Задания контрольной работы

1 Перечень теоретических вопросов

1. В чем состоит назначение инвестиционного проекта?

2. Чем отличаются стоимость собственного и заемного капитала?

3. Какие три блока определяют общую схему инвестиционного анализа? В чем назначение каждого из блоков?

4. Перечислите три основные направления инвестиций в предприятие.

5. Определите понятие проектного цикла.

6. Почему собственный капитал предприятия, накопленный в результате прошедших лет, имеет стоимость, так же как и вновь привлеченный?

7. Каким подходом можно ограничиться в процессе анализа рисков?

8. Приведите подробное объяснение отличий тактических и стратегических инвестиций.

9. В чем содержание предварительной стадии проектного анализа?

10.Сформулируйте "золотое правило инвестирования".

11.В чем экономический смысл стоимости привлеченных финансовых ресурсов?

12.Какие два критерия используются для предварительного анализа проекта?

13.Запишите матрицы риска и прибыльности инвестиций.

14.Перечислите основные источники финансирования инвестиций.

15.В чем отличие внешних и внутренних институциональных факторов?

16.Почему использование заемных финансовых средств более рискованно для предприятия?

17.Какова типовая структура прямых инвестиций?

18.В чем содержание институционального анализа проекта?

19.Что такое матрица жизненных циклов предприятия?

20.Какое отличие собственных и заемных финансовых ресурсов предопределяет предпочтительность заемных средств для предприятия?

21.Каковы основные направления инвестирования в оборотные средства?

22.По каким критериям оценивают экономическую эффективность проекта?

23.В каких состояниях матрицы жизненных циклов необходимо находиться предприятию, чтобы рассчитывать на инвестиции?

24.Сформулируйте основные отличия собственных и заемных финансовых ресурсов?

25.Зачем необходимо инвестировать в оборотные средства?

2 Практические задания

Исходные данные к расчетным заданиям по вариантам контрольной работы представлены в Приложении А.

Задание 1

Предприятие планирует новые капитальные вложения в течение трех лет: ___ тыс. руб. в первом году, ___ тыс. руб. - во втором и ___ тыс. руб. - третьем. Инвестиционный проект рассчитан на 10 лет с полным освоением вновь введенных мощностей лишь на 5 году, когда планируемый годовой чистый денежный доход составит ___ тыс. руб. Нарастание чистого годового денежного дохода в первые 4 года по плану составит __%, __%, __%, __% соответственно по годам от первого до четвертого. Предприятие требует как минимум __ процентов отдачи при инвестировании денежных средств.

Необходимо определить

o  чистое современное значение инвестиционного проекта,

o  дисконтированный срок окупаемости.

Как изменится Ваше представление об эффективности проекта, если требуемый показатель отдачи составит ___%.

Задание 2

Предприятие рассматривает инвестиционный проект,  предусматривающий приобретение основных средств и капитальный ремонт оборудования, а также вложения в оборотные средства по следующей схеме:

___ тыс. руб. - исходная инвестиция до начала проекта;

___ тыс. руб. - инвестирование в оборотные средства в первом году;

___ тыс. руб. - инвестирование в оборотные средства во втором году;

___ тыс. руб.- инвестирование в оборотные средства в третьем году;

___ тыс. руб.- дополнительные инвестиции в оборудование на пятом году;

___ тыс. руб.- затраты на капитальный ремонт на шестом году;

В конце инвестиционного проекта предприятие рассчитывает реализовать оставшиеся основные средства по их балансовой стоимости ___ тыс. руб. и высвободить часть оборотных средств стоимостью ___ тыс. руб.

Результатом инвестиционного проекта должны служить следующие чистые (т.е. после уплаты налогов) денежные доходы, ___ тыс. руб.:

Необходимо рассчитать чистое современное значение инвестиционного проекта и сделать вывод о его эффективности при условии ___% требуемой прибыльности предприятия на свои инвестиции.

