнее первое предложение.

Денежные потоки по годам

Определите IRR для данного проекта.

5. Определить относительные показатели экономической эффективности инвестиционного проекта. Выбрать наиболее привлекательный проект

Прогнозируемая ставка – 10%

6. Определить экономическую эффективность инвестиционного проекта

Прогнозируемая ставка – 5%.

7. Первоначальные вложения составили 250 тыс. д. е. ежегодный доход 30 тыс. д. е., текущие платежи 9,5 тыс. д. е., срок действия - 5 лет, г = 10 %.

Определите: a) NPV; б) IRR; в) PI

8. Оценить проект вложения 35 тыс. д. е., если в течение пяти лет будут получены ежегодно по 18 тыс. д. е. Рассчитайте: a) NPV;б)IRR; в) PI

9. Вы имеете возможность профинансировать проект продолжительностью 3 года. Величина требуемых инвестиций  - 10000  долл., доход по годам ожидается в размере соответственно 5000, 4000 и 3000  долл. Стоит  ли принимать это предложение, если приемлемая ставка дисконтирования равна 10%.

10. Предприниматель намерен приобрести грузовик стоимостью 150 тыс. руб. Предполагаемый срок эксплуатации - 5  лет. Ежегодные эксплуатационные расходы - 10 тыс. руб. Предполагаемый доход от эксплуатации грузовика 25 тыс. руб. в год. Выгодна ли эта инвестиция? При каком критическом значении коэффициента дисконтирования инвестиция становится невыгодной?

11. Проект, требующий инвестиций в размере  160000 долл.,  предполагает получение годового дохода в размере 30 000 долл. на протяжении 15 лет. Оценить целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования - 15%.

12. Проект, требующий инвестиций в размере   150000 долл.,  предполагает получение годового дохода в размере 30 000 долл. на протяжении 15 лет. По истечении этого срока в течение года будут проводиться работы по ликвидации последствий проекта, в результате чего в 16-м году будет отток средств в сумме 10 000 долл. Используя критерий NPV, оцените целесообразность принятия проекта, если коэффициент дисконтирования - 8%.

13. Проект, рассчитанный на 15 лет, требует инвестиций в размере 150000 долл. В первые 5 лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 10 лет ежегодный доход составит 50 000 долл. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 15%?
Тема 6: «Анализ показателей экономической эффективности и окупаемости долгосрочных инвестиций»

1 Имеются следующие данные:

Определите срок окупаемости капитальных вложений и простую норму прибыли.

2 Имеются следующие данные:

Определите срок окупаемости капитальных вложений и простую норму прибыли.

3 Имеются следующие данные:

Определите срок окупаемости капитальных вложений и простую норму прибыли.

4 Намечается строительство консервного завода. Инвестору предло­жены два варианта проекта строительства, данные о которых содержат­ся в таблице.

Инвестор предъявил определенные требования к проекту. Он хотел, чтобы срок окупаемости проекта был бы в пределах трех лет, а норма прибыли по проекту составляла бы не менее 20%.

Рассчитайте показатели экономической эффективности по каждому из вариантов строительства завода и по результатам анализа выберите луч­ший проект, обосновав свой выбор.

5 Инвестор предполагает осуществить реконструкцию хлебобулочного комбината. Имеются два варианта проекта строительства.

Инвестор хотел бы реализовать проект, удовлетворяющий определен­ным критериям: срок окупаемости инвестиционных затрат должен быть в пределах пяти лет, а норма прибыли — не ниже 11%.

Рассчитайте простые показатели эффективности по каждому варианту реконструкции комбината и дайте заключение о целесообразности реа­лизации проектов.

Тема 7: «Оценка влияния инфляции на принятие инвестиционных решений»

1 Объявлен конкурс среди подрядчиков на строительство и ввод в эксплуатацию производственного участка. При этом установлены следующие ограничения. Общий срок строительства и пуска в эксплуатацию объекта составляет три года. Общая сумма капитальных вложений равна 200 тыс. руб. Две строительные фирмы предло­жили свои услуги по выполнению работ. При этом авансирование затрат должно осуществляться следующим образом:

Какой вариант эффективнее?