Задание 3

Предприятие А является относительно стабильной компанией с величиной β = ___, а предприятие Б в последнее время испытывало колебания состояния роста и падения своих доходов, что привело к величине β = ___. Величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна __%, а средняя по фондовому рынку - __%. Определить стоимость капитала компаний с помощью ценовой модели капитальных активов. Дать интерпретацию полученным значениям стоимостей капиталов.

Задание 4.

Рыночная стоимость обыкновенных акций компании составляет ___ тыс. руб., привилегированные акции составляют ___ тыс. руб., а общий заемный капитал ___ тыс. руб. Стоимость собственного капитала равна __%, привилегированных акций __%, а облигаций компании __%. Необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала компании.

Задача 5. Ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании будут иметь ежегодный рост на __%. В настоящее время акции компании продаются по ___ руб. за штуку, ее последний дивиденд составил ___ руб. и компания выплатит ____ руб. в конце текущего года.

а) Используя модель прогнозируемого роста дивидендов определите стоимость собственного капитала предприятия.

б) Показатель β = ___, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна ___%, а средняя по фондовому рынку - ___%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.

в) Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет ___%, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме ___%. Какова будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск?

г) Сравните полученные оценки. Какую из них следует принять при оценке эффективности инвестиций?

3  Тестовые задания

1. Что такое портфельные инвестиции?

а) вложения в ценные бумаги: акции, облигации, векселя и т.п.;

б) организация производства кожаной мануфактуры: портфели, сумки, ремни и т.п.;

в) организация консалтингового обслуживания в области инвестиционной деятельности;

г) предоставление образовательных коммерческих услуг;

д) создание фермерского хозяйства, поставляющего продукцию

на региональный рынок.

2. Что такое инвестиции в реальные активы?

а) вложения в ценные бумаги: акции, облигации, векселя и т.п.;

б) организация производства кожаной мануфактуры: портфели, сумки, ремни и т.п.;

в) организация консалтингового обслуживания в области инвестиционной деятельности;

г) предоставление образовательных коммерческих услуг;

д) создание фермерского хозяйства, поставляющего продукцию на региональный рынок.

3. При макроописании инвестиционного проекта базовыми являются следующие его характеристики:

а) капитальные вложения;

б) норма амортизации;

в) уровень налогообложения;

г) инвестиционный климат;

д) поток поступлений (объем продажи);

ж) время начала инвестиционного проекта;

з) его продолжительность;

к) поток дополнительных (текущих) затрат;

л) горизонт планирования возврата инвестиций;

м) специфика бухгалтерской отчетности.

4. Почему необходимо уметь считать финансовые потоки нарастающим итогом?

а) чтобы не ошибаться;

б) чтобы уметь подводить финансовый итог финансового проекта;

в) чтобы уметь рассчитывать время окупаемости капитальных вложений.

5. Что такое текущее сальдо инвестиционного проекта?

а) разность между выручкой и текущими затратами;

б) разность между доходами и расходами за единицу времени;

в) разность между поступлениями и капитальными вложениями.

6. Каких показателей и параметров достаточно для предварительной оценки целесообразности реализации инвестиционного проекта?

а) чистой приведенной стоимости (NPV);

б) индекса доходности (PI);

в) срока окупаемости (РВ);

г) NPV, PI и РВ;

д) NPV, PI, РВ и продолжительности реализации инвестиционного проекта Tj;

е) величины полученной прибыли и продолжительности инвестиционного проекта Tj;

7. Показатель внутренней нормы доходности IRR характеризует:

а) темп прироста вложенного капитала в рамках данного инвестиционного проекта;

б) уровень стоимости капитала при котором возможна безубыточная реализация данного проекта на заемные средства;

в) уровень дисконта при котором NPV данного проекта равно нулю;

г) уровень дисконта при котором время окупаемости (РВ) данного проекта равняется Tj;

д) эффективность реализации данного инвестиционного проекта.

8. Можно ли оценить эффективность инвестиционного проекта на основе показателя IRR?

а) да;

б) нет.

9. Можно ли проранжировать набор инвестиционных проектов на основе показателя IRR?

а) да;

б) нет.

10. Известно ли при каких значениях IRR целесообразно реализовывать инвестиционное предложение?

а) неизвестно;

б) известно.

11. При реализации инвестиционной программы может ли финансовый итог быть отрицательным?

а) да;

б) нет.

12. Какие параметры кредитного механизма следует учитывать при анализе финансовых потоков?

а) объем заимствований;

б) время отсрочки выплаты кредита;

в) время выплаты кредита (после отсрочки);

г) процент оплаты взятых кредитов;

д) величину бонуса за предоставление кредита;

ж) объем выплаченных кредитов;

з) объем долговых обязательств.

13. Что такое внутренний продукт?

а) часть производимой продукции за вычетом выходного продукта;

б) производимая продукция используемая на внутренние нужды;

в) потребляемая продукция.

14. Что такое фондообразующие продукты?

а) продукты, предназначенные для развития мощностей;

б) продукты, предназначенные для комплектации выходной продукции;

в) состав мощностей.

15. Для чего необходимы показатели эффективности инвестиционной деятельности?

а) для оценки эффективности инвестиционных предложений;

б) для определения срока возврата вложенных финансовых средств;

в) для определения темпа доходности капитальных вложений;

г) для определения объема финансовых поступлений по инвестиционному проекту;

д) для определения роста стоимости фирмы в результате реализации очередного инвестиционного предложения;

ж) для определения уровня отдачи единицы капитальных вложений.

16. Что такое финансовый итог деятельности предприятия?

а) сальдо инвестиционного проекта нарастающим итогом;

б) сумма налогов и амортизационных отчислений;

в) разница между поступлениями и платежами за заданный период времени;

г) чистая приведенная стоимость инвестиционного предложения;

д) внутренняя норма доходности.

17. Как приводить разновременные вложения к какому-либо моменту времени?

а) суммируя их;

б) на основе формулы сложных процентов;

в) с учетом дисконтирования.

18. Что такое коэффициент дисконтирования?

а) депозитный процент;

б) ставка рефинансирования;

в) уровень инфляции;

г) параметр в формуле сложных процентов;

д) параметр позволяющий сопоставлять разновременные затраты и поступления;

ж) характеристика доходности фирмы.

19. Может ли показатель дисконтирования зависеть от времени?

а) да;

б) нет.

20. Для чего нужно знать время самоокупаемости инвестиций (показатель РВ)?

а) чтобы оценить время поступления запланированных финансовых потоков;

б) чтобы оценить рискованность предполагаемых капитальных затрат;

в) чтобы выяснить период времени, после которого инвестор уже не разорится.

21. Чем отличаются варианты определения срока окупаемости инвестиций?

а) учетом дисконтирования;

б) учетом величины затрат;

в) условием возврата затрат.

22. Зависит ли срок окупаемости инвестиций от продолжительности инвестиционного проекта?

а) да;

б) нет.

23. Зависит ли срок окупаемости инвестиций от индекса доходности (PI)?

а) да;

б) нет.

24. Зависит ли срок окупаемости инвестиций от прогноза поступлений по проекту?

а) да;

б) нет.

25. Какие Вы знаете методы оценки стоимости предприятия?

а) капитализация будущих доходов;

б) рыночная стоимость;

в) обоснованная рыночная стоимость;

г) расчет внутренней нормы доходности предприятия;

д) балансовая стоимость;

ж) ликвидационная стоимость;

з) стоимость воспроизводства;

к) стоимость компании при реструктуризации.

26. Что такое точка Фишера?

а) значение дисконта при котором показатели чистой приведенной стоимости двух инвестиционных проектов совпадают;

б) стоимость капитала для безубыточной реализации инвестиционного проекта.

27. Что такое потребляемые продукты?

а) сумма входных и внутренних;

б) сумма сырьевых и фондообразующих;

в) сумма выходных и фондообразующих;

г) это те продукты, что потребляются в ходе производственного цикла.

28. Что такое сырьевые продукты (в рамках предшествующего перечня)?

а) сумма входных и внутренних;

б) сумма сырьевых и фондообразующих;

в) сумма выходных и фондообразующих;

г) это те продукты, что потребляются в ходе производственного цикла.