2 При расчете эффективности инвестиционного проекта фирма исполь­зовала данные прогнозного анализа по возможному изменению цен и уста­новила, что за период реализации ИП средний уровень инфляции (роста цен) составит 5%. Руководство фирмы считает возможным реализовать инвестиционный проект только в том случае, если реальная норма прибыли составит 10%. Рассчитать номинальную норму прибыли.

3 Необходимо рассчитать чистую дисконтированную стои­мость реализации ИП, исходя из следующих условий:

затраты на реализацию проекта — 100 000 руб.;

полезный срок использования ИП - 4 года;

ожидаемый годовой доход от реализации ИП в неизменных ценах -60 000 руб.;

требуемая реальная норма прибыли — 11,11%;

средний уровень роста цен — 8%.

4 В базисном периоде цена 1 т пшеницы на внутреннем рынке составит 600 руб., а на внешнем- 100 долл., курс доллара-6 руб. В проекти­руемом периоде цена 1 т пшеницы составит 2700 руб., курс доллара- 27 руб., а индекс курса доллара - 4,5, индекс внешней инфляции рав­ен 1,5. Это означает, что цена 1 т пшеницы на внешнем рынке составит 150 долл. Рассчитать индекс внутренней инфляции инвалюты.

5 Рассчитать номинальную и реальную процентную ставку за квартал и за год на основе заданных темпов годовой инфляции и реальной процентной ставки по кредиту за год. Результаты расчета представить в таблице.

Тема 8: «Анализ и оценка риска в долгосрочном инвестировании»

1  Производственная мощность выпуска продукции конкретного вида (А) в инвестиционном проекте предусмотрена в размере 1 млн шт. Договорная цена за единицу продукции — 12,5 руб. Годовые по­стоянные затраты - 3280 тыс. руб. Переменные затраты на одно изделие равны 6,5 руб.

На основе этих данных определить необходимое количество изготовле­ния и реализации конкретного вида продукции для обеспечения ее безубы­точности:

2 Согласно сделанным прогнозам на третьем году использова­ния инвестиционного проекта цена на изделие А снизится с 12,5 тыс. руб. до 11,5 тыс. руб., а на четвертом году - до 11 тыс. руб. Остальные параметры те же, что в примере 1. Рассчитать точку безубыточности ТБ₂ и ТБ₃ в процен­тах от уровня использования мощности и при новых ценах на реализуемую продукцию.

3 Запас надежности равен 15% по уровню цены. Рас­считать массу прибыли, которую получит предприятие от реализации ин­вестиционного проекта (остальные показатели те же, что и в предыдущем примере).

4 Исходные данные: безрисковая норма прибыли равна 5%, рыночная норма прибыли - 9%, бета-коэффициент активов принимается ранным 1,12. Определить требуемую норму прибыли.

5 Ожидается, что проект, требующий инвестиции в размере 100 тыс. долл., будет генерировать доходы в течение 8 лет в сумме 30 тыс. долл. ежегодно. Приемлемая ставка дисконтирования равна 10%. Рассматриваются два варианта: без учета риска и с учетом риска. В первом случае анализ проводится без какой-либо корректировки исходных данных. Во втором случае для

последних трех лет вводится понижающий коэффициент 0,9, а также поправка на риск к ставке дисконтирования в размере трех процентных пунктов. Стоит ли принять этот проект в каждом из приведенных вариантов?

6 Предприниматель намерен приобрести грузовик стоимостью 150 тыс. руб. Предполагаемый срок эксплуатации - 5  лет. Ежегодные эксплуатационные расходы - 10 тыс. руб. Предполагаемый доход от эксплуатации грузовика 25 тыс. руб. в год. Выгодна ли эта инвестиция? При каком критическом значении коэффициента дисконтирования инвестиция становится невыгодной?

7 Проект, требующий инвестиций в размере  160000 долл., предполагает получение годового дохода в размере 30 000 долл. на протяжении 15 лет. Оценить целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования - 15%.