29. Различается ли параметр дисконтирования для фирм с разным уровнем доходности вложенного капитала?

а) да;

б) нет.

30. Показатель NPV (чистый дисконтированный доход) характеризует:

а) масштаб данного инвестиционного предложения;

б) его эффективность;

в) рост стоимости компании инвестора в результате реализа-

ции данного инвестиционного предложения;

г) меру убыточности данного инвестиционного предложения;

д) время окупаемости капитальных вложений.

31. Является ли показатель чистой приведенной стоимости (ЧДД, NPV) одним из важнейших при оценки инвестиционной деятельности?

а) да;

б) нет.

32. Можно ли на основе показателя NPV принимать решение о реализации инвестиционного проекта?

а) да;

б) нет.

33. Зависит ли значение NPV от дисконта?

а) да;

б) нет.

34. Существуют ли точные расчетные формулы определения IRR?

а) да;

б) нет.

35. Можно ли рассчитать показатель IRR для любого инвестиционного проекта?

а) да;

б) нет.

36. Можно ли рассчитать значение показателя IRR для ординарного инвестиционного проекта?

а) да;

б) нет.

37. Можно ли гарантировать, что при реализации инвестиционного проекта будет достигнут темп роста доходности вложенного капитала равный IRR?

а) да;

б) нет.

38. Зачем понадобился новый показатель - модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR)?

а) существуют расчетные формулы определения mirr;

б) он позволяет анализировать неординарные финансовые потоки;

в) он позволяет не задавать значения показателя дисконтирования при анализе инвестиционных проектов.

39.Ограничен ли объем предоставляемых заемных средств на реализацию инвестиционных программ?

а) да;

б) нет.

40. Различаются ли условия предоставления кредитов?

а) да;

б) нет;

в) по стоимости капитала;

г) по времени отсрочки;

д) по времени выплаты;

ж) по объему финансирования.

41. Как влияют инвестиции на изменение используемых переменных?

а) растут затраты труда;

б) увеличивается выпуск продукции;

в) уменьшаются затраты сырья;

г) финансируется поставка фондообразующей продукции и строительно-монтажных работ;

д) увеличиваются мощности элемента.

42. Какому типу экономики соответствует непрерывный ввод мощностей?

а) рыночной;

б) плановой;

в) централизованной.

43. Зависит ли значение NPV от уровня инфляции?

а) да;

б) нет.

44. Зависит ли значение NPV от уровня риска при реализации инвестиционного проекта?

а) да, зависит;

б) нет, не зависит.

45. Можно ли учитывать степень риска при реализации инвестиционного проекта на основе показателя NPV?

а) нельзя;

б) можно, на основе изменения параметра дисконтирования;

в) на основе вариантных расчетов.

46. Для чего нужен индекс доходности инвестиций (PI)?

а) для комплексной оценки эффективности инвестиционных вложений;

б) для оценки масштаба инвестиционного проекта;

в) для оценки значения параметра дисконтирования;

г) для оценки удельной доходности вложенных средств;

д) для оценки сроков возврата вложенных средств.

47. Можно ли на основе условия PI > 1 принимать решение о реализации данного инвестиционного предложения?

а) да;

б) нет.

48. Позволяет ли показатель MIRR ранжировать инвестиционные предложения?

а) да;

б) нет.

49. Можно ли на основе определения значений MIRR принимать решения о реализации инвестиционных предложений?

а) да;

б) нет.

50. Играет ли показатель IRR (MIRR) важную роль при принятии решений о реализации инвестиционного предложения?

а) да;

б) нет.

51. Что надо знать, чтобы оценить возможность финансовой реализуемости данного инвестиционного предложения?

а) затраты и поступления по данному инвестиционному предложению;

б) располагаемый поток финансовых поступлений на заданном интервале времени;

в) время начала реализации инвестиционного проекта;

г) его продолжительность;

д) эффективность данного инвестиционного предложения.

52. Возможна ли реализация инвестиционного проекта на заемные средства?

а) да;

б) нет.

53. Как определить точку Фишера?

а) построить зависимость NPV от дисконта для обоих инвестиционных проектов;

б) рассчитать IRR для разности финансовых потоков сопоставляемых инвестиционных предложений;

в) сложить значения IRR сопоставляемых инвестиционных предложений.

54. Может ли стоимость капитала превышать значение IRR реализуемого инвестиционного проекта?

а) да;

б) нет.

55. Какому типу экономики соответствует дискретный ввод мощностей?

а) рыночной;

б) плановой;

в) централизованной.

56. Какая классическая экономико-математическая модель описывает процесс объединения однопродуктовых элементов экономики?

а) теория производственных функций;

б) динамический межотраслевой баланс В.В. Леонтьева;

в) модель расширяющейся экономики Джона фон Неймана.

57. Можно ли на основе условия PI < 1 сделать заключение, что данное инвестиционное предложение реализовывать не стоит?

а) да;

б) нет.

58. Может ли индекс доходности инвестиций меняться в ходе реализации инвестиционного предложения?

а) да;

б) нет.

59. Можно ли вычислять индекс доходности инвестиций без учета дисконтирования?

а) можно;

б) нельзя.

60. Что можно утверждать, если чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта отрицателен?

а) данный проект реализации не подлежит;

б) при заданном уровне дисконтирования реализация данного

проекта убыточна;

в) нужно изменить показатель дисконтирования.

61. Достаточно ли для анализа инвестиционного проекта рассчитать PI и NPV?

а) да;

б) нет.

62. Можно ли оценить финансовую реализуемость инвестиционного предложения без учета условий предоставления заемных средств?

а) да;

б) нет.

в) можно, если удается реализовать данное инвестиционное предложение на собственные средства.

63. Как выбрать наиболее эффективное инвестиционное предложение?

а) на основе анализа его финансовой реализуемости;

б) на основе задания критерия финансовой эффективности;

в) на основе перебора возможных вариантов реализации инвестиционных предложений;

г) на основе учета всех перечисленных выше условий.

64. При анализе принципиальной схемы кредитного процесса (раздел 3.2) предполагается, что:

а) величина заемных средств ограничена;

б) они должны быть возвращены за один временной такт;

в) объем новых заимствований не может быть выше предшествующих;

г) к концу рассматриваемого интервала времени фирма не должна нуждаться в новых заимствованиях;

д) условия предоставления заемных средств могут изменяться.

65. В чем преимущества реализации инвестиционных проектов на заемные средства?

а) расширяется перечень проектов, которые могут быть реализованы;

б) повышается эффективность реализации каждого отдельного проекта;

в) может быть достигнут более высокий уровень доходности данной фирмы (реализующей инвестиционный проект).

66. Что такое инвестиционная программа?

а) программа реализации данного инвестиционного проекта;

б) совокупность подлежащих реализации инвестиционных проектов;

в) программирование затрат и поступлений инвестора.

67. Что такое комплексный (иерархический) анализ формирования инвестиционной программы?

а) поиск оптимизационных решений на основе различных показателей эффективности;

б) часть проектов отбирается по одним показателям эффективности, часть на основе других;

в) возможно задание ограничений по показателям эффективности для формируемой инвестиционной программы;

г) возможно задание ограничений по показателям эффективности для каждого проекта, входящего в инвестиционную программу.

68. Какой критерий положен в основу формирования инвестиционной программы?

а) max IRR;

б) min РВ;

г) max Ф (Т);

д) max PI.

69. Чем характеризуется стандартный элемент экономики?

а) потоками выходной продукции;

б) потоками входной продукции;

в) потоками трудовых затрат;

г) качеством выпускаемой продукции;

ж) заданными объемами мощностей;

з) спецификацией входной и выходной продукции.

70. Что такое мощности стандартного элемента экономики?

а) стоимость основных фондов;

б) потребляемая электроэнергия;

в) максимально возможный выпуск продукции;

г) мера измерения основных фондов.

Приложение А

Исходные данные по вариантам для задания 1

Исходные данные по вариантам для задания 2

Исходные данные по вариантам для задания 3

Исходные данные по вариантам для задания 4

Исходные данные по вариантам для задания 5