Тема 9: «Анализ портфеля инвестиций»

1 Частный инвестор предполагает следующим образом инвестировать свои сбережения:

♦ поместить их на депозитный вклад в коммерческом банке А с доходно­стью 20% годовых;

♦ поместить их на депозитный вклад в Сберегательном банке Россий­ской Федерации с доходностью 15% годовых;

♦ вложить их в акции известной нефтяной компании с дивидендом не ме­нее 18% в год;

♦ вложить их в акции молодой производственной компании, которые в настоящее время не характеризуются значительным объемом торгов на фондовом рынке, но представляются достаточно эффективными с точки зрения прироста курсовой стоимости;

♦ вложить их в облигации машиностроительного завода;

♦ вложить их в облигации федерального займа сроком обращения три года;

♦ вложить их а недвижимость.

Предложите варианты инвестиционного портфеля (с указанием доли объекта в общей структуре портфеля) в случае если целями инвестора являются:

· минимизация риска (консервативный инвестор);

· получение текущего дохода;

· прирост вложений;

· высокая ликвидность вложений (возможность реализации актива и превращения его в наличные деньги при возникновении такой необходимости).

2  Негосударственный пенсионный фонд предполагает разместить сред­ства в размере 2 млн руб. В Качестве объектов инвестирования рассматриваются:

♦  государственные ценные бумаги с доходностью 14% годовых;

♦ муниципальные ценные бумаги с доходностью 15% годовых;

♦ банковский депозит сроком на один год с доходностью 18% годовых;

♦ акции с доходностью 17% годовых;

♦ корпоративные облигации с доходностью 16% годовых.

Сформировать инвестиционный портфель с учетом следующих условий:

1) фонд является среднерисковым инвестором и предполагает получить доходность не менее 15% годовых;

2) существуют государственные требовании к размещению пенсионных резервов:

♦ в один объект инвестирования суммарно должно быть размещено не более 20% средств;

♦ в государственные ценные бумаги может быть размещено не менее 30% и не более 50% общего объема пенсионных резервов;

♦ при самостоятельном размещении средств (не пользуясь услугами управляющей компании) фонд не имеет права инвестировать в кор­поративные ценные бумаги.

Охарактеризуйте процесс формирования инвестиционного портфеля и рассчитайте предполагаемую норму дохода по сформированному порт­фелю.

3 Используя соответствующие нормативные документы, опишите про­цесс формирования и предложите варианты инвестиционного портфе­ля страховой компании.

4 Инвестиционный портфель предприятия состоит из следующих ак­тивов, которые обеспечивают указанную годовую доходность.

1. Определите норму дохода в целом по портфелю. Какой актив следует предпочесть инвестору, чтобы обеспечить максимальную доходность по портфелю?

2. Определите доходность по инвестиционному портфелю, если спустя один год инвестор планирует продать акции и разделить вырученные средства поровну между оставшимися объектами.

5 Инвестор предполагает 20% средств инвестировать в актив 1; 25% — в актив 2; оставшуюся сумму — в актив 3. Ожидаемая норма дохода по ак­тиву 1 — 10% в год; по активу 2 — 18%; по активу 3 — 15%. Определите ожидаемую норму дохода по портфелю инвестора.

6 Инвестиционный портфель частного инвестора состоит из акций четырех компаний-эмитентов, в которые сделаны одинаковые инвести­ции. Норма доходности инвестиционного портфеля — 15%, по акциям А — 18%. Инвестор продает акции А и приобретает акции Б,

1. Определите норму доходности приобретаемых акций, чтобы норма доходности по портфелю увеличилась до 17%?

2.Сделайте вывод о предпочтительности вариантов инвестиционного портфеля в зависимости от нацеленности инвестора:

♦ на максимизацию доходности;

♦ на минимизацию риска.

7 Ожидаемая норма дохода по активу А — 10%, по активу В — 8,2%, по активу С —12,4%. Общая сумма предполагаемых вложений — 400 тыс. руб., причем предполагается инвестировать 50% средств в актив С, а оставшуюся сумму распределить поровну между активами А и В.

1. Определите ожидаемую норму дохода по портфелю в целом.

2. Определите общий в-коэффициент по портфелю инвестиций, если /3 для акций А— 1,4, для акций В — 0,8, для акций С— 1,9.